استقر زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) خلال جلسة التداول الأمريكية يوم الأربعاء بعد تراجعات سابقة، في ظل دعم الدولار الأمريكي بتوقعات أكثر رسوخاً لنهج متشدد من الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع التوترات في الشرق الأوسط. وفي المقابل، حدّت إشارات سوق العمل الأمريكية الأضعف وتراجع طفيف في عوائد سندات الخزانة من قوة الحركة، ليبقى الزوج قرب 1.1580 منخفضاً بنسبة 0.11% خلال اليوم. وأظهرت بيانات ADP أن الوظائف في القطاع الخاص ارتفعت بمقدار 38 ألفاً في أغسطس مقابل توقعات بـ47 ألفاً، فيما جرى تعديل قراءة يوليو بالرفع إلى 46 ألفاً، ما رسم ملامح التوقعات قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.
تراجعت عوائد الخزانة بشكل هامشي لكنها بقيت مرتفعة، مع تداول عائد السندات لأجل 10 سنوات قرب 4.78% بعد أن لامس لفترة وجيزة 4.81%، وهو الأعلى منذ أكتوبر 2023. وتداول مؤشر الدولار قرب 99.74 بعد أن سجل أعلى مستوى في أسبوعين حول 99.87، مع إعادة تسعير الأسواق لمسار الفيدرالي؛ إذ أداة CME FedWatch قدرت احتمال رفع الفائدة في اجتماع 15–16 سبتمبر بنحو 70%، ارتفاعاً من 36% قبل أسبوع. وفي منطقة اليورو، يُتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% خلال 9–10 سبتمبر، بعدما ارتفع تضخم مؤشر HICP إلى 3.3% على أساس سنوي في أغسطس من 2.9% في يوليو، مع ترقب صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس وبيانات مبيعات التجزئة يوم الجمعة.
استراتيجيات المشتقات في ظل قرارات البنوك المركزية
مع تماسك EUR/USD قرب 1.1580 واقتراب قرارات البنوك المركزية الرئيسية خلال أيام، نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع وشيك في التقلبات. وتشير بيانات المعنويات إلى أن تقلبات العملات ترتفع عادةً بأكثر من 10% في سبتمبر مع عودة المتداولين من عطلة الصيف لمواجهة أجندة سياسات مزدحمة. ونقترح شراء «سترادل» (Straddles) قصيرة الأجل على EUR/USD لاقتناص التحركات الحادة قبيل اجتماع المركزي الأوروبي في 9–10 سبتمبر واجتماع الفيدرالي في 15–16 سبتمبر.
ومع قفز توقعات السوق لرفع الفيدرالي للفائدة هذا الشهر إلى 70%، يبقى الانحياز الأساسي مائلاً بقوة نحو دولار أمريكي أقوى. وللاستفادة من هذا الاتجاه، نفضل استخدام استراتيجيات «سبريد» هبوطية عبر خيارات البيع (Bearish Put Spreads) على EUR/USD مستهدفةً كسر مستوى 1.1500. وتحد هذه الاستراتيجية من تكلفة العلاوة، مع إتاحة فرصة الاستفادة إذا أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة متانة سوق العمل.
المخاطر الجيوسياسية وصفقات تباين السياسات
تدفع التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط أسعار الطاقة إلى الارتفاع، وهو ما يُعد تاريخياً محفزاً قوياً لتدفقات الملاذ الآمن نحو الدولار. وخلال صدمات الطاقة الجيوسياسية السابقة، مثل مخاوف الإمدادات في أواخر 2023 التي دفعت خام برنت نحو 95 دولاراً للبرميل، قفز مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 5% خلال أسابيع قليلة. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر في شراء خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Calls) على مؤشر الدولار (DXY) للتحوط من مزيد من التصعيد الجيوسياسي وارتفاع عوائد السندات.
وتواجه منطقة اليورو تضخماً مرتفعاً عند 3.3%، ما يعني أن المركزي الأوروبي مرجح للغاية أن يرفع سعر فائدة الودائع إلى 2.50% الأسبوع المقبل. غير أن ضعف نمو مبيعات التجزئة وتباطؤ قطاع التصنيع من شأنه أن يحد من أي تعافٍ محتمل لليورو. وننصح باستغلال تباين السياسات هذا عبر بيع خيارات شراء خارج نطاق السعر على EUR/USD لتحصيل العلاوة، على أساس أن أي ارتفاعات مدفوعة بقرار المركزي الأوروبي ستفقد زخمها سريعاً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
