ارتفع كل من البيتكوين والذهب في أغسطس مع تراجع الدولار، ما عزّز الطلب على بدائل العملات الورقية، إلا أن العلاقة بينهما بقيت غير متوازنة. فالمعروض الثابت للبيتكوين وتقلباته الأعلى يواصلان تمييزه عن الذهب الذي يتمتع بسيولة عميقة ودور ممتد لقرون في الاحتياطيات ومدخرات الأسر. وأكدت حركة الأسعار هذا التباين: إذ صعد البيتكوين فوق 80 ألف دولار في 25 أغسطس بعد ارتفاع بنسبة 28% خلال الشهر، بينما ارتفع الذهب إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. وتميل العلاقة بين BTC وXAU إلى التماسك عندما تهيمن مخاوف تآكل قيمة العملات، ثم تتراخى عندما تطغى ظروف السيولة أو التطورات الخاصة بسوق العملات المشفرة.
أصبحت بنية السوق تؤثر بشكل متزايد في تحركات البيتكوين اليومية. فقد سجلت الصناديق الفورية الأميركية تدفقات صافية داخلة بنحو 1.92 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 21 أغسطس، وبلغت التدفقات الصافية التراكمية منذ الإطلاق قرابة 54.1 مليار دولار حتى 24 أغسطس، وهي أرقام توفر مقياساً واضحاً للطلب عبر المنتجات المنظمة. أما قناة الصناديق لدى الذهب فهي أوسع: إذ جذبت صناديق الذهب العالمية المدعومة فعلياً تدفقات بقيمة 3 مليارات دولار في يوليو، ما رفع الحيازات بمقدار 23 طناً. كما تعمل التنظيمات كذلك كمحفّز سعري بعدما اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية في أغسطس إطاراً مُفصّلاً لبعض عقود الاستثمار في الأصول المشفّرة، مضيفة متغيراً جديداً إلى جانب البيانات الكلية في تداولات BTC مقابل XAU.
ضعف الدولار والخلفية الاقتصادية الكلية
يجب أن نتحرك بسرعة للتعامل مع تراجع مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، الذي انخفض باتجاه مستوى 100.5، ما أعاد الزخم إلى العملات البديلة. ومع اتجاه البنوك المركزية العالمية نحو تيسير السياسة النقدية، فإن هذه البيئة المدفوعة بالسيولة تدعم كلاً من الذهب والبيتكوين. وينبغي لنا توظيف هذه الخلفية الكلية لبناء مراكز شراء، لكن مع التعامل مع كل منهما كصفقتين مختلفتين تماماً.
يبقى الذهب مرساتنا الدفاعية المستقرة، إذ يتداول قرب قمم تاريخية فوق 2,510 دولارات للأونصة مدفوعاً بطلب الملاذ الآمن. في المقابل، أثبت البيتكوين أنه الأداة الأعلى «بيتا» في صفقة ضعف الدولار، بعدما قفز فوق 80 ألف دولار عقب مكاسب قوية بلغت 28% هذا أغسطس. وللاستفادة من ذلك، يمكن النظر في شراء خيارات شراء (Call) على البيتكوين بالتوازي مع عقود الذهب الآجلة لاقتناص أكبر قدر من الصعود مع الحد من مخاطر الهبوط.
تدفقات صناديق ETF والتنظيمات واستراتيجية التداول
نحتاج إلى اعتبار تدفقات صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETF) مؤشر الزخم اليومي الرئيسي لدينا، خصوصاً بعد اجتذابها 1.92 مليار دولار في أسبوع واحد. وتشير هذه التدفقات، التي رفعت الإجمالي التراكمي إلى ما يزيد على 54.1 مليار دولار، إلى أن الطلب عبر القنوات المنظمة يقود موجة الصعود الحالية. وإذا لاحظنا بدء هذه التدفقات اليومية بالتسطّح أو التحول إلى السلبية، فعلينا خفض الرافعة المالية فوراً.
ستحدد التطورات التنظيمية أيضاً إعدادات تداولاتنا خلال الأسابيع المقبلة، لا سيما بعد أن اقترحت الهيئة إطاراً جديداً لعقود الاستثمار في الأصول المشفّرة. ومن شأن قواعد أكثر وضوحاً أن تجذب مزيداً من رأس المال المؤسسي، لكن أي تأخيرات تنظيمية قد تُحدث موجات تسييل حادة. ونقترح شراء استراتيجيات «سترادل» على الخيارات للاستفادة من التقلبات المرتقبة، بغض النظر عن اتجاه القرار التنظيمي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
