تراجع الجنيه الإسترليني إلى نحو 1.3450 مقابل الدولار الأميركي يوم الاثنين، عائداً إلى منتصف نطاق 1.3400 بعد أن سجل أعلى مستوى في سبعة أسابيع فوق 1.3500 في وقت سابق من الجلسة. وجاءت هذه الحركة عقب مراجعة هبوطية لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي في المملكة المتحدة الصادر عن S&P Global؛ إذ خُفِّضت القراءة النهائية لشهر يوليو إلى 51.2 من التقدير الأولي البالغ 52.8، كما تراجعت من 52.5 في يونيو، ما يشير إلى فقدان معتدل للزخم في نشاط المصانع. وكان الإسترليني قد لقي دعماً في البداية مع افتتاح التداولات الآسيوية بعد تقارير عن توقف الأعمال العدائية المرتبطة بإيران.
كما ضغطت ديناميكيات سوق العملات الأوسع على الدولار، عقب تدخل منسق بين الولايات المتحدة واليابان لدعم الين الياباني. وانخفض زوج الدولار/ين بأكثر من 3.5% عبر جلستي الخميس والجمعة، ثم واصل التقلبات مع قفزة أخرى يوم الاثنين، ما أجج حديثاً جديداً عن مزيد من الإجراءات وامتدت تداعياته إلى أسعار الصرف المتقاطعة المرتبطة بالدولار. وفي سوق أسعار الفائدة البريطانية، يشير منحنى مقايضات الفائدة إلى تسعير تشديد بمقدار 50 نقطة أساس وصولاً إلى 4.35% خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، فيما ألمح بنك إنجلترا أيضاً إلى أنه قد يبطئ أكثر وتيرة تقليص حيازاته من السندات.
الجانب الهابط لزوج الإسترليني/الدولار وتوقعات السياسة
نرى فرصة واضحة لاستهداف الهبوط في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار بعد خفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في المملكة المتحدة إلى 51.2 من التقدير الأولي البالغ 52.8. ويشير هذا التراجع الحاد مقارنة بقراءة يونيو عند 52.5 إلى أن الزخم الاقتصادي في المملكة المتحدة يبرد بوتيرة أسرع مما توقعه كثيرون. وينبغي لمتعاملي المشتقات النظر في شراء خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل على الجنيه، مع استهداف كسر مستوى الدعم الحالي عند 1.3450 مع تراجع العملة عن قممها الأخيرة.
ومع قيام أسواق المقايضات حالياً بتسعير زيادات في الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.35% خلال العام المقبل، نعتقد أن هذه التوقعات مهيأة لتصحيح هبوطي. إذ إن الجمع بين بيانات تصنيع أضعف واحتمال تباطؤ التشديد الكمي لدى بنك إنجلترا—الذي شهد سابقاً خفض حيازات السندات الحكومية (Gilts) بمقدار 100 مليار جنيه إسترليني سنوياً—يشير إلى عوائد أقل في المرحلة المقبلة. ونفضل تلقي السعر الثابت في مقايضات أسعار الفائدة قصيرة الأجل أو شراء عقود السندات البريطانية (Gilt) الآجلة الطويلة الأجل للاستفادة من هذا التحول في آفاق السياسة النقدية.
تقلبات الين وهشاشة الدولار
أدى الهبوط الكبير بنسبة 3.5% في زوج الدولار/ين عقب تدخل مشترك من السلطات النقدية في الولايات المتحدة واليابان إلى خلق بيئة تتسم بتقلبات شديدة في أسواق العملات. نوصي باستخدام استراتيجيات الخيارات من نوع «سترادل» على زوج الدولار/ين للاستفادة من التحركات المفاجئة والحادة مع اختبار السوق لعتبة احتمالات تدخلات رسمية إضافية. كما أن استمرار الضغط على العملة الأميركية، إلى جانب تحسن شهية المخاطرة مع إعلان مفاوضات أميركية-إيرانية جديدة اليوم، يجعل المراكز الدفاعية على الدولار أكثر عرضة للمخاطر خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
