تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى نحو 98.80 خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين، ليحوم قرب أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر، مع استيعاب الأسواق لخطة وزارة الخزانة الأمريكية لتكثيف عمليات إعادة شراء السندات عند الآجال الطويلة. وقال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الوزارة ستضاعف عمليات إعادة الشراء إلى 4 مليارات دولار لكل عملية في محاولة لكبح ارتفاع عوائد سندات الثلاثين عاماً، وهي خطوة أعادت إحياء المخاوف بشأن الآفاق المالية للولايات المتحدة. وقد هدأت قراءات التضخم الأخيرة، إلا أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يريدون أدلة أوضح على انحسار ضغوط الأسعار؛ وتُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعّر احتمالاً بنسبة 41.0% لرفع الفائدة في الاجتماع المقبل، انخفاضاً من 47% قبل شهر.
ومن المقرر أن يعقد بيسنت مؤتمراً صحفياً يوم الاثنين بشأن عقوبات أمريكية جديدة على إيران، بعد أن أعلن الرئيس دونالد ترامب ما وصفه بأنه أشد إجراء اقتصادي على الإطلاق ضد طهران، ما يرفع احتمالات عودة دعم الملاذ الآمن للدولار الأمريكي. ويجادل استراتيجيون في «سكوتيا بنك» بأن الجهود الرامية إلى كبح العوائد طويلة الأجل تجعل الدولار أكثر عرضة لمخاوف المالية العامة. وأشار مسؤول الفيدرالي «موسالم» إلى أن التضخم الأساسي يدور حول 2.5%–3%، وذكر انخفاض احتمال الوصول إلى 2%، فيما تراجع مؤشر FXS لمعنويات الفيدرالي بمقدار 0.34 إلى 132.42، بالتوازي مع درجة 7/10 لمؤشر FXS Speechtracker. من الناحية الفنية، لا يزال مؤشر DXY مقيداً دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم، مع اقتراب مؤشر القوة النسبية RSI (14) من 30؛ وتقع المقاومات عند 99.70 و99.75 و101.00، بينما يُنظر إلى الدعم عند 98.50.
ردود فعل الأسواق والتحليل الفني
نراقب عن كثب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مع هبوطه دون مستوى 99.00 ليتداول قرب 98.80، مدفوعاً بتزايد القلق حيال السياسات المالية الأمريكية. وقد ساهم تحرك الخزانة الحاد بمضاعفة إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى 4 مليارات دولار لكل عملية في كبح العوائد، لكنه في الوقت نفسه يضغط فعلياً على الدولار هبوطاً. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى أن الدولار يتحمل العبء الأكبر من هذه السياسات التدخلية، ما يخلق فرصاً واضحة للبيع على المكشوف عند الارتدادات القصيرة.
تاريخياً، أدت التوسعات الكبيرة في الدين الفيدرالي—مع تقديرات بتجاوز الدين القومي الأمريكي 39 تريليون دولار في 2026—إلى إضعاف الدولار بشكل هيكلي عندما تقترن بإجراءات كبح العوائد. ويمكن العودة إلى سياسات مماثلة للتحكم في منحنى العائد خلال أربعينيات القرن الماضي، وإلى حقبة التيسير الكمي بعد 2008، لملاحظة أن كبح عوائد السندات يفضي حتماً إلى ضغوط هبوطية على العملة. وينبغي لمتداولي المشتقات التركيز على خيارات البيع (Put) أو مراكز بيع العقود الآجلة، خصوصاً مع اقتراب DXY من الحد السفلي لنطاقات بولينغر عند 98.50.
المخاطر الجيوسياسية واستراتيجيات التداول
مع ذلك، يجب موازنة هذه النظرة السلبية أمام احتمالات ارتفاعات مفاجئة بدافع الملاذ الآمن نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ومع استعداد سكوت بيسنت للإعلان عن عقوبات اقتصادية غير مسبوقة على إيران، فإن أي تصعيد قد يعكس سريعاً مسار تراجع الدولار. نوصي باستخدام استراتيجيات «الكولار» (Collar) أو شراء خيارات شراء (Call) قريبة من سعر التنفيذ (Near-the-money) على مؤشر DXY للتحوط من هذه القفزات الجيوسياسية.
ورغم أن السوق يسعّر حالياً احتمالاً لا يتجاوز 41% لرفع الفائدة في الاجتماع المقبل، فإن النبرة المتشددة لبعض مسؤولي الفيدرالي مثل «موسالم» توحي بأن التضخم لا يزال عالقاً بين 2.5% و3%. فنياً، يظل المؤشر مقيداً تحت متوسطه المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 99.70، والذي يشكل مستوى مقاومة محورياً لتحديد أوامر وقف الخسارة. وننصح المتداولين بوضع أوامر وقف خسارة ضيقة فوق 99.75 بقليل، مع استهداف كسر مستوى الدعم 98.50 خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
