ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين «الأساسي للغاية» في طوكيو، الذي يستبعد كلاً من الغذاء والطاقة، بنسبة 2% على أساس سنوي في أغسطس. وتوفر هذه القراءة مقياساً لضغوط الأسعار الكامنة في العاصمة عبر استبعاد اثنين من أكثر المكونات تقلباً.
وعند مستوى 2%، يشير أحدث معدل سنوي إلى أن التضخم وفق هذا المقياس لا يزال فوق الصفر، ويقدم نقطة بيانات في توقيت مهم قبيل صدور القراءات الوطنية الأوسع. ويُتابَع هذا المؤشر عادةً لاستشفاف اتجاهات التضخم المدفوعة بالطلب المحلي، إذ يزيل أثر التقلبات في أسعار الأغذية الطازجة والطاقة.
الانعكاسات على السياسة النقدية وأسعار الفائدة
تُظهر قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي للغاية في طوكيو اليوم عند 2.0% لشهر أغسطس أن التضخم الأساسي في اليابان يحافظ على استقراره عند هدف بنك اليابان مباشرة. ويشير هذا المؤشر المحوري، الذي يستبعد الأغذية الطازجة والطاقة، إلى أن ضغوط الأسعار المحلية لا تزال متماسكة. ونرى أن هذه القراءة القوية تُبقي الضغوط قائمة على بنك اليابان للنظر في مزيد من رفع أسعار الفائدة خلال اجتماعات الخريف المقبلة.
وبالنسبة لمتداولي مشتقات الدخل الثابت، نوصي ببيع عقود آجلة لسندات الحكومة اليابانية (JGB) على المكشوف خلال الأسابيع المقبلة. فمع بقاء التضخم عند عتبة 2%، سترتفع توقعات السوق بشأن رفع إضافي للفائدة، ما يدفع عوائد سندات الحكومة اليابانية إلى الأعلى ويضغط على الأسعار إلى الأسفل. تاريخياً، اختبرت عوائد السندات لأجل 10 سنوات مستوى 1% عندما تتصاعد النبرة المتشددة، وقد تدفع هذه البيانات العوائد إلى مستويات أعلى.
استراتيجيات التداول والتحوط في أسواق العملات والأسهم
في سوق مشتقات العملات، ينبغي الاستعداد لقوة أكبر للين الياباني عبر شراء خيارات شراء (Call) على الين أو بيع عقود USD/JPY الآجلة على المكشوف. ومن المرجح أن يؤدي تضييق فجوة أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان إلى إعادة توجيه التدفقات الرأسمالية نحو الين. وتُظهر أحدث بيانات هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن المتداولين المضاربين بدأوا بالفعل في تقليص مراكزهم الصافية المدينة على الين، وهو اتجاه نتوقع تسارعه بعد تقرير التضخم اليوم.
كما ينبغي التحوط من انكشافنا على الأسهم اليابانية باستخدام خيارات مؤشر «نيكاي 225»، إذ إن قوة الين عادةً ما تضغط على الأسهم اليابانية ذات الثقل التصديري. تاريخياً، أدت موجات الارتفاع المفاجئ للين إلى عمليات بيع سريعة في كبار المصدّرين مثل «تويوتا» و«سوني». وسيساعد شراء خيارات بيع (Put) قريبة من سعر التنفيذ السائد (Near-the-money) على مؤشر «نيكاي 225» في حماية المحافظ من أي تراجعات مفاجئة خلال الشهر المقبل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
