تراجع مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في البرازيل (S&P Global) إلى 47.5 نقطة في يوليو، منخفضاً من 50.8 نقطة في القراءة السابقة، ما أعاد المؤشر إلى ما دون عتبة 50.0 نقطة التي تفصل بين التوسع والانكماش. ويشير هذا التراجع إلى ضعف أوضاع المصانع خلال الشهر.
وتُعد قراءة يوليو انعكاساً لأداء الفترة السابقة الأقوى، وتدل على زخم أضعف عبر قطاع التصنيع البرازيلي. ويُحتسب مؤشر S&P Global PMI استناداً إلى ردود مسوح، ويُتابَع عن كثب لاستشراف مؤشرات الإنتاج والطلبات والنشاط الصناعي الأوسع.
التأثير على الريال البرازيلي والأسهم المحلية
يشير الانخفاض غير المتوقع في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي للبرازيل (S&P Global) إلى 47.5 نقطة في يوليو، من 50.8 نقطة، إلى انكماش حاد في أكبر اقتصاد في أميركا اللاتينية. ونعتقد أن هذا التراجع المفاجئ سيضغط فوراً على الريال البرازيلي (BRL) والأسهم المحلية. وينبغي لمتداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات مع تسعير السوق سريعاً لهذا التحول من التوسع إلى الانكماش.
نقترح شراء خيارات شراء USD/BRL قصيرة الأجل للاستفادة من ضعف الريال. ومع مواجهة العملة بالفعل لرياح معاكسة، قد يدفع هذا الانكماش الحاد في المؤشر سعر صرف USD/BRL إلى تجاوز مستويات مقاومة رئيسية. تاريخياً، عندما ينكمش قطاع التصنيع في البرازيل بهذه الوتيرة، يميل الريال إلى التراجع أمام الدولار بمتوسط 2% إلى 3% خلال الأسابيع التالية.
فرص في أسواق الأسهم وأسعار الفائدة
على صعيد الأسهم، نوصي باتخاذ مراكز بيع على عقود مؤشر «إيبوفيسبا» الآجلة أو شراء خيارات بيع على صندوق MSCI Brazil ETF (EWZ). فعادةً ما تؤدي ضعف التصنيع إلى خفض توقعات الأرباح لأسهم الشركات الصناعية ومواد الخام الكبرى، التي تشكل وزناً كبيراً في المؤشر. ومن المرجح أن تُحفّز هذه البيانات تدفقات خروج لرؤوس الأموال مع تقليص المستثمرين الدوليين انكشافهم على تقلبات الأسواق الناشئة.
كما ننصح المتداولين بإيلاء اهتمام خاص لعقود أسعار الفائدة الآجلة في البرازيل، المعروفة بعقود DI. فقد يواجه البنك المركزي البرازيلي، الذي أبقى سعر الفائدة القياسي «سيليك» مرتفعاً لمكافحة التضخم، ضغوطاً قوية لوقف أي زيادات إضافية في الفائدة أو حتى النظر في خفضها لدعم النمو. وقد يحقق بناء مراكز شراء على عقود أسعار الفائدة قصيرة الأجل عوائد قوية مع بدء السوق في تسعير سياسة نقدية أكثر ميلاً للتيسير.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
