لامس الذهب (XAU/USD) مستوى أعلى من 4,600 دولار خلال جلسة الولايات المتحدة يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى منذ 15 مايو، قبل أن يتراجع إلى نحو 4,580 دولاراً، مع بقائه في طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية للسبوع الثالث على التوالي. وارتفع المعدن بنحو 13% هذا الشهر، بعدما قالت وزارة الخزانة الأميركية إنها ستضاعف عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة للسندات الحكومية الأطول أجلاً إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية؛ وقد تراجعت عوائد الطرف الطويل في البداية ثم استردت جزءاً كبيراً من الحركة. وفي الوقت نفسه، تراجع الدولار الأميركي بالتوازي مع هذه التطورات، حيث استقر مؤشر الدولار (DXY) قرب 98.75 بالقرب من أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، بينما أبقت مشتريات البنوك المركزية وتزايد التدفقات إلى صناديق الذهب المتداولة في البورصة (ETFs) الطلب مدعوماً.
كما أسهمت حالة عدم اليقين المتعلقة بالسياسات في تشكيل التسعير، إذ منح الاحتياطي الفيدرالي (Fed) برئاسة كيفن وورش وزناً أقل للتوجيهات المستقبلية، في حين خفّضت أحدث بيانات الوظائف والتضخم الأميركية احتمالات رفع الفائدة في الاجتماع المقبل. وتبقى رياح معاكسة قائمة، إذ ترفع عوائد الخزانة المرتفعة تكلفة الفرصة البديلة لأصل لا يدر عائداً، بينما تستمر مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة مع ارتباط أسعار النفط بحالة الجمود بين الولايات المتحدة وإيران، وبهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
من الناحية الفنية، يتداول XAU/USD فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 يوماً و100 يوم و200 يوم، مع اقتراب مؤشر القوة النسبية (RSI) من 70 وبلوغ مؤشر ADX نحو 32، فيما يظل مؤشر MACD داعماً. وتتمركز المقاومة قرب 4,600 دولار ثم 4,750 دولاراً؛ بينما تُرصد مستويات الدعم عند 4,514 و4,379 و4,172 و4,000 دولار.
استراتيجيات المشتقات والاعتبارات الفنية
نرى أن على متداولي المشتقات توخي الحذر قرب مستوى المقاومة الحالي عند 4,600 دولار مع وصول الذهب إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. ومع تحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 70، يرسل السوق إشارات تشبع شرائي قد ترجّح توقفاً قصيراً على المدى القريب. ونوصي باستخدام استراتيجيات الخيارات، مثل شراء عقود بيع وقائية قصيرة الأجل (Protective Puts)، للتحوط من احتمال حدوث تراجع تصحيحي باتجاه المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,514 دولاراً.
لا يزال منظورنا الصعودي على المدى الطويل قائماً في ضوء تراجع مؤشر الدولار الأميركي قرب أدنى مستوى في ثلاثة أشهر عند 98.75. تاريخياً، يدعم ضعف الدولار المعادن النفيسة بقوة، على غرار الاتجاهات الكلية التي قادت موجات الارتفاع التاريخية للذهب خلال دورات مالية سابقة. للاستفادة من ذلك، نفضّل تنفيذ استراتيجيات «فارق الشراء الصعودي» (Bull Call Spreads) مع أسعار تنفيذ تستهدف 4,750 دولاراً إذا نجح الذهب في اختراق مستوى 4,600 دولار والثبات فوقه.
أساسيات السوق واعتبارات التقلبات
علينا أيضاً مراعاة أن الطلب الأساسي قوي للغاية، مدفوعاً بتراكم مشتريات البنوك المركزية وارتفاع التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). فعلى سبيل المثال، اشترت البنوك المركزية العالمية تاريخياً أكثر من 1,000 طن متري من الذهب سنوياً لتنويع احتياطياتها، ما يؤسس أرضية داعمة بقوة للمعدن. ويمكن للمتداولين بيع عقود بيع مغطاة نقداً (Cash-Secured Puts) قرب مستويات الدعم عند 4,379 و4,172 دولاراً لتحصيل علاوة خيار، مع الاستعداد لشراء المعدن عند التراجعات.
ومع ذلك، ينبغي البقاء في حالة يقظة، إذ إن مضاعفة وزارة الخزانة الأميركية لعمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة إلى 4 مليارات دولار لكل عملية تُبقي أسواق السندات شديدة التقلب. كما أن ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن حالات الجمود الجيوسياسي يهدد بإبقاء التضخم لزجاً، ما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل مسار سياسته بشكل مفاجئ. وبناءً عليه، نقترح استخدام استراتيجيات «السترادل» أو «السترنغل» طويلة الأجل (Long Straddles/Strangles) للاستفادة من الاختراقات الحادة والمفاجئة في أي من الاتجاهين مع تطور هذه الضبابية على مستوى العوامل الكلية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
