ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 0.70% يوم الاثنين إلى نحو 82.10-82.13 دولاراً، مع تقييم السوق لتعثر الاتصالات بين الولايات المتحدة وإيران ومخاطر عدم عودة تدفقات النفط عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها قريباً. كما زاد من حالة عدم اليقين على جانب الإمدادات القتال في لبنان بين إسرائيل و«حزب الله»، إلى جانب الضربات الأوكرانية شبه اليومية على المصافي الروسية التي أسهمت في نقص الوقود. ويتحول الاهتمام أيضاً إلى تقرير معهد البترول الأميركي (API) الأسبوعي لمخزونات النفط الخام المقرر صدوره يوم الثلاثاء، فيما تضمنت التقارير تعرض سفينة شحن سائبة لهجوم أثناء محاولتها مغادرة هرمز، وتعليق تشغيل الميناء الرئيسي في اليمن بعد هجمات صاروخية للحوثيين.
وأشارت بنوك إلى تضييق الهوامش الوقائية وتماسك هيكل منحنى الأسعار. وقال «رابوبنك» إن واشنطن اعتمدت على السحب من الاحتياطي النفطي الاستراتيجي، إلا أن مستوى الاحتياطي هبط إلى ما دون 300 مليون برميل لأول مرة منذ ملئه في ثمانينيات القرن الماضي، ما أثار مخاوف بشأن سلامة التجاويف التخزينية. وقالت «سوسيتيه جنرال» إن منحنى الأسعار الآجلة ظل في معظمه في حالة باكوورديشن (Backwardation) منذ 28 فبراير، ولم يتحول إلى كونتانغو (Contango) في مقدمته إلا لفترة وجيزة، مضيفة أن النفط والمنتجات المكررة يمثلان حالياً نحو 51% من مؤشر GSCI مقابل نحو 30% من مؤشر BCOM. ومن الناحية الفنية، تداول خام غرب تكساس الوسيط فوق 82.02 دولاراً، وفوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 81.54 دولاراً والمتوسط المتحرك البسيط لـ200 فترة عند 78.99 دولاراً، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 62.8؛ وتمركزت المقاومة عند 83.57 دولاراً ثم 84.60 دولاراً، فيما شملت مستويات الدعم 80.00 دولاراً و78.99 دولاراً.
توصيات تداول المشتقات والخلفية الفنية
نقترح على متداولي المشتقات الحفاظ على موقف صعودي تجاه خام غرب تكساس الوسيط، إذ يحافظ العقد بصورة مريحة على التداول فوق متوسطاته المتحركة الرئيسية عند 81.54 و78.99 دولاراً. ومع اقتراب مؤشر القوة النسبية من 62.8، لا يزال هناك مجال كافٍ لاكتساب زخم صاعد قبل دخول السوق في حالة تشبع شرائي. ونوصي بشراء خيارات الشراء (Calls) قصيرة الأجل عند أي تراجعات محدودة باتجاه مستوى الدعم الفوري عند 82.02 دولاراً.
دفعت تهديدات الإمدادات الحادة في مضيق هرمز منحنى النفط الآجل إلى باكوورديشن عميق، ما يعني أن الأسعار الفورية تتداول بعلاوة كبيرة مقارنةً بأشهر التسليم المستقبلية. وللاستفادة من هذا التشدد الهيكلي، نوصي بالدخول في فروق التقويم (Calendar Spreads) طويلة عبر شراء عقود الشهر القريب وبيع الأشهر المؤجلة. وتتيح هذه الاستراتيجية التقاط عائد التدوير الإيجابي (Positive Roll Yield)، الذي حقق تاريخياً عوائد مستقرة خلال فترات الضغوط الجيوسياسية الحادة.
هشاشة السوق واستراتيجيات التقلبات
نظراً لأن الاحتياطي النفطي الاستراتيجي الأميركي هبط إلى ما دون 300 مليون برميل—وهو أدنى مستوى منذ 1983—فإن قدرة الحكومة على تهدئة طفرات الأسعار مستقبلاً باتت محدودة بشكل كبير. ومن المرجح أن تؤدي هذه الهشاشة على جانب الإمدادات، إلى جانب استمرار هجمات الطائرات المسيّرة على المصافي الروسية، إلى قفزات حادة في التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. وينبغي للمتداولين استخدام استراتيجيات فروق خيارات الشراء الصعودية (Bull Call Spreads) للحد من تكلفة العلاوة، مع التمركز لاحتمال اختراق باتجاه مستوى المقاومة الرئيسي عند 84.60 دولاراً.
وتشير أحدث توقعات الطاقة إلى أن الطلب العالمي على النفط مرشح لبلوغ مستوى قياسياً يتجاوز 106 ملايين برميل يومياً في 2026، ما يترك هامش مناورة ضيقاً للغاية مع تصاعد التوترات الجيوسياسية. ومع تركز الطاقة الفائضة لدى «أوبك» بشكل كبير، وتعامل مضيق هرمز مع أكثر من 20% من استهلاك العالم من السوائل البترولية، فإن أي تعطل مادي قد يدفع الأسعار بسهولة لتجاوز حاجز 90 دولاراً. وبناءً عليه، نرى أن الاحتفاظ بمراكز طويلة على التقلبات (Long Volatility) وخيارات شراء وقائية خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Calls) هو المسار الأكثر حصافة في المرحلة المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
