استقرت أسعار النفط قرب 80 دولاراً للبرميل مع تقييم الأسواق لادعاء إيران التوصل إلى اتفاق مع عُمان بشأن مسار شحن مقترح عبر مضيق هرمز. وقد يعمل هذا المخطط، في حال تنفيذه، لمدة تتراوح بين شهرين وأربعة أشهر، ما خفّض المخاطر المُتصوَّرة لتعطل إمدادات خام برنت وغرب تكساس الوسيط، فيما لا يزال الدعم الأميركي لأي ترتيبات من هذا النوع غير واضح.
وتراجع خام برنت مع تسعير الأسواق لاحتمال أقل لانقطاع مطوّل، رغم استمرار الحذر في ظل المخاطر القائمة التي تهدد حركة الشحن. كما أبقت تقارير عن انفجارات قرب عُمان وتهديدات الحوثيين ضد ناقلات النفط مستويات المخاطر مرتفعة. وفي الوقت نفسه، ساهمت زيادة مخزونات الخام التجارية الأميركية، إلى جانب تحسّن المخزونات في كوشينغ، في تخفيف الضغوط، حتى مع تعطل جديد في محطة تصدير على البحر الأسود أبقى مخاطر الإمدادات الأوسع ضمن نطاق المتابعة.
التموضع للتقلبات وسط استقرار مؤقت
نرى أن على متداولي المشتقات استغلال هذا الاستقرار المؤقت قرب 80 دولاراً للتموضع لاحتمالات تقلبات مفاجئة، بدلاً من الاطمئنان للهدوء الحالي. فبينما خفّف ممر الشحن المقترح بين إيران وعُمان مؤقتاً مخاوف الإمدادات، فإن غياب دعم أميركي رسمي يعني أن هذا الهامش الوقائي قد يتلاشى بين عشية وضحاها. نوصي بشراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على خام برنت، والتي تُعد حالياً منخفضة التكلفة نسبياً، للتحوط من أي تصعيد جيوسياسي مفاجئ.
مقاربات الخيارات الاستراتيجية وديناميكيات السوق
تدعم رؤيتنا بيانات مخزونات الخام التجارية الأميركية الأخيرة، التي تقف قرب 430 مليون برميل، ما يوفر هامش أمان محلياً على المدى القصير. إلا أن البيانات التاريخية تشير إلى أن سلاسل الإمداد العالمية ما تزال شديدة الهشاشة، إذ أدت توترات مماثلة في الشرق الأوسط خلال السنوات الأخيرة إلى تحركات سعرية سريعة تراوحت بين 10 و15 دولاراً خلال أيام. ويمكن للمتداولين الاستفادة من ذلك عبر بناء مراكز «سترادل» طويلة (Long Straddles)، بما يتيح تحقيق مكاسب من اختراق سعري حاد في أي من الاتجاهين مع خضوع اتفاق الشحن المؤقت لاختبارات الواقع العملي.
كما ينبغي مراقبة الفارق بين برنت وغرب تكساس الوسيط عن كثب، والذي استقر حول 4 دولارات للبرميل، إذ إن أي تصعيد في مضيق هرمز سيؤدي إلى رفع علاوة برنت بشكل غير متناسب. ويُعد بيع خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل دون مستوى 75 دولاراً، بالتوازي مع الاحتفاظ بخيارات شراء طويلة، نهجاً محسوباً لتوليد علاوة مع البقاء مستعدين لاحتمال قفزة صعودية. وفي المحصلة، يتعين التعامل مع مستوى 80 دولاراً الحالي باعتباره أرضية هشة لا توازناً مستقراً خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
