عقود الفروقات على سندات الخزانة الأميركية (US Treasury CFDs) هي أدوات مالية مشتقة تستخدم الرافعة المالية (أي التداول بمبلغ أكبر من رصيدك مقابل هامش) لتتبع سعر العقود الآجلة (عقود تُتداول في البورصات لتسليم/تسوية في تاريخ لاحق) على السندات الحكومية الأميركية، من دون أن يمتلك المتداول السند نفسه. تتيح للمتداول فتح صفقات شراء (استفادة من الصعود) أو بيع (استفادة من الهبوط) على أدوات مثل سندات العامين و5 أعوام و10 أعوام و30 عاماً عبر منصات مثل MetaTrader 4 وMetaTrader 5. وبما أن أسعار السندات تتحرك عادةً عكسياً مع العائد (نسبة الربح السنوية المتوقعة من السند)، تتأثر هذه العقود بسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم والوظائف، ومزادات الخزانة، والطلب على الملاذ الآمن (انتقال الأموال لأصول أقل مخاطرة وقت التوتر). يشرح هذا الدليل آلية عملها، وكيفية تسعيرها، وتكاليفها ومخاطرها، وكيف يمكن استخدامها للتعبير عن توقعات أسعار الفائدة أو إدارة التعرض للأسواق.
أبرز النقاط:
- عقود الفروقات على الخزانة الأميركية تتبع العقود الآجلة لسندات الحكومة الأميركية من دون امتلاك السند.
- سعر السند وعائده يتحركان في اتجاهين متعاكسين؛ ارتفاع الفائدة يضغط على أسعار سندات الخزانة.
- سند 10 أعوام هو المؤشر المرجعي؛ وسند 30 عاماً يتأثر أكثر عند تغير العائد.
- التكاليف تشمل السبريد (فرق سعر الشراء والبيع)، وتمويل التبييت (رسوم/عائد الاحتفاظ بالصفقة لليوم التالي)، وترحيل العقد (نقل الصفقة إلى عقد لاحق غالباً كل ربع سنة).
- سياسة الفيدرالي، وبيانات التضخم، وتدفقات الملاذ الآمن هي أهم محركات السعر.
غالباً يبدأ المتداولون الجدد بالفوركس أو الذهب، وقلة تلتفت إلى السندات، ما يعني تفويت فرصة.
سوق الخزانة الأميركية هو الأكبر والأكثر سيولة في العالم. وهو يحدد أسعار الفائدة المرجعية للرهون العقارية واقتراض الشركات والعملات. وعندما تتحرك عوائد الخزانة، تتفاعل معظم الأصول الأخرى.
عقود الفروقات على الخزانة الأميركية تمنحك طريقة عملية للتداول على هذا السوق من دون محفظة كبيرة أو حساب عقود آجلة. تحتاج إلى حساب عقود فروقات ومنصة مثل MetaTrader 4 أو MetaTrader 5 وفهم واضح لطبيعة حركة الأداة. يغطي هذا الدليل ما الذي تتبعه هذه العقود وكيف تُسعَّر وتكاليفها وما الذي يحركها.
ما هي عقود الفروقات على الخزانة الأميركية؟
عقد الفروقات على الخزانة الأميركية هو عقد فروقات (اتفاق يتيح لك الربح أو الخسارة من فرق السعر بين فتح الصفقة وإغلاقها) مبني على سعر عقد آجل لسند حكومي أميركي. يتم احتساب الفرق نقداً بين سعر الدخول وسعر الخروج.
تُسوّى هذه الأدوات نقداً بعملة حسابك، وتدعم صفقات الشراء والبيع على MT4 وMT5، مع تطبيق متطلبات الهامش (مبلغ ضمان يجمّده الوسيط لفتح الصفقة) والرافعة المالية.
ما الذي تتبعه الأداة فعلياً؟
هنا يحدث الالتباس. عقد الفروقات على الخزانة لا يتبع سنداً مادياً واحداً، بل يتبع سعر العقد الآجل لسندات الخزانة المدرج في بورصة CBOT التابعة لمجموعة CME. أي أنه مشتق يعتمد على مشتق، ما يعني:
- السعر المعروض يتبع عادةً أقرب عقد آجل من حيث تاريخ الاستحقاق
- يتم ترحيل (نقل) الصفقة إلى عقد لاحق عندما يقترب العقد الحالي من الاستحقاق
هل تمتلك السند الأساسي؟
لا. لا يوجد تسليم للسند، ولا تُقرض الحكومة الأميركية، ولا تملك أي حق عليها.
هذا مهم عند سؤال: هل شراء سندات الخزانة الأميركية آمن؟ السند الفعلي يُعد من أقل الاستثمارات مخاطرة من ناحية الجدارة الائتمانية لأنه مدعوم من الحكومة الأميركية. أما تداول عقد فروقات على سعره فهو مختلف: تعرضك هو مخاطرة السوق (تذبذب الأسعار) مضروبة بالرافعة المالية، وليس مخاطرة تعثر الجهة المُصدِرة.
مقارنة عقود فروقات الخزانة الأميركية بالعقود الآجلة وصناديق السندات المتداولة (ETF)
| الميزة | عقد فروقات الخزانة الأميركية | العقود الآجلة للخزانة | صندوق سندات متداول (ETF) |
| الملكية | لا توجد | لا توجد | وحدات في الصندوق |
| الحجم المعتاد | مرن حسب الوسيط | قيمة اسمية 100,000 دولار | حسب عدد الوحدات |
| الرافعة المالية | نعم | نعم | محدودة |
| البيع على المكشوف | أسهل | نعم | يتطلب حساب هامش |
| الاستحقاق | يُرحَّل عبر الوسيط | ثابت كل ربع سنة | لا يوجد |
| دخل دوري | لا يوجد | لا يوجد | توزيعات |
| المنصة | MT4 أو MT5 | وسيط عقود آجلة | وسيط أسهم |
- العقود الآجلة تتطلب حساباً أكبر ومنصة مختلفة
- صناديق ETF سهلة الشراء، لكن البيع على المكشوف أصعب والرافعة محدودة
- عقود فروقات السندات الحكومية تأتي بينهما من حيث سهولة الوصول والتكلفة
كيف يعمل تسعير عقود الفروقات على الخزانة الأميركية؟
فهم التسعير يبدأ بالعلاقة بين سعر السند والعائد وتوقعات السوق. تفاصيل العقد وتكاليف التمويل تؤثر أيضاً على حركة السعر.
لماذا يتحرك سعر السند والعائد في اتجاهين متعاكسين؟
هذا هو المفهوم الأهم في تداول عقود فروقات السندات. السند يدفع كوبوناً (فائدة ثابتة). إذا أصبحت السندات الجديدة تقدم عائداً أعلى، تقل جاذبية السندات القديمة وينخفض سعرها حتى يصبح عائدها قريباً من عائد السوق.
مثال مبسط:
سند يدفع 4 دولارات سنوياً على قيمة اسمية 100 دولار (عائد 4%). إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق إلى 5%، فإن كوبون 4 دولارات يعادل 5% فقط عندما ينخفض السعر إلى نحو 80 دولاراً.
- ارتفاع العوائد يعني هبوط الأسعار، فتتراجع عقود فروقات الخزانة الأميركية
- هبوط العوائد يعني صعود الأسعار، فترتفع عقود فروقات الخزانة
- كلما طال أجل السند، زادت حساسيته للتغير في العائد
الشراء أو البيع عند تغير توقعات أسعار الفائدة
| رؤيتك للسوق | الحركة المتوقعة في العائد | الصفقة |
| الفيدرالي سيخفض الفائدة | هبوط | شراء |
| اقتصاد قوي ولا خفض قريب | صعود | بيع |
| تضخم أعلى من المتوقع | صعود | بيع |
| صدمة تدفع السوق لتجنب المخاطر | هبوط | شراء |
ملاحظة: ركّز على تغير التوقعات لا على البيان نفسه. الخفض المتوقع على نطاق واسع قد لا يحرك السوق كثيراً، لكن تغيراً بسيطاً في لهجة الفيدرالي قد يحرك الأسعار بقوة.
كيف تُعرض أسعار عقود فروقات الخزانة؟
العقود الآجلة للخزانة تُسعَّر عادةً بالنقاط وأجزاء من 32. كثير من وسطاء عقود الفروقات يحولونها إلى أرقام عشرية على MT4 وMT5. راجع دائماً مواصفات العقد (حجم العقد وقيمة النقطة والهامش والتمويل) قبل تحديد حجم الصفقة.
حجم العقد وقيمة الحركة وحجم التعرض
مثال توضيحي:
- حجم العقد: 1 لوت = 1,000 وحدة
- السعر الحالي: 110.50
- القيمة الاسمية: 110.50 × 1,000 = 110,500 دولار
- الهامش عند 2%: 2,210 دولار
- ارتفاع السعر إلى 111.00 (زيادة 0.50 نقطة)
- الربح: 0.50 × 1,000 = 500 دولار (نحو 22.6% من الهامش المستخدم)
وبالعكس، الحركة نفسها تعني خسارة 500 دولار. لذلك إدارة حجم الصفقة أهم من توقيت الدخول.
لماذا لا تدفع عقود فروقات الخزانة كوبونات؟
لأنك لا تمتلك السند. بدلاً من ذلك يوجد تمويل تبييت (تسوية يومية وقد تكون خصماً أو إضافة) ويُسمى أيضاً سواب:
- يطبق على أي صفقة تُترك مفتوحة بعد وقت الترحيل اليومي
- قد يكون لصالحك أو ضدك حسب اتجاه الصفقة ومستوى أسعار الفائدة
- من يغلق صفقة اليوم نفسه قبل وقت الترحيل يتجنب هذا التمويل
كيف يعمل ترحيل العقد؟
العقود الآجلة للخزانة تتحرك وفق دورة ربع سنوية: مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. عند اقتراب العقد الأقرب من الاستحقاق، تُرحَّل الصفقة إلى العقد التالي.
- يطبق الوسيط تسوية نقدية لتعويض فرق السعر بين العقدين
- تبقى الصفقة مفتوحة، لكن قد تحتاج أوامر الوقف للمراجعة
- الأثر يفترض أن يكون محايداً إجمالاً وليس رسماً مخفياً
أي عقود فروقات على الخزانة الأميركية يمكنك تداولها؟
تتوافر عقود الفروقات على الخزانة بآجال مختلفة، ولكل أجل استجابة مختلفة لتغير أسعار الفائدة وتوقعات الاقتصاد. اختيار الأجل يعتمد على أسلوبك في التداول وتحملك للمخاطر ورؤيتك للسوق.
شرح سندات العامين و5 أعوام و10 أعوام و30 عاماً
التوافر يختلف حسب الوسيط، لكن هذه الآجال هي الأبرز:
- سند العامين: الأكثر حساسية لقرارات الفيدرالي على المدى القريب
- سند 5 أعوام: توازن بين الحساسية للفيدرالي وتذبذب متوسط
- سند 10 أعوام: المؤشر المرجعي عالمياً والأكثر تداولاً
- سند 30 عاماً: أطول أجل وأكبر تذبذب سعري
لماذا يحدد «المدة» حساسية السعر؟
المدة (Duration) هي مقياس يوضح مقدار تغير سعر السند عند تغير العائد. كلما طال الأجل زادت المدة وزادت حساسية السعر.
| الأداة | المدة التقريبية | تغير السعر التقريبي لكل تغير 0.25% في العائد |
| سند العامين | ~ عامان | ~0.5% |
| سند 5 أعوام | ~4.5 أعوام | ~1.1% |
| سند 10 أعوام | ~7.5 أعوام | ~1.9% |
| سند 30 عاماً | ~16 عاماً | ~4.0% |
قد تتغير الأرقام مع مستوى العوائد، لكن ترتيب الحساسية يبقى نفسه.
سند 10 أعوام كمرجع عالمي
سند الخزانة لأجل 10 أعوام مرجع رئيسي في التمويل العالمي. يؤثر في معدلات الرهن وتقييمات الأسهم وأزواج العملات. غالباً ما يتميز بأضيق سبريد وأعلى سيولة بين هذه الآجال، وهو خيار مناسب للبدء.
سند 30 عاماً ولماذا يسمى «السند الطويل»
يُعرف سند 30 عاماً باسم «السند الطويل». يتأثر أقل بالسياسة قصيرة الأجل وأكثر بتوقعات التضخم والنمو على المدى الطويل.
كما أنه يحقق أكبر حركة سعرية لكل نقطة أساس (0.01%) تغير في العائد. يناسب من يبحث عن نطاقات حركة أكبر، لكنه يحتاج أوامر وقف أوسع وأحجام صفقات أصغر.
اختيار الأجل بما يناسب أسلوب تداولك
- متداولو اليوم الواحد: سند 10 أعوام للسيولة ونطاق حركة أوضح
- متداولو قرارات الفيدرالي: سند العامين أو 5 أعوام لسرعة الاستجابة
- متداولو الموجات الأكبر: سند 30 عاماً مع تقليل الحجم
- المبتدئون: سند 10 أعوام
التكاليف والهامش والرافعة في عقود فروقات الخزانة الأميركية
تداول هذه العقود يتطلب فهم الهامش والرافعة والتكاليف المستمرة، لأنها تؤثر على حجم الصفقة والمخاطر وتكلفة الاحتفاظ بالمركز.
كيف يُحسب الهامش؟
يُحسب الهامش عادةً وفق: السعر × حجم العقد × عدد اللوتات ÷ الرافعة. باستخدام المثال السابق عند رافعة 1:100:
- القيمة الاسمية: 110,500 دولار
- الهامش المطلوب: 110,500 ÷ 100 = 1,105 دولارات
لماذا تختلف متطلبات هامش السندات عن الأسهم؟
سندات الخزانة أقل تذبذباً من الأسهم، لذلك يضع الوسطاء هامشاً أقل. هذا مفيد لكنه قد يرفع المخاطر إذا بالغ المتداول في الحجم، لأن الهامش الأقل يعني تعرضاً اسمياً أكبر مقابل كل دولار في الحساب، فتتضخم آثار الحركة السعرية.
السبريد والعمولة والتكاليف المستمرة
| التكلفة | متى تُطبق | كيف تقلل أثرها |
| السبريد | عند فتح كل صفقة | التداول خلال ساعات النشاط الأميركية |
| العمولة | حسب نوع الحساب | مقارنة حسابات السبريد الخام مع القياسية |
| تمويل التبييت (سواب) | عند الاحتفاظ بالصفقة لليوم التالي | مراجعة جدول التمويل قبل الدخول |
| تسوية الترحيل | ربع سنوي عند تغيير العقد | تسجيل تواريخ الترحيل |
على VT Markets، تظهر تفاصيل الهامش وتمويل التبييت ضمن مواصفات العقد على MT4 وMT5.
ما الذي يحرك أسعار سندات الخزانة الأميركية؟
تتأثر الأسعار بالسياسة النقدية والبيانات الاقتصادية وحجم إصدارات الدين وشهية المخاطرة عالمياً. فهم هذه العوامل يساعد على تفسير حركة السندات وعلاقتها بالأصول الأخرى.
1. سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة
سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الأبرز. ليس القرار وحده هو الأهم؛ بل صياغة البيان ولهجة المؤتمر الصحافي. يعقد الفيدرالي ثمانية اجتماعات مجدولة سنوياً للجنة السوق المفتوحة (FOMC).
2. بيانات التضخم والوظائف
هذه الإصدارات تسبب أكبر تحركات خلال اليوم في عقود فروقات الدخل الثابت (أدوات تتبع السندات التي عادةً تمنح عائداً ثابتاً):
- CPI (مؤشر أسعار المستهلكين): قراءة التضخم الرئيسية شهرياً
- PCE (إنفاق الاستهلاك الشخصي): مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي
- NFP (الوظائف غير الزراعية): يصدر أول جمعة من كل شهر
- استطلاعات ISM (معهد إدارة التوريد): مؤشرات مبكرة للنشاط الاقتصادي
3. مزادات الخزانة وحجم المعروض من الدين
تُصدر وزارة الخزانة الأميركية ديوناً وفق جدول منتظم. ضعف الطلب في المزاد يرفع العوائد ويخفض الأسعار. نتائج المزادات تُنشر ويستفيد منها من يحتفظ بصفقات لعدة أيام.
4. تدفقات الملاذ الآمن عند توتر الأسواق
تُعد سندات الخزانة مرجعاً عالمياً كأصل ملاذ آمن:
- التوترات الجيوسياسية وهبوط الأسهم يدفعان الأموال نحو السندات الحكومية
- زيادة الطلب ترفع الأسعار وتخفض العوائد
- تنبيه: في بداية أزمات السيولة قد يبيع المستثمرون السندات لجمع النقد، لذلك قد لا تكون الاستجابة فورية
علاقة الخزانة بالدولار والذهب والأسهم
| الأصل | العلاقة المعتادة | السبب |
| الدولار الأميركي | متباينة | كلاهما يجذب طلب الملاذ الآمن، كما أن ارتفاع العوائد قد يدعم الدولار |
| الذهب | يتحرك غالباً مع أسعار الخزانة | كلاهما يستفيد عندما تنخفض العوائد الحقيقية (العائد بعد خصم التضخم) |
| الأسهم | غالباً عكسية وقت الصدمات | انتقال الأموال من الأصول عالية المخاطر إلى السندات |
كيف يستخدم المتداولون عقود فروقات الخزانة الأميركية؟
يمكن استخدامها للمضاربة على الاتجاه، أو التحوط، أو استراتيجيات متقدمة مبنية على توقعات الفائدة. كما يساعد فهم جلسات التداول والأحداث على تحسين التوقيت وإدارة المخاطر.
1. المضاربة على اتجاه أسعار الفائدة
الأسلوب الأكثر شيوعاً: تكوين رأي حول اتجاه توقعات أسعار الفائدة ثم فتح الصفقة وفقاً لذلك.
- توقع سياسة أكثر تيسيراً، شراء
- توقع تشديد أو بيانات قوية، بيع
2. التحوط من تعرض الأسهم
- الشراء على الخزانة قد يخفف من هبوط الأسهم عند تجنب المخاطر
- هو تحوط جزئي وليس كاملاً
- تضعف العلاقة عندما يكون التضخم سبب التوتر
3. تداول منحنى العائد بصفقات مزدوجة
بعض المتداولين يركزون على شكل منحنى العائد (العلاقة بين عوائد السندات بحسب الآجال) بدلاً من الاتجاه العام.
- Steepener (زيادة انحدار المنحنى): شراء سند العامين وبيع سند 30 عاماً
- Flattener (تسطح المنحنى): بيع سند العامين وشراء سند 30 عاماً
- توازن الأحجام مهم لأن «المدة» تختلف كثيراً بين الآجال
4. ساعات السوق والجلسات الأكثر نشاطاً
تتداول عقود الخزانة الآجلة قرابة 23 ساعة يومياً على CME Globex. ساعات عقود الفروقات غالباً تعكس الأصل. ترتفع السيولة خلال جلسة السوق الأميركية. تصدر البيانات الرئيسية عادةً الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، وقرارات الفيدرالي الساعة 2:00 ظهراً بالتوقيت نفسه.
5. التمركز قبل صدور البيانات المجدولة
تكون التقلبات حول CPI وبيانات الوظائف حادة، ويزداد الانزلاق السعري (تنفيذ بسعر أسوأ من المتوقع) ويتسع السبريد. قلل أو أغلق المراكز قبل البيانات المهمة. قد تنعكس الحركة الأولى قبل أن يتضح الاتجاه. إذا كنت ما زلت تتعلم استخدام منصات عقود الفروقات، انتظر حتى يهدأ الاندفاع السعري.
المخاطر وكيف تبدأ في تداول عقود فروقات الخزانة الأميركية
تتطلب هذه العقود إدارة مخاطر دقيقة خاصةً مع الرافعة المالية. فهم المخاطر والتدرب على حساب تجريبي واتباع خطوات واضحة يساعد على بداية أكثر انضباطاً.
مخاطر الرافعة وحماية الرصيد السلبي
الرافعة تسهل الدخول لكنها سبب معظم الخسائر. إدارة مخاطر عقود الفروقات ضرورية:
- لا تخاطر بأكثر من 1% إلى 2% من رصيد الحساب في الصفقة الواحدة
- ضع أمر وقف خسارة (إغلاق تلقائي عند سعر محدد للحد من الخسارة) لكل صفقة
- حدد حجم الصفقة بناءً على مسافة وقف الخسارة لا على الهامش المتاح
- تحقق من وجود حماية الرصيد السلبي (ألا يصبح رصيدك أقل من الصفر)
هل عقود فروقات الخزانة مناسبة للمبتدئين؟
قد تكون مناسبة بشرطين: تذبذب الخزانة أقل من المؤشرات أو العملات الرقمية، لكن الرافعة تضخم الخسارة في كل الأحوال. تدرب على حساب تجريبي حتى يصبح من الطبيعي البيع عندما ترتفع العوائد.
كيف تفتح صفقة؟
- افتح وفعّل حساباً حقيقياً لدى وسيط عقود فروقات منظم
- حمّل MT4 أو MT5 وابحث عن أداة الخزانة في نافذة Market Watch
- اقرأ مواصفات العقد: الحجم والهامش وتمويل التبييت
- احسب حجم الصفقة وفق مسافة وقف الخسارة
- أدخل الأمر مع وقف الخسارة وجني الربح
تدعم VT Markets منصتي MT4 وMT5، ما يتيح متابعة صفقات الخزانة ضمن المنصة نفسها مع صفقات الفوركس والسلع.
الأسئلة الشائعة (FAQs)
س1: ما هو عقد فروقات الخزانة الأميركية؟
هو عقد فروقات يتتبع سعر عقد آجل لسند حكومي أميركي مثل سند 10 أعوام. تتداول حركة السعر من دون امتلاك السند، ويتم تسوية فرق السعر نقداً بين الدخول والخروج.
س2: هل تمتلك السند عند تداول عقد فروقات الخزانة الأميركية؟
لا. عقد الفروقات يمنحك تعرضاً لحركة السعر فقط. لا يوجد تسليم، ولا أنت حامل مسجل لدين حكومي أميركي، ولا لديك حق على وزارة الخزانة. العقد يكون بينك وبين الوسيط.
س3: إذا ارتفعت أسعار الفائدة، هل تشتري أم تبيع عقد فروقات الخزانة؟
عادةً تبيع. لأن سعر السند والعائد يتحركان عكسياً؛ ارتفاع الفائدة في السوق يخفض أسعار السندات. من يتوقع ارتفاع الفائدة يفتح صفقة بيع، ومن يتوقع خفضها يفتح صفقة شراء.
س4: هل تدفع عقود فروقات الخزانة كوبوناً؟
لا. لأنك لا تمتلك السند. بدلاً من ذلك تُطبق تسوية تمويل تبييت (سواب) على الصفقات المحتفظ بها لليوم التالي، وقد تكون خصماً أو إضافة حسب الاتجاه ومستوى الفائدة.
س5: ما الذي يحرك أسعار الخزانة أكثر من غيره؟
سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة هما المحركان الرئيسيان. كما تؤثر بيانات التضخم والوظائف ونتائج المزادات وتغير شهية المخاطرة. وقت الضغط في الأسواق ترتفع الخزانة غالباً مع بحث المستثمرين عن ملاذ آمن.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
