تم تعويض تراجعات يوم الثلاثاء مع استقرار الأصول عالية المخاطر، بدعم من تعليقات ميّالة للتيسير من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتقرير وظائف ADP الأضعف. قادت الأسهم الأميركية الارتداد، فيما ارتفع الذهب بشكل طفيف؛ وتراجعت أسعار النفط وتقلبات السوق. كما هدأت القفزة السابقة في عوائد السندات، وتم توصيف التحرك على أنه أقل حدة من التقلبات التي شوهدت في عام 2022، رغم أن المخاوف بشأن سوق السندات لم تتبدد.
كما أوقف تغير نبرة رسائل الفيدرالي قوة الدولار السابقة. فقد دعمت تصريحات جون ويليامز أسهم الشركات الأميركية الصغيرة الحساسة لأسعار الفائدة، ودَفعت الدولار للهبوط أمام الين. وأضفت قراءة ADP الأضعف مزيداً من الزخم على هذا التحول في النبرة، فيما تتجه الأنظار الآن إلى تقرير الوظائف يوم الجمعة (الرواتب غير الزراعية) للحصول على تأكيد لإشارة سوق العمل.
تعافي السوق والأنماط التاريخية
نرى انعكاساً سريعاً لعمليات البيع الحادة التي شهدناها أمس، مع إسهام التعليقات التيسيرية لمسؤولي الفيدرالي وضعف بيانات الرواتب الخاصة في إعادة الحياة إلى الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، يجب التذكير بأن سبتمبر يُعد تاريخياً أسوأ أشهر السنة للأسهم، إذ يسجل مؤشر S&P 500 متوسط تراجع بنحو 1.2% منذ عام 1950. ولا ينبغي لمتداولي المشتقات تفسير هذا الارتداد المفاجئ على أنه إشارة دائمة لارتفاع الأسواق.
ومع تراجع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) عن قفزته في مطلع الأسبوع، تصبح علاوات الخيارات أقل كلفة، ما يفتح نافذة مناسبة للتموضع التكتيكي. ونقترح أن ينظر المتداولون في شراء خيارات بيع وقائية (Protective Puts) أو تطبيق استراتيجيات فروق خيارات البيع الهابطة (Bear Put Spreads) على المؤشرات الرئيسية للتحوط من مزيد من الهبوط. وتوفر هذه الاستراتيجية حماية للمحافظ من “تقلبات العودة إلى المدارس” التقليدية التي تبلغ ذروتها عادة في وقت لاحق من سبتمبر.
فرص في أسواق العملات والسلع
ساهم تراجع الدولار، تحت ضغط تبدّل توقعات أسعار الفائدة، في منح الين الياباني زخماً جديداً. ونتوقع أن يظل زوج الدولار/الين (USD/JPY) شديد الحساسية لبيانات الرواتب غير الزراعية المرتقبة يوم الجمعة، ما يجعل استراتيجيات الخيارات قصيرة الأجل مثل “السترادل” أو “السترنغل” جذابة لاقتناص أي اختراق سعري. وينبغي للمتداولين مراقبة عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات عن كثب، إذ تشير تقلباته الأخيرة إلى أن اضطراب سوق السندات لم ينته بعد.
ويشير التعافي المفاجئ للذهب بالتزامن مع تراجع أسعار النفط إلى أن المتداولين بدأوا يُسعّرون تباطؤاً اقتصادياً أكثر من تسعير تضخم عنيد. ونوصي باستخدام خيارات الشراء على الذهب للاستفادة من هذا الزخم الدفاعي مع تقييد مخاطر الهبوط في حال جاءت بيانات الوظائف المقبلة أقوى من المتوقع. تاريخياً، يميل الذهب إلى التفوق على الأصول الأخرى عندما تبرد أسواق العمل ويضعف الدولار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
