انخفض زوج الدولار/الين (USD/JPY) لفترة وجيزة بنحو خمس «أرقام كبيرة» إلى مستوى 158.00 وسط شبهات بتدخل ياباني، ثم ارتد باتجاه 161.00 قبل أن يتراجع مجدداً، بما في ذلك هبوط شبيه بالتدخل إلى 158.55 لاحقاً خلال الجلسة. ونشرت وزارة المالية اليابانية تقرير عمليات تدخلها في سوق الصرف الأجنبي لشهر يوليو، الذي يغطي الفترة من 29 يونيو إلى 29 يوليو، في وقت قيّمت فيه الأسواق حجم وتوقيت أي تحرك محتمل.
أبقى بنك اليابان سعر الفائدة عند 1.00% وحافظ على نبرة تميل للتشديد، مع رفع تقييمه للمخاطر. ومنذ ديسمبر 2025، نفّذ البنك المركزي تشديداً بمقدار 50 نقطة أساس، إلا أن تقرير «التوقعات» المحدّث أشار إلى مسار تطبيع أسرع باتجاه نقطة المنتصف ضمن نطاقه التقديري للمعدل الحيادي البالغ 1.10%–2.50%. وفي أسواق المشتقات، رفعت منحنيات المقايضات الاحتمال الضمني لرفع الفائدة من قبل بنك اليابان في سبتمبر إلى نحو 40% من 20%، ما عزز الدعم قصير الأجل للين الياباني.
تمركزات الين واستراتيجيات الخيارات
ننصح متداولي المشتقات بالتمركز لصالح قوة الين الياباني خلال الأسابيع المقبلة مع إشارة بنك اليابان إلى مسار أسرع من المتوقع نحو معدله الحيادي. ومع مواجهة USD/JPY مقاومة قوية قرب مستوى 161.00 نتيجة الاشتباه بتدخل رسمي، تبدو فرص صعود الزوج محدودة بشكل كبير. ونوصي بشراء خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل على USD/JPY للاستفادة من التحركات الهبوطية المفاجئة التي قد تدفعها إجراءات حكومية إضافية.
التدخلات التاريخية وتحولات سوق المقايضات
تاريخياً، لا تتردد السلطات اليابانية في توظيف رؤوس أموال ضخمة، كما ظهر في تدخلها القياسي بنحو 9.8 تريليون ين في مطلع 2024 للدفاع عن العملة. وتشير تقديرات السوق الحالية إلى أن وزارة المالية ترسم «خطاً أحمر» قرب عتبة 160.00–161.00. ومن خلال استخدام فروق الخيارات الهابطة (Bearish Option Spreads)، يمكن خفض التكلفة المرتفعة للتقلبات الضمنية مع الاستفادة في الوقت ذاته من هذا الدفاع الرسمي.
كما نحتاج إلى مراقبة التحول السريع في أسواق المقايضات، التي باتت تسعّر احتمالاً بنسبة 40% لرفع الفائدة في سبتمبر، مقارنة بـ20% فقط مؤخراً. وتعني إعادة التسعير المتشددة هذه أن فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان مرشح للتقلص، بما يدعم الين من الناحية الأساسية. وللاستفادة من هذا الاتجاه، نقترح تداول فروق التقويم (Calendar Spreads) التي تميل لصالح قوة الين قبيل اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
