من المقرر أن يُعلن بنك الاحتياطي الهندي قراره نصف الشهري يوم الأربعاء عند الساعة 10:00 صباحاً بتوقيت الهند (04:30 بتوقيت غرينتش)، مع توقعات بالإبقاء على سعر إعادة الشراء (الريبو) عند 5.25% في ظل تمسّك واضعي السياسات بنهج يعتمد على البيانات، على خلفية حالة عدم اليقين المرتبطة بتطورات الشرق الأوسط. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو بنسبة 4.4% على أساس سنوي، ليظل ضمن النطاق المستهدف للبنك بين 2% و6%، فيما يُتوقع عدم تغيير «تسهيل الإيداع الدائم» و«تسهيل الإقراض الهامشي» عند 5% و5.5% على التوالي. وفي استطلاع لرويترز، توقّع 68 من أصل 72 اقتصادياً عدم إجراء أي تغيير. وقد أبقى بنك الاحتياطي الهندي السياسة ثابتة في ثلاثة اجتماعات هذا العام، وحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير منذ خفضها بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.25% في ديسمبر 2025.
في اجتماع يونيو، رفع بنك الاحتياطي الهندي توقعاته للتضخم للسنة المالية 2026-2027 إلى 5.1% على أساس سنوي من 4.6%، وخفّض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 6.6% من 6.9%. كما تتابع الأسواق تطورات ودائع FCNR: إذ جمعت البنوك 32 مليار دولار عبر نوافذ المبادلة، فيما أشارت DBS إلى تدفقات ديون في يوليو تجاوزت ملياري دولار، لترتفع التدفقات منذ بداية السنة المالية إلى تاريخه إلى 7.7 مليار دولار، إلى جانب 1.5 مليار دولار من تدفقات الأسهم. وقالت DBS إن تقديراً محافظاً للتدفقات بين 45 و50 مليار دولار قد يتم تجاوزه. وفي سوق الصرف، يتداول الدولار/الروبية (USD/INR) دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.72–95.73، مع تسجيل مؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً مستوى 45؛ وتتمركز المقاومة عند 96.00، بينما يقع الدعم عند 94.80 و94.15.
قرار أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الهندي والتوقعات الفورية للسياسة
من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك الاحتياطي الهندي اليوم سعر الريبو القياسي دون تغيير عند 5.25%، ما يؤكد استمرار التوقف عن تعديل السياسة. ومع تسجيل تضخم يونيو مستوى مستقراً عند 4.4%، نرجّح أن يحافظ البنك المركزي على نهجه المعتمد على البيانات بدلاً من مفاجأة السوق. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني ذلك توقع بيئة أسعار فائدة مستقرة نسبياً على المدى القريب، بما يحدّ من التقلبات الحادة الناتجة عن تحركات الفائدة.
منظور تداول: مشتقات USD/INR واستراتيجيات التقلب
نرى إعداداً لافتاً في مشتقات العملات لزوج USD/INR مع احتفاظ الزوج بانحياز هبوطي طفيف دون متوسطه المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.72. وبالنظر إلى أن مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً تتحرك ضمن نطاق محايد إلى هبوطي قرب 45، تبدو المراكز القصيرة على عقود USD/INR الآجلة جذابة. ونتوقع استهداف مستويات الدعم الرئيسية عند 94.80 وربما 94.15 خلال الأسابيع المقبلة.
وبما أن البنك المركزي غير مرجح أن يغيّر سعر الفائدة، نتوقع انكماش التقلبات الضمنية في الخيارات المقومة بالروبية. ويمكن للمتداولين الاستفادة من ذلك عبر بيع خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) قرب مستوى المقاومة 96.00 لتحصيل العلاوة. ومن المرجح أن تتفوق استراتيجيات التداول ضمن نطاق مثل «الكوندور الحديدي» طالما ظل سعر الصرف محصوراً دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً.
وتدعم التدفقات الأجنبية القوية هذه النظرة الهبوطية لزوج USD/INR، إذ جذبت أسواق الدين أكثر من ملياري دولار في يوليو وحده. إضافة إلى ذلك، جمعت البنوك التجارية بالفعل إجمالي 32 مليار دولار عبر نوافذ مبادلة خاصة، ما يعزز احتياطيات الهند من النقد الأجنبي. ومن المتوقع أن تُبقي هذه التدفقات المستمرة لرأس المال الأجنبي الروبية متماسكة أمام الدولار، بما يعزز انحيازنا لبيع USD/INR.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
