ارتفع زوج AUD/JPY بنسبة 0.70% يوم الإثنين إلى نحو 112.25، مدعوماً بضعف واسع في الين الياباني، في حين ظل الدولار الأسترالي مستقراً قبيل قرار بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء. وجاءت عمليات البيع على الين بعد تحوّل حساب المعاملات الجارية في اليابان إلى عجز بقيمة 92.3 مليار ين في يونيو، مقابل توقعات بفائض قدره 1,512 مليار ين، مع إشارة وزارة المالية إلى ارتفاع أسعار النفط وتدفقات كبيرة لخروج توزيعات الأرباح. كما زادت المخاوف المالية من الضغوط، إذ يتجاوز الدين العام 200% من الناتج المحلي الإجمالي، فيما أسهمت مقترحات سياسات توسعية في تعميق الشكوك حول استدامة الدين على المدى الطويل، ما حدّ من استمرار تأثير إجراءات دعم العملة الأخيرة. ويحتفظ بنك اليابان بنزعة نحو التشديد، وأظهر «ملخص الآراء» لشهر يوليو أن معظم المسؤولين يفضّلون مزيداً من تطبيع السياسة حتى مع بقاء معدلات الفائدة المحلية منخفضة مقارنة بالنظراء.
في أستراليا، تتوقع الأسواق أن يُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة القياسي عند 4.35% بعد ثلاث زيادات هذا العام، مع تركيز الأنظار على البيان والتوقعات وتصريحات المحافظ ميشيل بولوك بحثاً عن إشارات على مزيد من التشديد. وتعرض الدولار الأسترالي أيضاً لرياح معاكسة من الصين بعدما تباطأ التضخم السنوي لأسعار المستهلكين إلى أدنى مستوى في ستة أشهر خلال يوليو وتراجع تضخم أسعار المنتجين بأكثر من المتوقع، إلا أن ضعف الين ظل المحرك الرئيسي. وتشير تسعيرات أسواق الفائدة إلى احتمال بنحو 50% لرفع بنك اليابان الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وتسعير كامل لخطوة بحلول نهاية العام. وفي سياق منفصل، أفاد استطلاع لبلومبرغ بأن 31 اقتصادياً يتوقعون عدم إجراء تغيير من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي هذا الأسبوع.
استراتيجيات المشتقات لزخم صعودي
نقترح على متداولي المشتقات شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج AUD/JPY للاستفادة من الزخم الصعودي للزوج باتجاه مستوى 113.00. ومع توقع تثبيت بنك الاحتياطي الأسترالي الفائدة عند 4.35% غداً، واستمرار العجوزات الهيكلية في اليابان بالضغط على الين، يبقى المسار الأقرب على المدى القريب نحو الصعود. تاريخياً، عندما يظل فارق العائد بين أستراليا واليابان واسعاً، تستمر صفقات الكاري تريد في تفضيل الدولار الأسترالي.
ويواصل الوضع المالي لليابان التدهور، إذ تحوم نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي حالياً فوق 250%، وهي الأعلى بين دول مجموعة السبع. ويحد هذا العبء الضخم للدين من قدرة بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة بشكل حاد من دون التسبب في قفزة كبيرة بتكاليف اقتراض الحكومة. وبناءً على ذلك، نوصي باستخدام خيارات شراء «نوك-أوت» (Knock-out) لخفض تكلفة العلاوة مع البقاء في موقع يستفيد من مزيد من تراجع الين خلال الأسبوعين المقبلين.
إدارة المخاطر في ظل تقلبات محتملة
مع ذلك، ينبغي على المتداولين الاستعداد لتقلبات مفاجئة، إذ تسعّر السوق حالياً احتمالاً بنسبة 50% لقيام بنك اليابان برفع الفائدة في سبتمبر. وللتحوط من مفاجأة متشددة محتملة أو تدخل مفاجئ من وزارة المالية، ننصح بإضافة خيارات بيع (Put) رخيصة وخارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على زوج AUD/JPY. وتوفر هذه الاستراتيجية ثنائية الجناح حماية لرأس المال من تكرار حالات فك مراكز الكاري تريد السابقة، والتي تؤدي تاريخياً إلى هبوط سريع وبنسب مئوية متعددة في أزواج العملات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
