لم يطرأ تغيير يُذكر على الدولار الأميركي مقابل الين، إذ جرى تداول زوج الدولار/الين في نطاق 159.00 المنخفضة وحول 159.02 يوم الجمعة. في اليابان، تسارع التضخم في يوليو، مع ارتفاع أسعار المستهلكين الرئيسية بنسبة 1.9% على أساس سنوي وتحسن المقاييس الأساسية، فيما جاءت مسوحات الأعمال لشهر أغسطس أفضل من التوقعات. وانعكست هذه التطورات على توقعات الفائدة: إذ تشير عقود المقايضة إلى احتمال يقارب 80% لرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر، ما يوفر دعماً للين.
وفي المقابل، دفعت البيانات الأميركية في الاتجاه المعاكس. فقد أظهرت مسوحات مؤشر مديري المشتريات الأولية من S&P Global تحسناً في نشاط القطاع الخاص، مع ارتفاع المؤشر المركب إلى 56 من 54.5 بدعم من قراءة أقوى لقطاع الخدمات، رغم تراجع قطاع التصنيع ودون التوقعات؛ وتدعم هذه الخلفية تمسّك الاحتياطي الفيدرالي بنهج «فائدة أعلى لمدّة أطول»، ما يساعد الدولار رغم تراجعه أسبوعياً. وقالت وزارة الخزانة الأميركية إنها ستقوم على الأقل بمضاعفة عمليات إعادة شراء الديون الأطول أجلاً لتخفيف الضغوط في سوق السندات وكبح العوائد، فيما عزّز تحول واشنطن نحو العقوبات على إيران شهية المخاطرة، وهو ما يضغط عادةً على الين بوصفه ملاذاً آمناً. ومن الناحية الفنية، حافظ الدولار/الين على التداول فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة (158.81) والمتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة (158.91)، مع مؤشر القوة النسبية قرب 51؛ وتمركزت المقاومة عند 159.04 ثم 159.13، بينما جاءت مستويات الدعم عند 158.91 و158.87 و158.81 و158.63.
بيئة تداول ضمن نطاق واستراتيجيات الخيارات
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لبيئة تداول ضمن نطاق خلال الأيام المقبلة مع تماسك الدولار/الين حول مستوى 159.00. ومع تقارب المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل بشكل وثيق بين 158.81 و158.91، يمكن لبيع استراتيجيات فروق خيارات قريبة من سعر التنفيذ (Near-the-money) أن يساعد على الاستفادة من تآكل علاوة الوقت. تاريخياً، تنخفض أحجام التداول في أواخر أغسطس بما يصل إلى 20%، وهو ما يحد عادةً من الاختراقات الكبيرة قبل أحداث البنوك المركزية المهمة.
ومع اقتراب ظهور رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش لأول مرة في جاكسون هول يوم الجمعة المقبل، نتوقع ارتفاع التقلبات الضمنية. وينبغي للمتداولين في المشتقات النظر في شراء استراتيجيات «سترنغل» على الدولار/الين للتموضع لاحتمال حدوث اختراق عندما تصبح مسارات سياسة الفيدرالي أكثر وضوحاً. وقد أدت تغييرات قيادة الفيدرالي تاريخياً إلى ارتفاع متوسط قدره 15% في تقلبات العملات مع تكيّف السوق مع نبرة الرئيس الجديد.
مخاطر بنك اليابان وحدود دعم الدولار
في غضون ذلك، دفعت قراءة التضخم القوية عند 1.9% ومسوح الأعمال المتينة في اليابان احتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 80%. ونوصي باستخدام خيارات البيع (Put) ذات النزعة الهبوطية للتحوط من هبوط مفاجئ باتجاه المتوسط المتحرك لـ200 يوم بوصفه مستوى محورياً. وإذا تأكد تشديد السياسة النقدية في 18 سبتمبر، فقد يشهد الين مكاسب سريعة مع تفكيك ما تبقى من صفقات الكاري تريد.
ومع ذلك، ستواصل البيانات الأميركية القوية مثل قفزة مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 56 توفير أرضية دعم متينة للدولار. وبسبب هذا الشدّ والجذب، نُفضّل استخدام خيارات الحاجز من نوع «No-knock-out» مع تحديد مستويات أرضية دون 158.00 بقليل لخفض تكلفة العلاوة. ويتيح ذلك البقاء في وضع تحوطي ضد ارتفاع الين دون دفع تكلفة مبالغ فيها للحماية في سوق شديد التنافس.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
