بدأ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) الأسبوع على تراجع، مواصلاً الابتعاد عن صعود يوم الجمعة فوق مستوى 1.3500 وعن أعلى مستوى في أكثر من ثلاثة أسابيع. وحاول الدولار الأميركي تمديد ارتدادٍ من قاعه عقب بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP)، فيما قيّمت الأسواق حالة عدم اليقين المرتبطة بالشرق الأوسط والتحركات لإعادة فتح مضيق هرمز. إلا أن هذا الدعم تقوّض بفعل تراجع توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، ما حدّ من نطاق مكاسب الدولار اللاحقة وأبقى ضغوط الهبوط على الزوج تحت السيطرة.
أظهر تقرير الوظائف الأميركي لشهر يوليو انخفاضاً قدره 23 ألفاً في التوظيف، فيما جرى تعديل بيانات يونيو إلى 20 ألفاً من 57 ألفاً، ما عزّز الرؤية بأن سوق العمل يتجه إلى التباطؤ. وتُسعّر الأسواق الآن احتمالاً يقل عن 45% لرفع الفائدة في سبتمبر، انخفاضاً من 67% قبل أسبوع، رغم أن التوقعات لا تزال تميل إلى تنفيذ زيادة واحدة على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام، في ظل اعتبار تعافي أسعار النفط محفزاً محتملاً للتضخم. وتتجه الأنظار إلى بيانات التضخم الأميركية المقررة هذا الأسبوع، إلى جانب المستجدات الجيوسياسية، وكذلك إلى القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي البريطاني للربع الثاني والمقرر صدورها الخميس. وبشكل منفصل، شكّل الجنيه الإسترليني 12% من معاملات سوق الصرف الأجنبي العالمية في 2022، مع متوسط تداول يومي بلغ 630 مليار دولار؛ ومثّل زوج GBP/USD نحو 11% من سوق العملات، مقابل 3% لزوج GBP/JPY و2% لزوج EUR/GBP.
استراتيجيات تداول المشتقات في ظل قوى سوق العمل والجغرافيا السياسية
نوصي متداولي المشتقات بتوخي الحذر مع تراجع زوج GBP/USD عن ذروته الأخيرة فوق 1.3500. فبينما أضعف تباطؤ سوق العمل الأميركي—والذي يتجلى في فقدان 23 ألف وظيفة في يوليو—الآفاق طويلة الأجل للدولار، توفر التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط دعماً مؤقتاً للعملة الأميركية. هذا التباين في العوامل يشير إلى أننا ندخل فترة من التماسك وارتفاع التقلبات.
ومع تسعير المتداولين لاحتمال يقل عن 45% لرفع الفائدة في سبتمبر، مقابل 67% الأسبوع الماضي، تصبح عقود الفائدة قصيرة الأجل شديدة الحساسية لبيانات التضخم المقبلة. تاريخياً، وخلال فترات التغير السريع في توقعات الفائدة، تميل التقلبات الضمنية في خيارات GBP/USD إلى الارتفاع قبيل الإصدارات الرئيسية لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI). نوصي باستخدام استراتيجيات «السترادل» أو «السترنغل» الطويلة للاستفادة من التحركات الحادة المدفوعة بالبيانات دون تبني انحياز اتجاهي.
بيانات الناتج المحلي الإجمالي البريطاني المقبلة واعتبارات التحوط
على الجانب الآخر من الزوج، ينبغي الاستعداد لصدور القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي البريطاني للربع الثاني هذا الخميس. وفي ظل إظهار قطاع الخدمات في المملكة المتحدة مؤخراً درجة من الصمود مع بقاء قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) فوق عتبة التوسع 50.0، فإن أي مفاجأة إيجابية في بيانات النمو قد تطلق انعكاساً سريعاً باتجاه 1.3500. ويمكن لتحوط المراكز الطويلة على الجنيه عبر خيارات بيع قصيرة الأجل (Put) أن يحمي المكاسب في حال جاءت قراءة النمو مخيبة للآمال.
وتظل الضبابية الجيوسياسية، ولا سيما حول مضيق هرمز الذي يمر عبره نحو 20% من نفط العالم يومياً، عاملاً غير محسوم في مسار أسعار الطاقة والتضخم. وإذا هددت زيادة أسعار النفط بإعادة إشعال التضخم، فقد يُضطر الفيدرالي للإبقاء على الفائدة مرتفعة لمدة أطول، بما يعزز الدولار. نقترح على متداولي المشتقات مراقبة عقود خام برنت الآجلة كمؤشر استباقي لقوة الدولار الأميركي، وتعديل مستويات التنفيذ (Strikes) في خيارات العملات تبعاً لذلك.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
