تراجع الذهب إلى ما دون 4,600 دولار في مستهل التعاملات الأوروبية يوم الجمعة، متراجعاً من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، مع بقاء احتمال مزيد من تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي قائماً بفعل قراءات التضخم الأميركية. واستقر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) عند 3.3% على أساس سنوي في يوليو، فيما ارتفع كلٌّ من مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي العام والأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، وفقاً لمكتب التحليل الاقتصادي الأميركي (BEA). وعقب صدور البيانات، أظهرت أداة CME FedWatch ارتفاع الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في سبتمبر إلى 40% من 36%، وهو ما يشكل بيئة تضغط عادةً على المعدن الذي لا يدر عائداً. وتتجه أنظار الأسواق الآن إلى تصريحات رئيس الفيدرالي كيفن وورش في ندوة جاكسون هول الاقتصادية لاستقاء التوجيهات.
وقدمت الجيوسياسة عامل موازنة، مع آمال بأن إعادة فتح مضيق هرمز قد تُخفف مخاطر التضخم المدفوع بارتفاع النفط. وذكرت رويترز أن رئيس الأمن الإيراني محسن رضائي قال إن طهران تُعد الظروف لفتح الممر، بما في ذلك إنهاء الحرب في المنطقة، وذلك إثر طلب من الوسطاء. وعلى صعيد الرسوم البيانية، لا يزال زوج XAU/USD أعلى المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم، وكذلك فوق خط منتصف نطاقات بولينجر لـ20 يوماً، مع تمركز مؤشر القوة النسبية (14) قرب 65؛ وتتركز المقاومة قرب 4,760 دولاراً، بينما يُنظر إلى الدعم عند 4,585 دولاراً، ثم 4,415 و4,375 و4,073.52 دولاراً.
استراتيجيات تداول قصيرة الأجل وسط تقلبات مرتفعة
مع تراجع الذهب إلى ما دون مستوى 4,600 دولار قبيل ندوة جاكسون هول، ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لتقلبات أعلى خلال الأسابيع المقبلة. وقد دفعت بيانات تضخم PCE الأخيرة—مع ثباتها عند 3.3%—احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى 40%، ما يعني أن أي خطاب يميل إلى التشدد اليوم قد يطلق موجة بيع أعمق. وللتحوط من مخاطر الهبوط الفورية، نوصي بشراء خيارات بيع وقائية قصيرة الأجل (Protective Puts) بأسعار تنفيذ قريبة من مستوى الدعم المباشر عند 4,585 دولاراً.
تاريخياً، يميل الذهب إلى تسجيل تصحيحات حادة خلال دورات رفع الفائدة، إلا أن الطلب طويل الأجل يبقى قوياً للغاية. فعلى سبيل المثال، ظلت مشتريات البنوك المركزية من الذهب عند مستويات مرتفعة تاريخياً، مواصلةً اتجاهاً متعدد السنوات تقوم خلاله المؤسسات بشراء أكثر من 1,000 طن سنوياً. وإذا انخفض السعر أكثر، ينبغي لمتداولي المشتقات النظر في بيع خيارات بيع خارج نطاق التداول (Out-of-the-Money Puts) قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,375 دولاراً لتحصيل علاوة، مع توقع أن يدافع الشراء المؤسسي القوي عن هذا المستوى.
فرص في حال تراجع المخاطر الجيوسياسية
في المقابل، إذا نجحت الجهود الدبلوماسية في مضيق هرمز وخففت مخاوف تضخم الطاقة، فمن المرجح بدرجة كبيرة أن يستأنف الذهب اتجاهه الصاعد الأوسع. ويستقر مؤشر القوة النسبية اليومي حالياً عند 65، وهو مستوى صحي يشير إلى أن السوق لم يصل بعد إلى حالة التشبع الشرائي وما زالت لديه مساحة للصعود. ونقترح استخدام استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) باستهداف مقاومة الحد العلوي لنطاقات بولينجر عند 4,760 دولاراً لاقتناص هذا الصعود المحتمل مع تقييد رأس المال المعرض للمخاطر.
وبالنظر إلى تأثير قوتين متوازيتين هما التحولات الجيوسياسية وقرارات السياسة النقدية، يُتوقع ارتفاع التقلبات الضمنية في خيارات الذهب. ونوصي المتداولين بتجنب مراكز البيع المكشوف غير المغطاة، والتركيز بدلاً من ذلك على فروق محددة المخاطر (Defined-Risk Spreads) للحد من مخاطر نداءات الهامش المفاجئة. كما أن الحفاظ على مرونة في التموضع سيسمح لنا بتعديل المراكز بسرعة مع اتضاح المسار الفعلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
