يتركّز جدول البيانات الأميركي الأسبوع المقبل على الدخل والإنفاق الشخصي لشهر يوليو، والذي يُتوقع أن يشير إلى طلب استهلاكي متماسك، فيما يُرجّح أن يُظهر تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) تراجعاً في ضغوط الأسعار الأساسية. كما ستستقطب فعالية «جاكسون هول» اهتماماً واسعاً، إذ يُتوقع أن يركّز الرئيس وورش على إطار السياسة النقدية طويل الأجل لدى «الاحتياطي الفيدرالي» وأولويات فرق العمل. أمّا يوم الجمعة، فمن المنتظر أن تحمل مراجعة أرقام الوظائف القياسية تعديلاً هبوطياً محدوداً فقط، ما يوحي بأن أوضاع سوق العمل كانت أقرب إلى التقديرات المنشورة مقارنة بالسنوات الأخيرة.
خارج الولايات المتحدة، يُتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي لشهر يوليو تسارع التضخم، مدفوعاً بارتفاع تكاليف الوقود إلى جانب ضغوط أسعار أساسية لا تزال لزجة. وفي كندا، يُرجّح أن يسجّل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني أسرع وتيرة نمو منذ ما يقرب من عامين، مع ارتفاع الإنتاج بمعدل سنوي مُسنَد قدره 3.3%.
التضخم الأميركي وبيانات العمل واستراتيجيات التداول
مع بقاء إنفاق المستهلك الأميركي قوياً وتوقعات بأن يُظهر تضخم PCE لشهر يوليو مزيداً من التباطؤ إلى نحو 2.4% على أساس سنوي، نوصي متداولي المشتقات بالتموضع لاحتمال تسطّح منحنى العائد. وفيما يستعد رئيس «الفيدرالي» وورش للتحدث في «جاكسون هول» حول أطر السياسة طويلة الأجل، تُسعّر عقود SOFR الآجلة قصيرة الأجل احتمالاً مرتفعاً للإبقاء على الفائدة دون تغيير. ويمكن للمتداولين الاستفادة من ذلك عبر بيع عقود خيارات البيع (puts) على سندات الخزانة خارج نطاق السعر (out-of-the-money) لاقتناص العلاوة مع انحسار تقلبات أسعار الفائدة.
ومن المتوقع أن تُظهر مراجعة وظائف الرواتب القياسية تعديلاً هبوطياً محدوداً بنحو 150 ألف وظيفة، بما يؤكد أن سوق العمل لا يزال متيناً من الناحية الهيكلية. ويشير ذلك إلى أن المخاوف الأخيرة من تباطؤ اقتصادي حاد مبالغ فيها، ما يدعم نظرة إيجابية لمؤشرات الأسهم. ونفضّل شراء خيارات شراء (calls) قريبة من نطاق السعر (near-the-money) على مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» للاستفادة من موجة ارتداد متوقعة بعد الإعلان.
النمو الدولي وفرص العملات الأجنبية
في كندا، تمثل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بمعدل سنوي مُسنَد قدره 3.3%—وهو الأقوى منذ ما يقرب من عامين—سيناريو داعماً بشكل كبير للدولار الكندي. ويتباين هذا النمو القوي بحدة مع النبرة الحذرة السابقة لبنك كندا، وقد يفرض إعادة تسعير أكثر تشدداً لاحتمالات خفض الفائدة. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر في شراء خيارات شراء على الدولار الكندي (CAD calls) أو بناء مراكز طويلة على عقود CAD/USD الآجلة لاقتناص هذا الزخم المرتقب في النمو.
وفي المقابل، يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي لشهر يوليو تدريجياً نحو 3.8% بفعل صعود تكاليف الوقود واستمرار تضخم الخدمات عند مستويات مرتفعة. ومن المرجح أن تدفع هذه الضغوط التضخمية «البنك الاحتياطي الأسترالي» إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لمدة أطول مقارنة بنظرائه عالمياً. ونقترح استخدام استراتيجيات «عكس المخاطر» (risk reversals) على زوج AUD/USD عبر شراء خيارات الشراء وبيع خيارات البيع للاستفادة من اتساع فارق العائد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
