تباطأ مؤشر ريدبوك الأمريكي (على أساس سنوي) إلى 7.6% في 14 أغسطس، مقارنةً بالقراءة السابقة البالغة 8.3%، ما يشير إلى نمو سنوي أكثر اعتدالاً في مقياس ريدبوك لمبيعات التجزئة.
ويمثل هذا التحرك تباطؤاً بمقدار 0.7 نقطة مئوية مقارنةً بالرقم السابق. كما يمدد التحديث الأخير موجة التراجع الأخيرة في معدل النمو السنوي الرئيسي، استناداً إلى تتبع ريدبوك الأسبوعي لاتجاهات مبيعات المتاجر المماثلة.
التداعيات على التضخم وسياسة الفيدرالي وعقود أسعار الفائدة الآجلة
يُظهر الهبوط المفاجئ في مؤشر ريدبوك الأمريكي إلى 7.6% بتاريخ 14 أغسطس أن إنفاق المستهلكين بدأ أخيراً بالتباطؤ. ونعتقد أن هذا التراجع سيخفف الضغوط على التضخم، ما يمنح الاحتياطي الفيدرالي أسباباً إضافية للنظر في تثبيت الفائدة أو خفضها في اجتماعه المرتقب في سبتمبر. وبناءً على ذلك، ينبغي على متداولي المشتقات تعديل مراكزهم سريعاً لتعكس نظرة أكثر ميلاً للتيسير على عقود أسعار الفائدة الآجلة.
التموضُع الاستراتيجي في الأسهم والدخل الثابت
في سوق خيارات الأسهم، نتوقع أن تشهد الصناديق المتداولة في البورصة المرتبطة بقطاع التجزئة، مثل صندوق SPDR S&P Retail ETF (XRT)، ارتفاعاً في التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. تاريخياً، تؤدي الانخفاضات المفاجئة بهذا الحجم في زخم مبيعات التجزئة إلى ارتفاع مؤقت في التقلبات الضمنية لأسهم قطاع السلع الكمالية. ونقترح استخدام استراتيجيات فروق الخيارات ذات الميل الهبوطي أو شراء عقود بيع وقائية على أسهم التجزئة عالية الرافعة للتحوط من تراجع أوسع في الطلب الاستهلاكي.
وعلى صعيد مشتقات الدخل الثابت، نتوقع أن تميل عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض مع تفاعل السوق مع تباطؤ نشاط التجزئة. ففي مراحل اقتصادية سابقة، عندما تراجع نمو ريدبوك بأكثر من نصف نقطة مئوية خلال أسبوع واحد، غالباً ما شهدت عقود الخزانة قصيرة الأجل الآجلة موجة صعود وجيزة. ونوصي بالتمركز لاحتمال زيادة انحدار منحنى العائد من خلال شراء خيارات شراء على عقود سندات الخزانة لأجل عامين أو 10 أعوام الآجلة.
ورغم أن معدل نمو 7.6% لا يزال أعلى بكثير من متوسط السنوات العشر الماضية البالغ نحو 3%، فإن التحول السريع نحو الانخفاض يشير إلى أن الضغوط الاقتصادية التراكمية بدأت تلحق بالمتسوقين. ويتعين علينا مراقبة بيانات مبيعات التجزئة الرسمية المقرر صدورها لاحقاً هذا الشهر للتحقق مما إذا كان هذا التباطؤ اتجاهاً دائماً. وحتى ذلك الحين، سيظل الحفاظ على المرونة عبر خيارات قصيرة الأجل خط دفاعنا الأساسي في مواجهة التقلبات المفاجئة في الأسواق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
