ارتفع الفرنك السويسري مقابل الدولار الأميركي يوم الأربعاء بعدما ضغطت بيانات أميركية أضعف على العملة الخضراء، فيما تابعت الأسواق الجهود لإعادة فتح مضيق هرمز. جرى تداول زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) قرب 0.8078، منخفضاً بنحو 0.18% خلال اليوم. وارتفع مؤشر ADP للتغير في التوظيف بمقدار 44 ألفاً في يوليو، أقل من توقعات 70 ألفاً وأبطأ من 98 ألفاً في يونيو؛ في المقابل، ارتفع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات بشكل طفيف إلى 54.1 من 54، لكنه جاء دون التوقعات عند 54.5، ما يعزز إشارات ضعف النمو الأميركي على المدى القريب.
ظلت أسعار النفط تحت الضغط بعد أن توصلت إيران وعُمان إلى تفاهم بشأن الإحداثيات الجغرافية لمسار ملاحي مقترح، إلا أن إعادة الفتح لم تُطرح باعتبارها تلقائية، وتمت الإشارة إلى ترتيبات منفصلة، بما في ذلك الوفاء بالتعهدات الأميركية. وتراجعت توقعات أسعار الفائدة: أظهرت أداة CME FedWatch احتمالات بنحو 56% لرفع الفائدة في سبتمبر، انخفاضاً من 67% قبل يوم، فيما تتجه الأنظار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة. وفي سويسرا، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% على أساس سنوي في يوليو، متراجعاً من 0.5%، ما يبقي التضخم قرب الحد الأدنى من نطاق البنك الوطني السويسري البالغ 0%-2% ويدعم توقعات سعر فائدة سياسة عند الصفر.
استراتيجيات المشتقات في ظل ارتفاع التقلبات وضبابية مسار الفائدة
نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لزيادة التقلبات في زوج الدولار/الفرنك مع تداوله قرب المستوى المنخفض تاريخياً عند 0.8078. وبالنظر إلى القراءة الضعيفة لوظائف ADP الأميركية عند 44 ألفاً، فإن شراء خيارات البيع (Put) على الدولار أو استخدام استراتيجيات انعكاس المخاطر الهبوطي (Bearish Risk Reversals) قد يوفر حماية من مزيد من التراجع في العملة الخضراء. وإذا أكد تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المرتقب يوم الجمعة هذا التباطؤ في سوق العمل، نتوقع أن يختبر زوج الدولار/الفرنك مستويات دعم تاريخية أعمق.
ينبغي مراقبة عقود آجال أسعار الفائدة القصيرة عن كثب، بعدما تراجعت توقعات السوق لرفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى 56%. وتشير التقلبات الضمنية في عقود CME لأسعار فائدة الفيدرالي إلى أن قراءة NFP مخيبة قد تمحو على الأرجح ما تبقى من رهانات رفع الفائدة هذا العام. في هذا السيناريو، نفضل شراء خيارات الشراء (Call) على عقود الخزانة للاستفادة من هبوط مفاجئ في عوائد السندات.
تقلبات سوق الطاقة وفرص قوة الفرنك السويسري
في أسواق الطاقة، ننصح المتداولين بتطبيق استراتيجيات قائمة على التقلبات مثل مراكز «سترادل» طويلة (Long Straddles) على خيارات خام برنت أو خام غرب تكساس الوسيط. وبينما ضغط التفاؤل الأولي بشأن تنسيق المرور في مضيق هرمز على أسعار النفط، فإن العوائق الجيوسياسية المتبقية تعني أن أي انهيار مفاجئ للمحادثات قد يطلق قفزة حادة في الأسعار. تاريخياً، حتى الاضطرابات الطفيفة في هذا الممر البحري الحيوي تسببت في ارتفاع أسعار الخام بأكثر من 10% خلال أيام معدودة، ما يجعل الرهانات الاتجاهية عالية المخاطر في الوقت الراهن.
أخيراً، نعتقد أن الفرنك السويسري سيظل قوياً بشكل هيكلي لأن البنك الوطني السويسري يمتلك هامشاً للإبقاء على سعر الفائدة ثابتاً بينما يستقر التضخم عند 0.4%. وقد يحقق شراء خيارات شراء على الفرنك (CHF Calls) مقابل عملات رئيسية أخرى، مثل اليورو، عوائد مستقرة خلال الأسابيع المقبلة. ونقترح الحفاظ على ميل لصالح مراكز شراء الفرنك حتى تُظهر البيانات الاقتصادية الأميركية إشارات حاسمة على الاستقرار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
