يتوقع «كومرتس بنك» أن يتراجع مؤشر مناخ الأعمال «إيفو» في ألمانيا بشكل طفيف إلى 86.0 نقطة في أغسطس من 86.6 نقطة في يوليو، مع ضغط تجدد المخاوف بشأن الحرب في إيران وارتفاع أسعار الطاقة على المعنويات. وقد يكون تسجيل يوليو قد تلقى دعماً من الاتفاق المرحلي بين الولايات المتحدة وإيران، والذي كان قد أدى إلى هبوط حاد في أسعار الطاقة؛ ويتوقع البنك أن تتسم التوقعات في أحدث مسح بقدر أكبر من التشكيك. كما يشير إلى أن اضطراب سلاسل الإمداد المرتبط بانخفاض منسوب الأنهار قد يشكل عاملاً ضاغطاً إضافياً.
ويُميّز الاقتصاديون بين تراجع التوقعات وبين نظرة أكثر استقراراً للأوضاع الحالية. فعلى العموم، لم يتحرك مكوّن «الوضع الحالي» إلا بالكاد منذ بداية الصراع، بما يطابق النمط الذي شوهد قبل عام، ما يوحي بأن الضرر التشغيلي الناتج عن ارتفاع تكاليف الطاقة لا يزال محدوداً حتى الآن. ويفترض «كومرتس بنك» حدوث تغيير طفيف فقط في هذا التقييم لشهر أغسطس، مع التشديد على أن مستوى عدم اليقين حول مقياس الأوضاع الحالية أعلى منه بالنسبة للتوقعات.
الآثار التداولية لتراجع مؤشر «إيفو» وتقلبات سوق الطاقة
مع اقتراب صدور مؤشر مناخ الأعمال «إيفو» الألماني الأسبوع المقبل، نتوقع أن ينخفض المؤشر من 86.6 إلى 86.0 نتيجة تجدد التوترات الجيوسياسية في إيران وصعود أسعار الطاقة. ويعني هذا الانخفاض المتوقع أن على متداولي المشتقات الاستعداد لضغوط هبوطية قصيرة الأجل على مؤشر «داكس» واليورو. تاريخياً، يؤدي تراجع توقعات الأعمال بهذا الحجم إلى ارتفاع التقلبات في خيارات الأسهم الأوروبية، ما يجعل خيارات البيع قصيرة الأجل على «داكس» خياراً دفاعياً جذاباً.
ومع ارتداد أسعار الطاقة بقوة بعد فترة الارتياح القصيرة التي وفرها الاتفاق المرحلي بين الولايات المتحدة وإيران، نقترح التموضع لاحتمال استمرار تقلبات سوق الطاقة. فقد شهد خام برنت بالفعل ضغوطاً صعودية، وقد تقفز عقود الغاز الطبيعي الأوروبي (TTF) الآجلة بشكل أكبر إذا تصاعدت توترات الشرق الأوسط. ويمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة من ذلك عبر شراء خيارات الشراء على المؤشرات ذات الوزن المرتفع لقطاع الطاقة أو عبر تداول عقود خام برنت الآجلة مباشرة للتحوط ضد ضعف صناعي أوسع في أوروبا.
مخاطر سلاسل الإمداد واستراتيجيات إدارة المراكز
إضافة إلى الضغوط الجيوسياسية، يهدد انخفاض منسوب المياه في نهر الراين مجدداً بتعطيل سلاسل الإمداد الألمانية الحيوية. وخلال أزمات مماثلة لانخفاض المنسوب، مثل عام 2022 عندما هبط مقياس «كاوب» الرئيسي إلى مستويات حرجة دون 40 سنتيمتراً، قفزت تكاليف النقل وتراجع الإنتاج الصناعي الألماني. وينبغي للمتداولين النظر في بيع أسهم قطاعي الخدمات اللوجستية والكيماويات على المكشوف عبر عقود الفروقات (CFDs) أو عبر خيارات البيع، نظراً لحساسية هذه القطاعات العالية لاختناقات النقل.
ومع ذلك، وبما أن البيانات الاقتصادية الفعلية وتقييمات وضع الأعمال الحالي لا تزال متماسكة على نحو مفاجئ، ينبغي الحذر من المبالغة في بناء مراكز بيعية على السوق. فهذا التباين بين تدهور التوقعات واستقرار العمليات الحالية يشير إلى احتمال حدوث ارتداد مفاجئ في السوق إذا جاءت إصدارات البيانات الفعلية المقبلة أفضل من هذه التوقعات المنخفضة. ونوصي باستخدام أوامر وقف خسارة ضيقة على المراكز القصيرة والنظر في استراتيجيات «السترادل» الطويلة للاستفادة من التحركات الحادة في أي من الاتجاهين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
