أرسى انحسار التوتر خلال عطلة نهاية الأسبوع في المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران نبرة أسواق أوروبا، بعدما ألغى الرئيس ترامب ضربات كانت مقررة وقال إن محادثات جديدة ستبدأ يوم الإثنين. تراجع خام برنت بنحو 5% إلى قرابة 83 دولاراً للبرميل، مع خام غرب تكساس الوسيط قرب 74 دولاراً، ووافقت مجموعة «أوبك+» على رفع أهداف الإنتاج بمقدار إضافي قدره 188 ألف برميل يومياً اعتباراً من سبتمبر، استكمالاً لإلغاء خفض 2023 الطوعي. وارتفعت السندات مع تراجع عوائد سندات الخزانة البريطانية لأجل 10 سنوات بنحو 6 نقاط أساس إلى 4.98% وتراجع عوائد «البوند» الألماني لأجل 10 سنوات بنحو 5 نقاط أساس إلى 3.16%؛ وفي أماكن أخرى، أشارت تقديرات إلى أن نحو 5 ملايين برميل يومياً من النفط الخام كانت لا تزال تتحرك «في الظلام» عبر مسارات مرتبطة بمضيق هرمز. واستقرت الأصول عالية المخاطر: ارتفع مؤشر STOXX 600 بنسبة 0.4%، مع DAX عند +1.47% وCAC 40 عند +1.24% وعقود S&P 500 الآجلة +0.44%، بينما كان برنت منخفضاً 4.3% وWTI 5.2%؛ وصعد الذهب 0.4% وتراجع مؤشر الدولار DXY بنسبة 0.1%، في حين هبطت BTC بنسبة 1.1% وETH بنسبة 1.6%.
في سوق العملات، أكدت اليابان والولايات المتحدة تدخلاً منسقاً لشراء الين، بمشاركة نادرة من كوريا الجنوبية، إذ تراجع زوج USD/JPY من قرب 164 إلى منتصف 156 وسجّل 155.21؛ وأشارت تقارير إلى مبيعات بنحو 65 مليار دولار. وتبدّلت تسعيرات بنك اليابان، مع احتمال رفع الفائدة في سبتمبر قرب 40% وفي أكتوبر نحو 89%، بالتزامن مع وصول عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل عامين إلى أعلى مستوى منذ 1995 وبلوغ عوائد الخمس سنوات مستويات قياسية؛ ولا يزال تقويم الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 عند ثمانية اجتماعات مجدولة، بينما دعم عضو غير مُصوّت رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع. وجاءت البيانات الكلية متباينة: سجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي النهائي لمنطقة اليورو 51.9، وألمانيا 52.2، وفرنسا 49.8، وإيطاليا 51.3، وإسبانيا 50.2؛ كما سجل المؤشر النهائي في المملكة المتحدة 51.9. وتراجعت مبيعات التجزئة في ألمانيا 1.1% على أساس شهري لكنها ارتفعت 4.6% على أساس سنوي، بينما بلغ التضخم في سويسرا -0.1% شهرياً و0.4% سنوياً، مع التضخم الأساسي عند 0.3% سنوياً؛ وسجلت تركيا تضخماً عند 1.8% شهرياً و31.8% سنوياً، وبلغ عجز ميزانها التجاري 7.3 مليارات دولار. وعلى صعيد الشركات، شملت التحركات محادثات حول صفقة محتملة تقارب 400 مليار دولار بين AstraZeneca وBristol Myers، واستحواذ Prysmian على Atkore بسعر 95 دولاراً للسهم وبقيمة منشأة تقارب 3.8 مليارات دولار، وبيع Ageas حصة مقابل 1.1 مليار يورو، وإنهاء مؤشر KOSPI الجلسة منخفضاً 5.1%.
استراتيجيات المشتقات للنفط والعملات والأسهم
نقترح أن يستهدف متداولو المشتقات الهبوط المفاجئ في أسعار الخام عبر التموضع لاحتمال انهيار تقلبات سوق النفط. تُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يهبط خام برنت بأكثر من 4% في يوم واحد نتيجة خفض التصعيد الجيوسياسي، فإن مؤشر تقلبات النفط الخام من Cboe (OVX) يتراجع عادة بمتوسط 12% خلال الأسبوعين التاليين. للاستفادة من هذا «سحق التقلبات»، ينبغي النظر في بيع خيارات شراء خارج نطاق السعر (out-of-the-money) أو تنفيذ استراتيجيات فروق بيع (bear put spreads) على عقود برنت وWTI الآجلة.
في سوق العملات، يجب التعامل مع التدخل المنسق في USD/JPY من قبل الولايات المتحدة واليابان بوصفه تحولاً أساسياً في النظام. تاريخياً، تكون التدخلات متعددة الأطراف أكثر نجاحاً بكثير من التدخلات الأحادية، إذ تُظهر التحركات المشتركة منذ أواخر التسعينيات معدل نجاح يقارب 70% في الحفاظ على انعكاسات العملة على مدى ثلاثة أشهر. ومع ارتفاع احتمالات رفع بنك اليابان للفائدة في أكتوبر الآن إلى نحو 89%، نوصي بشراء خيارات بيع (put) قصيرة الأجل على USD/JPY لاقتناص مزيد من الهبوط باتجاه مستوى 150.
على صعيد الأسهم، تتطلب الشائعة حول صفقة عملاقة بقيمة 400 مليار دولار بين AstraZeneca وBristol Myers Squibb اهتماماً فورياً في سوق الخيارات. عادة ما تؤدي شائعات الاندماجات الدوائية واسعة النطاق إلى قفزة تتراوح بين 30% و50% في التقلبات الضمنية لأسهم الشركات المعنية. ينبغي السعي إلى تنفيذ استراتيجيات «سترادل» طويلة (long straddles) على هذه الأسماء للاستفادة من التقلبات السعرية الكبيرة المتوقعة مع تماسك المفاوضات الرسمية أو تعثرها.
فرص ناتجة عن تدوير القطاعات وتباين الأسواق
أخيراً، توفر مؤشرات مديري المشتريات الأوروبية المتباينة وتراجع عوائد السندات بيئة كلاسيكية لاستراتيجيات تدوير القطاعات باستخدام خيارات المؤشرات. انخفاض تكاليف الطاقة يعزز بالفعل قطاعات الصناعة والسفر، بينما يضغط على عمالقة الطاقة. يمكننا التقاط هذا التباين عبر شراء خيارات شراء (call) على مؤشر DAX أو مؤشرات السفر الإقليمية، مع شراء خيارات بيع (puts) في الوقت نفسه على صناديق المؤشرات المتداولة الأوروبية الكبرى لقطاع الطاقة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
