تراجع الذهب خلال ساعات التداول الأميركية يوم الخميس مع استقرار عوائد سندات الخزانة الأميركية والدولار الأميركي عقب تراجعهما يوم الأربعاء. وكان زوج XAU/USD قرب 4,457 دولاراً، منخفضاً من ذروة يومية عند 4,527 دولاراً، وهو أعلى مستوى منذ 2 يونيو. وكان المعدن قد صعد بأكثر من 4% في اليوم السابق بعدما أعلنت وزارة الخزانة الأميركية أنها ستكثّف عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة في السندات الحكومية الأطول أجلاً؛ إذ هبط عائد السندات لأجل 30 عاماً بنحو 9 نقاط أساس إلى 5.18% وتراجع عائد السندات لأجل 10 أعوام قرابة 5 نقاط أساس إلى 4.63%. وجاء ذلك عقب تسجيل عائد السندات لأجل 30 عاماً مستوى فوق 5.30% في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ عام 2007، رغم أن عوائد السندات لأجل 10 أعوام و30 عاماً ارتفعت بنحو 6 نقاط أساس يوم الخميس.
وتراجع مؤشر الدولار الأميركي، الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل ست عملات رئيسية، إلى ما دون 99.00 يوم الأربعاء مسجلاً أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، ثم جرى تداوله قرب 98.80 بعد أن لامس 98.56. كما دعمت بيانات سوق العمل المعنويات، حيث جاءت طلبات إعانة البطالة الأولية عند 206 آلاف مقابل توقعات 210 آلاف، فيما تم تعديل القراءة السابقة إلى 212 ألفاً بعد أن كانت 209 آلاف. كما تابع المستثمرون محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي أشار إلى هدف التضخم عند 2% وطرح احتمال الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى إذا تعثر مسار تباطؤ التضخم. وأثارت الطاقة أيضاً مخاوف التضخم: إذ بلغ خام غرب تكساس الوسيط نحو 86.25 دولاراً للبرميل، مرتفعاً قرابة 6% هذا الأسبوع، مع استمرار القيود الشديدة على الشحن عبر مضيق هرمز. من الناحية الفنية، حافظ الذهب على تداوله فوق المتوسطين المتحركين البسيطين لـ50 يوماً و100 يوم عند 4,164 و4,380 دولاراً، ودار قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,512 دولاراً، مع مؤشر القوة النسبية قرب 65 وتسجيل مؤشر MACD مدرجاً تكرارياً إيجابياً؛ وشملت المستويات المذكورة مقاومة عند 4,650 دولاراً ودعماً حتى 4,000 دولار.
استراتيجية للذهب والسندات والدولار الأميركي
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لزيادة التقلبات في الذهب مع معاناة المعدن في الحفاظ على تداوله فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,512 دولاراً. وبالنظر إلى التراجع المفاجئ من القمة الأخيرة عند 4,527 دولاراً، نوصي باستخدام استراتيجيات «سبريدات بيع وقائية» قصيرة الأجل (Bear Put Spreads) للتحوط من مزيد من الهبوط باتجاه مستوى الدعم 4,380 دولاراً. وتحد هذه الاستراتيجية من كلفة العلاوة المقدمة، مع الاستفادة من الضغوط الفورية الناجمة عن تعافي عوائد السندات.
ونتابع عن كثب سوق السندات، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 أعوام مجدداً إلى نحو 4.69% يوم الخميس. تاريخياً، فإن عمليات مثل برنامج إعادة الشراء لدى الخزانة—الذي يحاكي إجراءات دعم السيولة التي أعادت الحكومة تقديمها في منتصف 2024—لا توفر سوى دعم مؤقت لأسواق السندات. وبما أن هذه العمليات لا تعالج ضغوط الإصدارات الضخمة من الدين الحكومي أو التضخم المستمر، فإننا نرى قيمة في بيع عقود سندات الخزانة الآجلة على المكشوف، إذ يُرجَّح أن تتجه العوائد للارتفاع مجدداً.
وتؤكد بيانات سوق العمل الأقوى من المتوقع، مع تراجع طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية إلى 206,000، أن سوق العمل الأميركية لا تزال شديدة المتانة. ومن شأن هذه البيانات القوية، إلى جانب محضر الفيدرالي ذي النبرة المتشددة، أن تُبقي مؤشر الدولار الأميركي مدعوماً بعد ارتداده إلى 98.80. ونتوقع أن تصب هذه البيئة في صالح الدولار، ما يجعل خيارات الشراء قصيرة الاستحقاق على العملة الأميركية رهانا جذاباً مقابل العملات الرئيسية.
آفاق سوق الطاقة والمستويات الفنية الواجب مراقبتها
كما تتصاعد المخاطر الجيوسياسية، مع ارتفاع خام غرب تكساس الوسيط 6% هذا الأسبوع ليتداول قرب 86.25 دولاراً للبرميل بفعل قيود الشحن في مضيق هرمز. وننصح متداولي الطاقة بشراء خيارات شراء طويلة (Long Call Options) على النفط لحماية المحافظ من صدمات مفاجئة في الإمدادات بالشرق الأوسط. وأي تصعيد في الصراع الاقتصادي قد يدفع أسعار النفط بسهولة إلى ما فوق عتبة 90 دولاراً خلال الأسابيع المقبلة.
ومن منظور فني، ينبغي مراقبة ما إذا كان الذهب قادراً على تحقيق إغلاق يومي فوق 4,512 دولاراً للحفاظ على زخمه الصعودي. وإذا فشل السعر في التماسك عند هذا المستوى، فإن الهبوط باتجاه المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,380 دولاراً يصبح مرجحاً بدرجة كبيرة. وننصح المتداولين بالإبقاء على أحجام مراكزهم صغيرة واستخدام أوامر وقف خسارة ضيقة في وقت يجد فيه الدولار والعوائد موطئ قدم.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
