جلب شهر يوليو دوراناً حاداً في قيادة أسواق الأسهم مع نهاية الربع الثاني، مع تراجع الرابحين منذ بداية العام. فقد تراجع مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 23% هذا الشهر، وانخفض مؤشر شنتشن الصيني بنسبة 16%، وتراجع مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 9%. وكان أداء أوروبا أفضل: إذ ارتفع مؤشر فوتسي 100 بنسبة 4% في يوليو، بينما صعد كلٌ من مؤشر داكس الألماني ومؤشر يوروستوكس لأسهم البنوك بنسبة 5.71%. وفي الولايات المتحدة، تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2% وانخفض ناسداك 100 بنسبة 5%، مع خسائر أكبر في مؤشر ناسداك للاتصالات ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، اللذين تراجعا بنسبة 19% و18% على التوالي.
ساعدت موجة صعود في نهاية الأسبوع لأسهم التكنولوجيا الأميركية في الحد من تراجعات أعمق وأبقت مؤشر ناسداك 100 بعيداً عن مستوى دعم متوسطه المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 26,690، مع مقاومة عند متوسط الـ50 يوماً عند 29,590. وصمدت الأسهم الأوروبية رغم ارتفاع خام برنت بنسبة 20% على أساس شهري، مع بقاء النفط دون 100 دولار للبرميل، فيما سجل كلٌ من يوروستوكس 600 وفوتسي 100 مستويات قياسية هذا الأسبوع. وعلى صعيد الأرباح، يبلغ نمو ربحية السهم (EPS) الرئيسية لمؤشر يوروستوكس 600 نسبة 17% مقابل 11% متوقعة، أو 7% باستثناء الطاقة، مع بقاء 70% من الشركات دون إعلان نتائجها بعد؛ كما ارتفعت أرباح شركات S&P 500 بنسبة 37% على أساس سنوي، أو 25% باستثناء ألفابت، وهو أسرع وتيرة منذ الربع الثالث 2021.
استراتيجيات الأسهم والخيارات لشهر أغسطس
نقترح على متداولي المشتقات استهداف استراتيجيات «فروق الشراء الصاعدة» (Bullish Call Spreads) على عمالقة التكنولوجيا الأميركية فائقة الحجم مع دخولنا أغسطس، للاستفادة من ارتداد القطاع في أواخر يوليو. ومع استقرار ناسداك 100 فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 26,690 بفارق مريح، تتوافر مساحة فنية واضحة باتجاه متوسط الـ50 يوماً عند 29,590. كما يوفر نمو أرباح S&P 500 القوي بنسبة 37% على أساس سنوي — الأسرع منذ الربع الثالث 2021 — دعماً أساسياً متيناً لهذا الزخم الصاعد.
وفي حين سجلت مؤشرات أوروبية مثل فوتسي 100 ويوروستوكس 600 مستويات قياسية هذا الأسبوع، نوصي بشراء خيارات بيع وقائية (Protective Puts) على هذه المؤشرات للتحوط ضد احتمال حدوث تصحيح. وعلى الرغم من أن نمو الأرباح الأوروبية الرئيسية يبدو قوياً عند 17%، فإن استبعاد مكاسب قطاع الطاقة يخفض معدل النمو إلى 7% فقط. ومع بقاء 70% من الشركات الأوروبية دون إعلان نتائجها، فإن أي إرشادات مستقبلية مخيبة من الشركات خلال الأسابيع المقبلة قد تُطلق انعكاساً حاداً في الأسواق.
مقاربات تكتيكية في ظل التقلبات وقوة النفط
ينبغي على المتداولين الاستعداد لارتفاع وتيرة تذبذبات السوق عبر استخدام استراتيجيات الخيارات من نوع «سترادل طويل» (Long Straddle) أو «سترينغل طويل» (Long Strangle) على أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية العملاقة قبيل موجة إعلانات الأرباح الأسبوع المقبل. وتُظهر البيانات التاريخية أن أغسطس يُعد تقليدياً أحد أكثر فترات العام تقلباً، إذ يرتفع مؤشر «سي بي أو إي» للتقلب (VIX) بمتوسط يزيد على 10% خلال هذا الشهر بفعل تراجع السيولة الصيفية. وهذا التقلب الموسمي، إلى جانب التقارير المنتظرة بقوة من شركات مثل «سبيس إكس»، يجعل استراتيجيات شراء العلاوات (Premium-Buying) جذابة للغاية في الوقت الراهن.
كما نرى فرصاً في مشتقات النفط الخام، إذ إن قفزة خام برنت الأخيرة بنسبة 20% لم تنجح بعد في تجاوز الحاجز النفسي البالغ 100 دولار للبرميل. ويمكن للمتداولين النظر في خيارات الشراء (Calls) على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة للاستفادة من زخم القطاع الذي يدعم حالياً أرباح الشركات الأوروبية. وتتيح هذه الاستراتيجية التحوط أيضاً ضد ضغوط تضخمية أوسع لا يزال صانعو السياسات النقدية يراقبونها عن كثب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
