رفع بنك كوريا سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس للاجتماع الثاني على التوالي، ليرتفع إلى 3.0%، وأبقى على نزعة التشديد بعد زيادات تراكمية بواقع 50 نقطة أساس منذ يوليو. وأظهرت «النقاط الإرشادية» 21 نقطة، منها 10 عند 3.25% وست عند 3.50% وخمس عند 3.00%؛ ويشير الوسيط إلى خطوة إضافية واحدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال الأشهر الستة المقبلة. ومن المتوقع أن يتوقف صانعو السياسة مؤقتاً في الاجتماع المقبل لتقييم أثر الزيادتين المتتاليتين، مع الإبقاء على خيار رفع الفائدة إلى 3.25% إذا ظل النمو والتضخم الأساسي قويين.
وقوي الوون عقب القرار، مع تراجع زوج الدولار/الوون من 1,385 إلى نحو 1,378، بعد أن كان قد تداول فوق 1,560 في يونيو. ومع ارتفاع الوون 12% مقابل الدولار الأميركي منذ نهاية يونيو، يُنظر إلى المكاسب الإضافية على أنها ستكون أكثر تدرجاً، ومن المتوقع أن يتماسك زوج الدولار/الوون بين 1,360 و1,400 على المدى القريب. وتشمل الخلفية فائضاً خارجياً، وتراجع تدفقات الخروج في الحساب المالي، وموقفاً متشدداً من بنك كوريا، إلى جانب توقعات بفائض قياسي في الحساب الجاري بقيمة 450 مليار دولار في 2026، مرتبط بقوة استثنائية في صادرات أشباه الموصلات.
استراتيجيات المشتقات لزوج دولار/وون في مرحلة تماسك
ننصح متداولي المشتقات بالتموضع لفترة تماسك في زوج الدولار/الوون بين مستويي 1,360 و1,400 خلال الأسابيع المقبلة. وبعد رفع بنك كوريا أسعار الفائدة على التوالي إلى 3.0%، يُتوقع أن يتباطأ الصعود السريع للوون بنسبة 12% منذ يونيو. ويُعد بيع العلاوة عبر استراتيجيات الخيارات ضمن نطاق محدد، مثل «كوندور الحديد» (Iron Condor)، وسيلة فعّالة للاستفادة من هذا التوقف المؤقت.
رياح داعمة على مستوى الاقتصاد الكلي وتوصيات تداول
نرى أن مخاطر الهبوط على الوون الكوري محمية بدرجة جيدة، بدعم من قطاع تكنولوجيا مزدهر شهد قفزة في صادرات أشباه الموصلات بأكثر من 40% على أساس سنوي في النصف الأول من 2026. وتدعم طفرة الصادرات توقعات البنك المركزي بفائض تاريخي في الحساب الجاري قدره 450 مليار دولار للعام. إضافة إلى ذلك، ومع تلميح بنك كوريا إلى زيادة أخيرة للفائدة إلى 3.25% في وقت لاحق من هذا العام، تظل الخلفية الكلية داعمة بقوة للوون.
ولتداول هذا السيناريو، نوصي بشراء خيارات بيع (Put) على زوج الدولار/الوون عند أي ارتدادات قصيرة نحو مستوى 1,400، لاستهداف حركة هبوطاً مجدداً إلى 1,360. كما يمكن للمتداولين استخدام فروق التقويم (Calendar Spreads) للاستفادة من فروقات التقلب الضمني بين فترة الهدوء المقبلة واجتماع السياسة النشط التالي. وسيسمح الحفاظ على مراكز شراء على الوون عبر عقود آجلة مُهيكلة (Structured Forwards) للمشاركين في السوق بالاستفادة من تراجع تدفقات الخروج في الحساب المالي لكوريا الجنوبية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
