أنهت الأسهم العالمية جلسة الجمعة على ارتفاع، رغم أن عدة أسواق أغلقت الأسبوع في المنطقة الحمراء، مع أداء أضعف في الولايات المتحدة، فيما جاءت دول الشمال الأوروبي ضمن أقوى المناطق. وقد تشكّل اتجاه الأسواق بفعل أربعة محاور: المخاطر المرتبطة بتدفقات النفط عبر مضيق هرمز، ومتانة توسّع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، وتجدد المخاوف بشأن تآكل قيمة الدولار، وبيانات كلية قوية بشكل استثنائي. وظل هذا الزخم الكلي هو الدعامة الرئيسية، مدعوماً بقراءات مؤشرات مديري المشتريات (PMI) الصادرة الجمعة، إلى جانب أرباح متينة.
وأشار أداء القطاعات إلى استمرار الطابع الدوري (Cyclicality) بدلاً من التحول نحو القطاعات الدفاعية. فقد قادت المواد الأساسية مكاسب الأسبوع، بينما تراجعت المرافق، ما يعكس غياب أي تدوير دفاعي رغم تصاعد السرديات الجيوسياسية والمتعلقة بالسياسات. وبقيت التقلبات تحت السيطرة، إذ استقر مؤشر VIX قرب 15.5 طوال الأسبوع وأنهى الفترة دون تغيير يُذكر على نطاق واسع. ومع الافتتاح، تراجعت الأسهم الآسيوية في معظمها، وسجلت كوريا الجنوبية أكبر نطاقات تذبذب، فيما تداولت العقود الآجلة للأسهم الأميركية والأوروبية قرب مستويات إغلاق الجمعة.
تمركزات المشتقات في ظل ظروف كلية مرنة
مع إظهار الأسواق العالمية قدراً كبيراً من المرونة مدعوماً بقوة مؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، نعتقد أن على متداولي المشتقات تجنب التمركز الدفاعي المبالغ فيه خلال الأسابيع المقبلة. يحوم مؤشر VIX حالياً حول مستوى 15.5، ما يشير إلى أن مخاوف السوق لا تزال محدودة رغم تراجعات أسبوعية موضعية. وفي ظل بيئة التقلبات المنخفضة هذه، نوصي بكتابة (بيع) خيارات البيع (Put) على المؤشرات العريضة لاقتناص العلاوة طالما بقي الأساس الاقتصادي الكلي متيناً.
ونرصد قيادة دورية واضحة، إذ تتفوق المواد الأساسية على المرافق، بما يؤكد أن تدويراً دفاعياً في السوق ليس قيد التشكل. بالنسبة لمتداولي الخيارات، يعني ذلك إعطاء الأولوية لاستراتيجيات فروق الشراء الصعودية (Bullish Call Spreads) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للقطاعين الصناعي والمواد الأساسية، بدلاً من الاحتماء في القطاعات الدفاعية التقليدية. تاريخياً، عندما تقود القطاعات الدورية خلال فترات قوة بيانات PMI، تحقق استراتيجيات الخيارات القائمة على الزخم أعلى العوائد المعدلة حسب المخاطر.
فرص استراتيجية عبر القطاعات والمناطق
لا يزال توسّع بنية الذكاء الاصطناعي والضغوط الجيوسياسية على إمدادات النفط عاملين رئيسيين في توجيه الأسواق. وتُظهر بيانات حديثة من القطاع أن الإنفاق الرأسمالي العالمي في التكنولوجيا يُتوقع أن يرتفع بأكثر من 15% في 2026، ما يجعل الخيارات المرتبطة بالتكنولوجيا جذابة للغاية عند أي تراجعات طفيفة. ويمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات تقاويم الشراء الطويلة (Long Call Calendars) على صناديق مؤشرات قطاعي الطاقة والتكنولوجيا للاستفادة من هذه الاتجاهات دون دفع مبالغة في التقلب الضمني لاستحقاقات الشهر الأمامي.
ورغم أن الأسواق الأميركية شهدت تراجعات طفيفة الأسبوع الماضي، تُظهر الأسهم الأوروبية وأسهم دول الشمال الأوروبي قوة نسبية مفاجئة. نقترح النظر في استراتيجيات الخيارات القائمة على القوة النسبية، مثل شراء خيارات الشراء على خيارات مؤشرات أوروبية مع التحوط عبر مراكز قصيرة على مؤشرات آسيوية أعلى تقلباً. يوفر هذا النهج المتوازن حماية لرأس المال من التقلبات العالمية قصيرة الأجل، مع البقاء متوافقاً مع مرونة الصورة الكلية العامة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
