تباطأ مؤشر «كايكسين» لمديري المشتريات في قطاع التصنيع بالصين إلى 50.9 نقطة في يوليو، دون توقعات الإجماع البالغة 51.5 نقطة. وبقيت القراءة فوق مستوى 50 نقطة الفاصل بين التوسع والانكماش، ما يشير إلى استمرار نمو القطاع، لكن بوتيرة أبطأ من المتوقع.
وتشير القراءة الأضعف من التقديرات إلى فقدان الزخم مقارنة بمستويات الشهر السابق، وقد تُخفف التوقعات بشأن إنتاج المصانع على المدى القريب. ومع بقاء المؤشر في نطاق التوسع، تفيد البيانات بأن النشاط الأساسي ظل متماسكاً، رغم تباطؤ وتيرة التحسن.
معنويات النمو العالمي واستراتيجيات أسواق المشتقات
مع إخفاق مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين لشهر يوليو في بلوغ المستوى المتوقع عند 50.9 مقابل 51.5، نتوقع ضغوطاً هبوطية فورية على معنويات النمو العالمي. ويشير هذا التباطؤ في محرك التصنيع العالمي إلى أن الطلب المحلي لا يزال ضعيفاً رغم التدخلات الحكومية الأخيرة. وعلى متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات في الأصول الحساسة للصين خلال الأسابيع المقبلة مع تسعير الأسواق لهذا التباطؤ الاقتصادي.
تاريخياً، يرتبط تراجع الزخم التصنيعي في الصين بقوة بانخفاض المعادن الصناعية، إذ غالباً ما تهبط أسعار النحاس بنسبة 2% إلى 4% في الأسابيع التي تلي إخفاقاً كبيراً في قراءة مؤشر مديري المشتريات. ونوصي بشراء خيارات بيع قصيرة الأجل على عقود النحاس الآجلة وعقود خام برنت الآجلة مع فتور توقعات الطلب العالمي. إضافة إلى ذلك، يوفّر شراء خيارات البيع على عملات الاقتصادات المعتمدة على السلع مثل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي فرصة عالية الاحتمالية.
تموضع الأسهم والدخل الثابت استجابة لبيانات مؤشر مديري المشتريات
نقترح أيضاً استهداف مشتقات الأسهم، وتحديداً شراء خيارات بيع قصيرة الأجل على صندوق iShares China Large-Cap ETF (FXI). وتُظهر الدورات السابقة للأسواق أنه عندما يتباطأ التوسع الصناعي في الصين، غالباً ما يختبر مؤشر «هانغ سنغ» مستويات دعم أدنى، مسجلاً في كثير من الأحيان تراجعاً يتجاوز 3% خلال أسبوعين. وسيساعد التحوط لمحافظ الأسهم طويلة الأجل القائمة عبر هذه الهياكل الهابطة على الحد من مخاطر الهبوط.
وعلى صعيد الدخل الثابت، ترفع هذه القراءة الضعيفة احتمالات لجوء بنك الشعب الصيني إلى تيسير نقدي أكثر قوة لتفادي تباطؤ أعمق. ونوصي باتخاذ مراكز شراء على عقود السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات، توقعاً لانخفاض العوائد مع زيادة احتمالية خفض أسعار الفائدة. كما يتماشى التمركز ليوان أضعف عبر خيارات شراء USD/CNH مع هذا التباين المتوقع في السياسة النقدية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
