رفع محللا الاستراتيجيات في «أو سي بي سي»، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، توقعاتهما لخام برنت بنهاية 2026 إلى 80 دولاراً للبرميل من 75 دولاراً للبرميل، في ظل اضطرابات إمدادات الشرق الأوسط التي تستمر لفترة أطول من المتوقع. وقد جرى تداول خام برنت فوق 90 دولاراً للبرميل مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، بما في ذلك تبادل ضربات للمرة الأولى منذ نحو شهر، بينما عادت المخاوف بشأن الشحن عبر مضيق هرمز إلى الواجهة، في وقت ما زالت فيه محادثات إعادة فتح المسار متعثرة بعد أكثر من خمسة أشهر على بدء النزاع.
تتشكل ظروف السوق بفعل تشدد التوازنات المادية. وأشار الاستراتيجيان إلى تراجع المخزونات، وارتفاع تكاليف النقل، وبوادر نقص في الديزل، معتبرين أن السوق تكيفت مع صدمات إمدادات الخام بشكل أساسي عبر استنزاف الهوامش الاحتياطية. ووفق تقييمهما، أصبح الديزل وليس الخام هو القيد الحاسم، ما يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية مسعّرة ضمن مجمع الطاقة.
التموضع لمخاطر مرتفعة في أسواق الطاقة
مع دخولنا الأسابيع الأولى من سبتمبر 2026، ينبغي على متداولي المشتقات التمركز تحسباً لاستمرار الضغوط الصعودية على المؤشرات القياسية للطاقة، ولا سيما خام برنت. وفي ظل تراجع مخزونات الخام العالمية إلى ما دون متوسطاتها لخمس سنوات، واستمرار اختناقات الشحن في مضيق هرمز، نوصي بالتركيز على شراء خيارات الشراء (Long Call) على خام برنت كأداة تحوط ضد طفرات جيوسياسية مفاجئة. وتشير البيانات الحديثة إلى أن الطلب العالمي على النفط مرشح لبلوغ مستوى قياسياً عند 103 ملايين برميل يومياً هذا العام، ما يترك السوق بهوامش محدودة لامتصاص أي صدمات إضافية في إمدادات الشرق الأوسط.
علاوات المنتجات المكررة واستراتيجيات التقلب
نرى أن أكثر الفرص ربحية لا تكمن في الخام نفسه، بل في مساحة المنتجات المكررة، وتحديداً الديزل. ومع بقاء طاقة التكرير محدودة وارتفاع تكاليف النقل بقوة، يُتوقع أن يتسع «هامش تكسير الغازويل» (Gasoil Crack Spread) — أي الفارق السعري بين النفط الخام والديزل المكرر — بشكل ملحوظ. وعلى متداولي المشتقات النظر في بناء مراكز شراء على عقود «آيس» لغازويل (ICE Gasoil) الآجلة، أو استخدام فروق التقويم (Calendar Spreads) لاقتناص علاوة التشدد في الآجال القريبة.
إضافة إلى ذلك، ارتفعت التقلبات الضمنية في سوق خيارات النفط لتتجاوز المتوسطات التاريخية البالغة 25% بسبب تعثر المفاوضات الدبلوماسية في الشرق الأوسط. ولاستغلال بيئة التقلبات المرتفعة دون تحمل مخاطر اتجاهية مفرطة، نقترح توظيف استراتيجيات خيارات مثل «فروق الشراء الصعودية» (Bull Call Spreads) أو «الكوندور الحديدي» (Iron Condors). يتيح هذا النهج الاستفادة من علاوات مرتفعة مع حماية رأس المال من تحركات حادة وغير متوقعة في السوق الفعلية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
