ارتفع الذهب بقوة بعد بيانات متباينة لسوق العمل الأميركية دفعت عوائد سندات الخزانة والدولار إلى التراجع. وصعد زوج XAU/USD بأكثر من 2.30% خلال اليوم وبأكثر من 7% خلال الأسبوع، ليتداول عند 4,340 دولاراً بعد أن لامس 4,371 دولاراً، وهو أعلى مستوى منذ 17 يونيو. وأظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو انخفاضاً قدره 23 ألف وظيفة مقابل توقعات بزيادة 80 ألفاً، في حين خفّضت المراجعات المجمعة لشهري مايو ويونيو 103 آلاف من الإجمالي السابق؛ وتراجع معدل البطالة من 4.2% إلى 4.1%. وانخفض عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتي أساس إلى 4.687%، وتراجع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بنسبة 0.42% إلى 99.54.
كما شهدت تحركات أسعار الطاقة وتوقعات الفائدة تغيرات. استقر خام غرب تكساس الوسيط قرب 78 دولاراً للبرميل لكنه تراجع بنحو 9.9% خلال الأسبوع، مع تقييم الأسواق لاحتمالات الشحن عبر مضيق هرمز. وفي سوق مبادلات الفائدة (Swaps)، هبط احتمال رفع الفيدرالي للفائدة في سبتمبر إلى 30% من 58% قبل يوم، بينما ارتفعت احتمالات الإبقاء دون تغيير إلى 70%، وفقاً لـPrime Terminal. ويتحول التركيز الآن إلى مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو، المتوقع عند 3.4% على أساس سنوي مقابل 3.5%، فيما يُنتظر أن يبلغ التضخم الأساسي (Core CPI) 2.5% مقابل 2.6%، وذلك قبل صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) وما يحمله من دلالات لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE). فنياً، تجاوز الذهب المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 4,152 دولاراً ويختبر المتوسط لـ100 يوم عند 4,390 دولاراً، مع مقاومات عند 4,450 و4,500 دولار؛ بينما يقع الدعم عند 4,202 ثم 4,152 و4,100 و4,019 دولاراً.
ديناميكيات السوق عقب بيانات الوظائف الأميركية
نرى تحولاً كبيراً في ديناميكيات السوق مع قفزة الذهب فوق 4,300 دولار عقب تقرير وظائف أميركي مخيب للآمال. ومع انكماش كشوف الرواتب بمقدار 23 ألفاً وتراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.687%، ينبغي على متداولي المشتقات الاستعداد لاتجاه صعودي مستدام في المعادن الثمينة. تاريخياً، عندما يواجه الاحتياطي الفيدرالي مؤشرات توظيف ضعيفة، نلاحظ إعادة توجيه سريعة لرؤوس الأموال من الأصول المدرة للعائد إلى الذهب كملاذ آمن.
ويتعين علينا مراقبة أسواق مبادلات الفائدة عن كثب، إذ هبط احتمال رفع الفائدة في سبتمبر بشكل مفاجئ إلى 30% فقط. هذا التحول السريع بعيداً عن السياسة النقدية المتشددة يقلص بشكل ملموس تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل السبائك. وينبغي لمتداولي المشتقات استغلال هذا التحول في معنويات أسعار الفائدة عبر التموضع لمزيد من التراجع في مؤشر الدولار الأميركي، الذي انخفض بالفعل إلى 99.54.
آفاق التضخم والطاقة واستراتيجيات التداول
خلال الأسابيع المقبلة، نحتاج إلى التركيز على إصدارات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، المتوقع أن تُظهر تباطؤ التضخم إلى 3.4%. وتُظهر بيانات دورات السوق السابقة أنه عندما يتباطأ التضخم بالتزامن مع ضعف سوق العمل، تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع بمتوسط يتراوح بين 5% و10% خلال الأسابيع التالية. وقد يحقق فتح مراكز شراء عبر خيارات الشراء (Long Calls) على الذهب قبيل هذه الإصدارات عوائد مرتفعة إذا جاءت قراءات التضخم أقل من المتوقع.
كما لا يمكن تجاهل هبوط خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 9.9%، وهو ما يسهم في تهدئة الضغوط التضخمية الأوسع. تاريخياً، تقلل تكاليف الطاقة المنخفضة من الميل المتشدد لدى الفيدرالي، ما يدعم بدوره الزخم الصعودي للسبائك. ويمكن لمتداولي المشتقات التفكير في استخدام خيارات البيع على النفط (Oil Puts) أو خيارات الشراء على الذهب للاستفادة من هذا السلوك السوقي المترابط.
ومن الناحية الفنية، نشهد تحدي الذهب لمتوسطه المتحرك البسيط الرئيسي لـ100 يوم عند 4,390 دولاراً بعد نجاحه في تجاوز متوسط 50 يوماً. وإذا تحقق اختراق واضح فوق 4,390 دولاراً، فإن المسار الأقل مقاومة يشير إلى 4,450 وربما الحاجز النفسي عند 4,500 دولار. ونوصي بوضع أوامر وقف الخسارة قرب مستوى الدعم المتشكل حديثاً عند 4,202 دولاراً لإدارة مخاطر الهبوط خلال أي تراجعات قصيرة الأجل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
