تباطأ نمو المعروض النقدي البريطاني M4 إلى 4.5% على أساس سنوي في يوليو، منخفضاً من 5% في الشهر السابق. وتشير القراءة الأخيرة إلى وتيرة أبطأ لتوسع النقد الواسع عبر الاقتصاد.
وعلى أساس شهري، يوحي الإصدار بتراجع زخم نمو السيولة. ويجعل التغير في المعدل السنوي نمو M4 أقل بمقدار 0.5 نقطة مئوية مقارنة بشهر يونيو.
دلالات السيولة النقدية وانعكاسات السياسة الاقتصادية
يُظهر الانخفاض الأخير في نمو المعروض النقدي M4 في المملكة المتحدة إلى 4.5% في يوليو، مقارنة بـ5% في الشهر السابق، أن السيولة النقدية تتجه نحو التشدد. ونرى أن هذا التباطؤ يشير إلى أن السياسات التقييدية لبنك إنجلترا تنجح في تهدئة الاقتصاد البريطاني. كما توحي هذه الانكماشات بقوة بأن تضخم أسعار المستهلكين، الذي استقر مؤخراً قرب هدف البنك البالغ 2%، سيظل محدوداً.
التموضع الاستراتيجي في الأسواق وتوقعات السياسة
نوصي متداولي المشتقات بالتمركز تحسباً لتسارع وتيرة خفض أسعار الفائدة عبر اتخاذ مراكز شراء في عقود Sterling Overnight Index Average (SONIA) الآجلة. تاريخياً، تسبق الانخفاضات في نمو النقد الواسع بهذا الحجم تحولاً أكثر ميلاً للتيسير لدى صناع السياسات، ما يجعل سعر الفائدة البنكي الحالي البالغ 5% يبدو أكثر صعوبة في الاستمرار. ويتيح شراء عقود الفائدة الآجلة الآن الاستفادة من المكاسب المحتملة مع تسعير السوق لعدة تخفيضات خلال الربعين المقبلين.
وفي سوق خيارات العملات، ننصح بشراء خيارات البيع (Put) على الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي. ومن المرجح أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد البريطاني وتراجع عوائد السندات الحكومية البريطانية (Gilts) إلى الضغط على زوج GBP/USD هبوطاً من مستوياته المرتفعة الأخيرة باتجاه مستوى 1.25. كما أن استخدام عقود خيارات قصيرة الأجل يتيح الاستفادة من هذا الضغط الهبوطي مع الحد من المخاطر الإجمالية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
