سجّل معدل البطالة في سنغافورة 2% في الربع الثاني، ما يشير إلى استقرار أوضاع سوق العمل خلال الفترة. ويوفر هذا الرقم لمحة عن مستوى البطالة عند منتصف العام، ويُستخدم عادةً لرصد التحولات في زخم التوظيف ومشاركة القوى العاملة.
وعند مستوى 2% في الربع الثاني، يوحي المعدل بوجود مساحة محدودة من الركود (Slack) في سوق العمل، بما يترتب عليه انعكاسات على نمو الأجور وإنفاق الأسر والنشاط الاقتصادي الأوسع. وسيُراقَب هذا الرقم إلى جانب مؤشرات عمل أخرى في الأرباع المقبلة لتقييم ما إذا كانت الأوضاع ستبقى مستقرة أم ستبدأ بالتراجع.
تشدد سوق العمل وتداعيات السياسة النقدية
إن بقاء معدل البطالة في سنغافورة خلال الربع الثاني مستقراً عند مستوى مشدود يبلغ 2% يؤكد أن سوق العمل المحلي ما زال يتمتع بمرونة استثنائية. ونرى أن هذا التشدد المستمر سيواصل دفع نمو الأجور والحفاظ على لزوجة تضخم الخدمات المحلية في الأرباع المقبلة. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذه الخلفية الاقتصادية القوية تستبعد عملياً أي تيسير نقدي قريب من جانب سلطة النقد في سنغافورة (MAS).
نوصي متداولي سوق الصرف الأجنبي بالتمركز لاحتمال استمرار قوة الدولار السنغافوري (SGD) عبر شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على الدولار السنغافوري مقابل الدولار الأميركي (USD). تاريخياً، عندما يحوم معدل البطالة المحلي عند أو دون مستوى 2%، تفضّل سلطة النقد إبقاء المسار الاسمي الفعال للدولار السنغافوري (NEER) على اتجاهٍ تصاعدي لتثبيت التضخم. ويُعد استغلال التسعير الحالي في السوق لتثبيت قوة الدولار السنغافوري خلال الأسابيع القليلة المقبلة ذا نسبة عائد إلى مخاطر مواتية للغاية.
استراتيجيات تداول المشتقات في ظل تشدد أوضاع سوق العمل
في سوق مشتقات أسعار الفائدة، نتوقع أن يظل متوسط سعر الفائدة الليلية في سنغافورة (SORA) مرتفعاً بفعل تشدد السيولة المحلية. وينبغي على المتداولين النظر في دفع سعر ثابت على مقايضات المؤشر الليلية (OIS) المرتبطة بـ(SORA) لأجل سنة واحدة للاستفادة من بقاء المعدلات مرتفعة لفترة أطول. ويدعم هذا التوجه ما شهدته دورات تاريخية، حيث أدّى تشدد سوق العمل إلى تأخير أي انعطاف هبوطي في معدلات المقايضات المحلية، حتى عندما بدأت البنوك المركزية العالمية بالتيسير.
أما لمتداولي مشتقات الأسهم، فنقترح استخدام خيارات البيع (Put) على مؤشر MSCI سنغافورة للتحوط من انكماش الهوامش في القطاعات كثيفة العمالة. وبينما ستستفيد البنوك المحلية من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، فإن ارتفاع فاتورة الأجور سيضغط حتماً على هوامش أرباح الشركات الصناعية وشركات خدمات المستهلك. ومن شأن تطبيق هذه الاستراتيجيات الدفاعية عبر الخيارات الآن أن يساعدنا على حماية العوائد الأوسع للمحافظ مع تزايد ضغوط التكاليف على الشركات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
