لم يطرأ تغير يُذكر على زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر يوليو، إذ كان ارتفاع التضخم العام متوقعاً. وظل تضخم الغذاء محدوداً، فيما ارتفع مقياس بنك إنجلترا لخدمات التضخم الأساسي بشكل طفيف إلى 3.8% على أساس سنوي، ما حدّ من أي رد فعل فوري في الأسواق.
كما تلقى أداء الجنيه دعماً من طلبات العائد (Carry) في ظل بيئة منخفضة التقلب، حيث وُصفت العملة بأنها من بين الأعلى من حيث جاذبية العائد المعدّل بحسب التقلبات ضمن عملات مجموعة العشرة. وبدا زوج اليورو/الجنيه متماسكاً قرب مستوى 0.8550، مع ترجيح أن يظهر أي أثر لتوقعات السياسة لدى البنك في وقت لاحق من العام.
مرونة الجنيه وديناميكيات انخفاض التقلب
نرى زوج اليورو/الجنيه يحافظ على استقراره قرب مستوى 0.8550 عقب أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر يوليو، والتي أظهرت ارتفاع تضخم الخدمات الأساسية بشكل طفيف إلى 3.8%. وبما أن من غير المرجح أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة مجدداً، نتوقع أن يحافظ الجنيه على مرونته خلال الأسابيع المقبلة بفضل جاذبية العائد المرتفعة والمعدّلة بحسب التقلبات. وينبغي لمتداولي المشتقات الاستفادة من هذه البيئة منخفضة التقلب عبر التركيز على استراتيجيات التداول ضمن نطاقات سعرية بدلاً من توقع اختراقات اتجاهية حادة.
استراتيجيات الخيارات واستخلاص العائد
لاستغلال هذا الجمود في حركة السوق، نوصي بأن ينظر المتداولون في بيع خيارات خارج نطاق التنفيذ (Out-of-the-Money)، مثل استراتيجيات «السترنغل» القصير أو «الآيرون كوندور»، على أن تتمحور حول نقطة الارتكاز عند 0.8550. وتُظهر بيانات تاريخية من فترات مشابهة منخفضة التقلب أن تحصيل علاوة الخيارات عبر كتابتها على أزواج عملات مستقرة يتفوق بشكل متكرر على رهانات الاتجاه. ومع تداول التقلب الضمني لزوج اليورو/الجنيه حالياً قرب أدنى مستوياته لعدة سنوات عند نحو 5.2%، يبقى حصاد العلاوة خياراً ذا جدوى عالية.
كما نقترح استخدام خيارات مُهيكلة، مثل الخيارات الحاجزية (Barrier Options) أو عقود الآجل ضمن نطاق (Range Forwards)، لاقتناص أفضلية العائد للجنيه مقابل اليورو. ومع استقرار سعر الفائدة الأساسي في المملكة المتحدة، في حين يواصل البنك المركزي الأوروبي دورة تيسير تدريجية، يظل فارق العائد داعماً بقوة لمراكز الشراء على الجنيه. ومن خلال بناء صفقات تستفيد من بقاء زوج اليورو/الجنيه دون مستوى 0.8650، يمكننا استخلاص العائد بأمان مع الحد من مخاطر الهبوط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
