حدّد بنك الشعب الصيني سعر التعادل المركزي لزوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني (USD/CNY) ليوم الخميس عند 6.7895، أضعف قليلاً من مستوى الأربعاء البالغ 6.7889، وأعلى من تقديرات «رويترز» عند 6.7462. ويُوجّه هذا التثبيت تداولات السوق المحلية (onshore) للجلسة التالية، ويظل أداة رئيسية لإدارة استقرار سعر الصرف.
وتتمثل الأهداف المعلنة لبنك الشعب الصيني في الحفاظ على استقرار الأسعار، بما في ذلك العملة، مع دعم النمو الاقتصادي ودفع إصلاحات الأسواق المالية. ويُعد البنك مملوكاً للدولة ضمن جمهورية الصين الشعبية، مع تأثير قوي لدور أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني داخل البنك؛ ويشغل بان قونغشنغ هذا المنصب إلى جانب منصب المحافظ. وتشمل أدوات السياسة معدل إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، والتدخل في سوق الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطي الإلزامي، فيما يُستخدم سعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR) كمعيار مرجعي لأسعار الإقراض والرهون العقارية والادخار. وتضم الصين أيضاً 19 بنكاً خاصاً، بما في ذلك المقرضان الرقميان WeBank وMYbank، وقد فتحت القطاع في عام 2014 أمام مقرضين خاضعين لسيطرة محلية ومموّلين برؤوس أموال خاصة.
إشارة بنك الشعب الصيني إلى تفضيل يوان أضعف
نرى أن قرار بنك الشعب الصيني تحديد السعر المركزي لزوج USD/CNY عند 6.7895—وهو أعلى بكثير من تقديرات «رويترز» عند 6.7462—يرسل إشارة واضحة إلى تفضيل عملة أضعف. وتشير هذه الفجوة الكبيرة التي تتجاوز 400 نقطة (pips) إلى أن بكين مستعدة لتقبّل تراجع اليوان لدعم الاقتصاد المحلي المتباطئ. وينبغي على متداولي المشتقات الاستجابة عبر شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج USD/CNY للاستفادة من هذا الزخم الصعودي في الأسابيع المقبلة.
استراتيجيات التداول والتوقعات
تدعم وجهة نظرنا مؤشرات اقتصادية حديثة، بما في ذلك مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين الذي ظل قريباً من خط الانكماش عند 49.8%. تاريخياً، عندما يسمح البنك المركزي بانحراف سعر التثبيت بهذا الشكل الحاد عن توقعات السوق، فإنه غالباً ما يسبق اتجاهاً نحو الضعف لعدة أسابيع، على غرار موجة التراجع التي شهدناها في أواخر 2023 عندما انخفض اليوان باتجاه 7.30. ونتوقع استمرار هذا التوجه في السياسة مع معاناة الحكومة لتحقيق مستهدف نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي البالغ نحو 5%.
وللتعامل مع هذه البيئة، ننصح المتداولين بتطبيق استراتيجيات «سبريد شراء صاعد» (Bull Call Spreads) للحد من المخاطر مع التموضع لارتفاع سعر صرف USD/CNY. ونظراً لأن التقلبات الضمنية للخيارات لا تزال منخفضة نسبياً، فإن شراء العلاوة الآن يوفر نسبة عائد إلى مخاطرة مواتية للغاية. كما ينبغي مراقبة قرار سعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR) المقبل عن كثب، إذ إن أي خفض إضافي في المعيار المرجعي سيعزز بيع اليوان في أسواق المشتقات الخارجية (offshore).
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
