حددت البيانات الأميركية والتحركات السياسية النبرة بعد أن أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو تراجعاً بمقدار 23 ألف وظيفة، فيما جرى تعديل بيانات يونيو بالخفض إلى 20 ألف وظيفة. وتراجع معدل البطالة إلى 4.1%، وهو الأدنى منذ يونيو 2025، إلا أن معدل المشاركة انخفض إلى 61.4%، وهو الأضعف منذ 2021. وأدى سياق «توظيف منخفض، وتسريح منخفض» إلى تقليص توقعات التشديد على المدى القريب، حيث أداة CME FedWatch احتمال رفع الفائدة الشهر المقبل عند 43%، نزولاً من 57% قبل صدور التقرير. وبشكل منفصل، قامت السلطات اليابانية والأميركية ببيع الدولار الأميركي واليورو لدعم الين؛ وقد هبط زوج الدولار/الين بأكثر من 2% خلال آخر 7 جلسات، بعد أن تداول لفترة وجيزة فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم عند 158.50، ولا يزال أعلى من قاع التدخل قرب 155 وأعلى من 157.50.
وتظل الجيوسياسة والأصول عالية المخاطر محور الاهتمام، مع إغلاق خام برنت فوق 80 دولاراً للبرميل حتى من دون هجمات مباشرة جديدة بين إيران والولايات المتحدة، فيما ارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 11%، وصعد مؤشر نيكاي الياباني 5.8%، وأضافت أسهم البنوك الأوروبية 3.58%. ويحمل الأسبوع المقبل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي لشهر يوليو، مع توقعات بتسجيل القراءة العامة 3.4% والقراءة الأساسية 2.5%؛ وقد تدفع قراءة أساسية عند 2.3% أو أقل زوج الدولار/الين نحو 156.60، بينما قد تعيد الضغوط المتجددة إحياء مستوى 160.00. ومن المتوقع أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي البريطاني للربع الثاني 0.4% مقابل 0.6% في الربع الأول، مع تقدير يونيو عند -0.1%، في وقت ارتفع فيه مؤشر FTSE 100 بنسبة 0.2% الأسبوع الماضي، وبأكثر من 2% خلال شهر و6% خلال 3 أشهر. ومن المتوقع أن تؤكد بيانات منطقة اليورو للربع الثاني نمواً فصلياً 0.4% وسنوياً 1% بعد تراجع 0.2% في الربع الأول، مع تسعير احتمال 83% لرفع الفائدة في سبتمبر، وضمناً رفعين حتى يوليو 2027.
استراتيجيات تداول أسعار الفائدة والعملات والسلع
نقترح أن يولي متداولو المشتقات اهتماماً وثيقاً بعقود آجلة لأسعار الفائدة، إذ إن تراجع زخم سوق العمل خفّض احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر. تاريخياً، تشير بيئة «توظيف منخفض، وتسريح منخفض»—التي يتضح فيها بقاء معدل التسريح الأميركي قرب مستوى متدنٍ عند 1.0% وتراجع معدلات الاستقالة—إلى اقتصاد يتجه للتهدئة بما يدعم ارتفاع أدوات الدخل الثابت. ونوصي باستهداف خيارات الشراء على العقود الآجلة قصيرة الأجل لسندات الخزانة الأميركية للاستفادة من تراجع العوائد مع استبعاد السوق لمزيد من التشديد.
ومع استمرار التقلبات في زوج الدولار/الين فوق مستوى 157.50 بفعل التدخل المشترك الأخير، نوصي باستراتيجيات شراء التقلبات على أزواج العملات الرئيسية. وتُظهر السوابق التاريخية أن تدخلات سوق الصرف واسعة النطاق، مثل تلك التي حدثت في 1998 و2024، غالباً ما تسبق انعكاسات حادة تمتد لعدة أسابيع بدلاً من استقرار فوري. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (OTM) على زوج الدولار/الين للتحوط من هبوط مفاجئ باتجاه مستوى الدعم 155.00 إذا اكتسب التدخل زخماً إضافياً.
ومع عودة خام برنت للتداول فوق 80 دولاراً للبرميل وسط استمرار المخاوف في الشرق الأوسط، تسعّر أسواق الطاقة علاوة مخاطر جيوسياسية أعلى. وللحماية من صدمات الإمداد المفاجئة أو تعثر المفاوضات الإقليمية، نفضل استخدام استراتيجيات «فارق الشراء الصاعد» (Bull Call Spreads) على خام برنت أو صناديق/مؤشرات الطاقة المتداولة الرئيسية. وتتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في قفزات الأسعار المحتملة مع تحديد الخسائر في حال التوصل إلى حل دبلوماسي.
تداولات الأسهم والموضوعات الماكروية
يشير التعافي السريع في أسهم الرقائق عالمياً وقفزة نيكاي بنسبة 5.8% إلى أن شهية المخاطرة تجاه نمو يقوده قطاع التكنولوجيا ما تزال قوية. ولتداول هذا الزخم بشكل أكثر تحفظاً في ظل ارتفاع تقلبات أغسطس، نقترح استخدام استراتيجيات «البيع المغطى» (Covered Calls) أو «خيارات البيع المضمونة نقداً» (Cash-Secured Puts) على مؤشرات أشباه الموصلات. ويسمح ذلك للمتداولين بتوليد دخل من العلاوات مع الحفاظ على التعرض لقطاع يواصل قيادة تعافي السوق الأوسع.
ومع اقتراب صدور مؤشر أسعار المستهلك الأميركي بوصفه المحفز الرئيسي التالي للأسواق، ينبغي الاستعداد لتحركات محتملة إذا انحرفت القراءة الأساسية عن المتوقع عند 2.5%. وإذا جاءت بيانات التضخم أعلى من التوقعات، فقد تتعرض سوق الخزانة لبيع حاد يدفع زوج الدولار/الين مجدداً نحو العتبة المحورية 160.00. ونوصي بشراء استراتيجية «سترادل» (Straddles) على خيارات مؤشر S&P 500 قبل الإعلان للاستفادة من التقلبات المتوقعة بغض النظر عن اتجاه مفاجأة بيانات التضخم.
وأخيراً، يوفّر التباين بين نمو منطقة اليورو السنوي المتوقع عند 1% والتوقعات بطباعة ناتج محلي إجمالي بريطاني شبه مسطح في يونيو فرصة جذابة لتداول «القيمة النسبية». ويمكن استغلال هذه الفجوة الاقتصادية عبر شراء خيارات شراء على اليورو مقابل الجنيه الإسترليني (EUR/GBP). وبما أن السوق يسعّر بالفعل احتمالاً بنسبة 83% لرفع الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر، فإن أي مفاجأة إيجابية في بيانات نمو منطقة اليورو من المرجح أن تطلق ارتفاعاً سريعاً لليورو.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
