تحرّكت الأسواق إلى حدّ كبير ضمن نطاقات ضيقة قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي لشهر يوليو يوم الأربعاء، فيما أبقت قوة أسعار النفط توقعات التضخم مرتفعة وأعادت تسعير الفائدة باتجاه احتمال رفع من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى ما فوق 50%. ارتفع خام برنت 2.4% وارتفع خام غرب تكساس الوسيط 2.7% مع تعثّر المحادثات بشأن إعادة فتح مضيق هرمز، في حين حذّرت المؤسسة الوطنية للنفط في ليبيا (NOC) من أنها قد تعلن القوة القاهرة وتوقف مصفاة الزاوية بطاقة 120 ألف برميل يومياً إذا استمرت هجمات الطائرات المسيّرة. تراجع الذهب 0.4% رغم بقائه فوق أعلى مستوياته في شهرين، وارتفع مؤشر الدولار 0.1%، واستقرت العوائد عند 4.73% على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مقابل 3.20% على السندات الألمانية (Bunds) و5.04% على السندات البريطانية (Gilts). جاءت الأسهم متباينة؛ إذ هبط مؤشر هانغ سنغ 1.1%، وتراوحت المؤشرات الأوروبية بين -0.3% و+0.2%، بينما تحركت العقود الآجلة الأميركية ضمن -0.1% إلى +0.1%؛ وتراجع بيتكوين 1.3% وإيثر 2.0%.
في آسيا والمحيط الهادئ، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي عند 4.35% للاجتماع الثاني على التوالي وبإجماع الأصوات؛ ورفعت التوقعات متوسط التضخم الأساسي (trimmed mean) في ديسمبر 2026 إلى 3.3% من 2.6%، وخفّضت نمو الناتج المحلي الإجمالي في ديسمبر 2026 إلى 1.4% من 2.1%. وفي سنغافورة، جرى تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني إلى 1.4% على أساس فصلي من 1.1% وإلى 5.9% على أساس سنوي من 5.7%، بينما أظهرت أول 10 أيام من أغسطس في كوريا الجنوبية ارتفاع الصادرات 45.3% على أساس سنوي وزيادة الواردات 23.1%. وعلى صعيد الشركات وتطورات سلاسل الإمداد، رفعت إنتل حجم زيادة رأس المال عبر إصدار أسهم إلى 20 مليار دولار من 15 مليار دولار عند ما لا يقل عن 95 دولاراً للسهم، بصافي متحصلات 19.7 مليار دولار وخيار زيادة التخصيص (greenshoe) لـ 31.6 مليون سهم؛ وأفاد تقرير بأن شركة CXMT تجاوزت عائدات إنتاج تفوق 90% لرقائق DDR5 بتقنية 17 نانومتراً مقابل نحو 92–93% لدى سامسونغ. وخفّضت «نورسك هيدرو» إنتاج «ألونورتي» من الألومينا، وهو مرفق بطاقة تقارب 6.3 ملايين طن سنوياً، إلى 50% بعد اضطراب في الغاز، مشيرة إلى أثر سلبي يُقدّر بـ 75–100 مليون دولار في الربع الثالث من 2026؛ وقال وزير النفط الإيراني إن 95 مليون متر مكعب يومياً من الغاز ستعود بحلول نهاية سبتمبر، بينما قُدّرت سعة مسار السكك الحديدية المقترح بين مولدوفا–كونستانتسا الأوكراني عند 4.5 ملايين طن سنوياً مقابل توقعات تصدير 38–40 مليون طن.
استراتيجيات الخيارات في النفط والدخل الثابت والمعادن الثمينة
ينبغي الاستعداد لاستمرار الزخم الصاعد في أسواق النفط عبر تأمين خيارات شراء (Long Calls) على خام برنت وخام غرب تكساس. ومع تعثّر مفاوضات مضيق هرمز ومطالبة الولايات المتحدة إيران بتعويضات حرب، تبدو مخاطر الإمدادات مُسعّرة بأقل من واقعها بشكل كبير. تاريخياً، أدّت النزاعات المحدودة في هذه الممرات البحرية الرئيسية إلى قفزات مفاجئة بنسبة 10% إلى 15% في أسعار الطاقة العالمية، ما يجعل حماية الارتفاعات قصيرة الأجل ضرورية لمحافظنا.
علينا تعديل مراكز الدخل الثابت مع عودة احتمال رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى ما فوق 50% قبيل صدور قراءة التضخم غداً. ومع النبرة المتشددة من بعض صناع السياسات مثل هاماك، وبنك الاحتياطي الأسترالي الذي يناقش بجدية زيادة أخرى للفائدة، فإن الرهان على خفض وشيك للفائدة يبدو سابقاً لأوانه. يمكن استثمار هذا التحول عبر بيع عقود الفائدة الآجلة قصيرة الأجل أو شراء خيارات بيع (Puts) على سندات الخزانة للتحوط من ارتفاع العوائد.
ينبغي الحفاظ على انكشاف على مشتقات الذهب في ظل تماسك المعدن عند أعلى مستوياته في أكثر من شهرين، وتداوله قرب مستويات مقاومة تاريخية. عادةً ما تعزز الاحتكاكات الجيوسياسية مع ارتفاع توقعات التضخم جاذبية الذهب كتحوط سيادي، وهو نمط ظهر بوضوح خلال دورات التضخم السابقة المدفوعة بالطاقة. يتيح استخدام استراتيجيات «سبريد صاعد» عبر خيارات الشراء (Bull Call Spreads) على عقود الذهب الآجلة التقاط الزخم الصاعد مع حصر مخاطر العلاوة المدفوعة بشكل صارم.
رهانات التقلبات في أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات
نحتاج إلى تبنّي استراتيجيات عالية التقلب، مثل «السترادل» أو «السترانغل»، على أبرز أسهم أشباه الموصلات والتكنولوجيا خلال الأسابيع المقبلة. وعلى الرغم من تحقيق شركة CXMT الصينية عائدات تفوق 90% في ذاكرة DDR5، فإن سوق العتاد العالمي المدفوع بالذكاء الاصطناعي لا يزال ضيقاً، كما أن جهود جمع التمويل الضخمة مثل هدف «إنفيديا» المقترح للبنية التحتية بقيمة 500 مليار دولار ستغذي تذبذبات سعرية كبيرة. ومن شأن هذه التحركات الرأسمالية واسعة النطاق إلى جانب الطروحات التقنية الأولية المرتقبة في سبتمبر أن يدفع علاوات الخيارات إلى الارتفاع بشكل ملحوظ.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
