واصل مؤشر الدولار الأميركي (DXY) مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، متداولاً قرب 100.00 خلال الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء، مع بقاء الدولار قوياً أمام العملات الرئيسية. وارتفعت التوترات الجيوسياسية بعدما وصف دونالد ترامب مقترحه لإيران بأنه «الفرصة الأخيرة» للدبلوماسية، عقب إلغائه ضربة عسكرية كبيرة وإشارته إلى محادثات لضمان أمن مضيق هرمز مع معالجة المخاوف الأميركية بشأن البرنامج النووي الإيراني. ورفضت شخصيات إيرانية الشروط، محذّراً اللواء محسن رضائي من أن أي قوات أجنبية تسعى لفرض ممر إضافي سيتم استهدافها.
كما قيّمت الأسواق إشارات السياسة النقدية الأميركية بعد أن أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو. وأظهرت أداة CME FedWatch أن المتداولين يسعّرون احتمالاً يقارب 65% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وبالتوازي، سجّل مسؤول الفيدرالي ويليامز درجة 6/10 على مؤشر FXS Speechtracker مقابل متوسط تاريخي 5.8/10، مع إعادة التأكيد على هدف تضخم عند 2%؛ فيما تراجع مؤشر FXS لمعنويات الفيدرالي بمقدار 1.47 نقطة إلى 146.76، لكنه بقي فوق المستوى المحايد 100. ولا يزال الدولار مهيمناً في سوق الصرف، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي التداولات العالمية، أي نحو 6.6 تريليون دولار يومياً في 2022، فيما تواصل سياسات التيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT) تشكيل ديناميكيات الدولار.
تموضع أسواق الصرف والطاقة في ظل المخاطر الجيوسياسية
مع تمحور مؤشر الدولار الأميركي حول المستوى النفسي الحرج 100.00، نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع وتيرة التقلبات في سوق العملات. تاريخياً، شكّل مستوى 100 نقطة ارتكاز رئيسية، وقد تؤدي تصاعد التوترات في الشرق الأوسط سريعاً إلى موجة صعود «ملاذ آمن». نوصي باستخدام خيارات شراء (Call) طويلة الأجل على الدولار مقابل العملات الرئيسية للتحوط من تدفقات رؤوس الأموال المفاجئة باتجاه العملة الأميركية.
ويهدد التصعيد حول مضيق هرمز مباشرةً أحد أهم نقاط الاختناق العالمية للطاقة، إذ يمر عبره يومياً نحو 20% من استهلاك العالم من المشتقات النفطية السائلة. للاستفادة من هذا الخطر، نقترح على المتداولين النظر في استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) على عقود خام برنت أو خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الآجلة لاقتناص أي قفزات مفاجئة. وإذا نفذت القيادة الإيرانية تهديداتها باستهداف السفن الأجنبية، فمن المرجح أن تشهد خيارات النفط اتساعاً سريعاً في التقلبات الضمنية.
عقود أسعار الفائدة الآجلة واستراتيجيات إدارة مخاطر الأسهم
مع تسعير أداة CME FedWatch لاحتمال 65% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، تعكس عقود أسعار الفائدة قصيرة الأجل الآجلة درجة عالية من عدم اليقين. ويمكن استغلال ذلك عبر بناء مراكز تستفيد من تشدد (Hawkish) الاحتياطي الفيدرالي، إذ تشير ثقة صانعي السياسات إلى أن الفائدة قد تبقى مرتفعة لمدة أطول لضمان تحقيق هدف التضخم عند 2%. وتدعم هذه الاستراتيجية بقاء مؤشر FXS لمعنويات الفيدرالي مرتفعاً عند 146.76، أي أعلى بكثير من عتبة الحياد 100.
وعلى الرغم من أن موجات الصعود السابقة في الأسواق تخفف في الوقت الراهن من أثر تشدد الأوضاع المالية، فإنه لا ينبغي تجاهل تزايد مخاطر تراجع الأسهم في أواخر الصيف. وتُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يكون مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) عند مستويات منخفضة ومضغوطة خلال فترات الهدوء، يمكن للصدمات الجيوسياسية المفاجئة أن تطلق قفزات سريعة بنسبة 30% أو أكثر في علاوات مخاطر الأسهم. ويوفر شراء خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على مؤشرات الأسهم الأميركية الرئيسية طبقة دفاعية منخفضة التكلفة وفعّالة للأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
