انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في شهرين بعد تراجع مبيعات التجزئة الأميركية بنسبة 0.6% في يوليو، مقابل توقعات بارتفاع قدره 0.1%، بالتزامن مع هبوط مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان. وتُظهر تسعيرات المشتقات حالياً أن احتمال تحرك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر يبلغ 31%، فيما تصل احتمالات تشديد السياسة النقدية بحلول نهاية العام إلى 64%. وتتحدد ملامح مسار تراجع التضخم إلى حد كبير حول الطاقة: إذ لا يزال خام برنت يتحرك ضمن نطاق 80–90 دولاراً للبرميل، وأي اختراق صعودي قد يغير المسار، بينما يُعد خطر التصعيد عقب هجمات إسرائيل على لبنان محفزاً محتملاً. وإذا بقي خام برنت تحت السيطرة، فإن الدولار يواجه ضغوطاً إضافية مع مخاطر تأخر الفيدرالي عن بنوك مركزية أخرى.
أدى ضعف الدولار إلى إبعاد زوج الدولار/الين USDJPY عن مستوى 160، ما خفف خطر التدخل المشترك الأميركي-الياباني على المدى القريب، في حين خفّضت صناديق التحوط مراكزها المدينة على الين إلى النصف منذ التحرك السابق. وفي اليابان، تتزايد التوقعات بتشديد بنك اليابان، حيث تُسعّر الأسواق احتمالاً نسبته 80% لرفع الفائدة في سبتمبر، بينما تُسعّر العقود الآجلة بالكامل تحركاً في أكتوبر. وارتفع الذهب مجدداً فوق 4,400 دولار للأونصة بعد تقرير مبيعات التجزئة الضعيف، مدعوماً بتوقعات بأن ضعف نمو الاقتصاد الأميركي سيُبقي الطلب قوياً، سواء كانت الخلفية الكلية أقرب إلى الركود أو الركود التضخمي.
استراتيجيات التداول للفوركس والذهب
ننصح متداولي المشتقات بالتمركز للاستفادة من تراجع زوج الدولار/الين في الأسابيع المقبلة مع انكسار الاتجاه التاريخي أخيراً. نوصي ببيع عقود USD/JPY الآجلة أو شراء خيارات البيع (Put)، مع استهداف ابتعاد إضافي عن مستوى 160. ويدعم هذا التحول أحدث بيانات سوق العقود الآجلة التي تُظهر أن صناديق التحوط خفّضت بالفعل مراكزها المدينة على الين بنسبة 50%.
كما نوصي بالنظر في شراء خيارات الشراء (Call) على الين، لأن بنك اليابان مرجح بدرجة عالية أن يشدد السياسة النقدية قريباً جداً. وتُظهر التسعيرات الحالية في السوق احتمالاً بنسبة 80% لرفع الفائدة في سبتمبر، مع تسعير كامل لتحرك في أكتوبر ضمن سوق العقود الآجلة. هذا التحول الأكثر تشدداً من جانب بنك اليابان، إلى جانب تراجع مخاوف التدخلات المفاجئة في سوق العملات، يجعل الين رهاناً جذاباً على المراكز الطويلة.
على الجانب الأميركي، تشير البيانات الاقتصادية الضعيفة إلى أن علينا التداول على أساس توقع احتياطي فيدرالي أكثر ميلاً للتيسير. وتُظهر الإحصاءات الأخيرة أن مبيعات التجزئة الأميركية هبطت على نحو غير متوقع بنسبة 0.6% في يوليو، بعيداً عن الزيادة المتوقعة عند 0.1%، فيما تراجعت أيضاً قراءات مؤشر ثقة المستهلك. وقد دفعت هذه المؤشرات الضعيفة احتمال رفع الفيدرالي للفائدة في سبتمبر إلى 31% فقط، ما يعني أن الدولار لديه مجال لمزيد من الهبوط.
وبالنسبة لمتداولي السلع، نرى إشارة شراء قوية للذهب مع صعوده فوق 4,400 دولار للأونصة. سواء واجه الاقتصاد الأميركي ركوداً أو ركوداً تضخمياً، يبقى الذهب مهيأً للاستفادة من التموضع الدفاعي ومن ضعف الدولار. نوصي باستخدام خيارات الشراء طويلة الأجل على الذهب للاستفادة من هذا الزخم الصعودي.
عوامل السوق ومراقبة المخاطر
وأخيراً، يجب مراقبة أسواق النفط عن كثب بوصفها عامل مخاطرة رئيسياً لافتراضاتنا المتعلقة بالتضخم. نقترح تداول خيارات خام برنت مع التركيز على نطاق التماسك بين 80 و90 دولاراً للبرميل، خصوصاً في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وإذا بقي خام برنت محصوراً ضمن هذا النطاق، فسيعزز ذلك اتجاه تراجع التضخم في الولايات المتحدة ويزيد من ضعف الدولار، بما يدعم مراكزنا المدينة على الدولار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
