تراجع معدل تجارة التجزئة في اليابان، المعدّل موسمياً على أساس شهري، إلى -4.1% في يونيو، لينعكس من ارتفاع نسبته 1.9% في الشهر السابق. ويشير هذا التحول إلى انكماش حاد في نشاط التجزئة الشهري بعد توسع مايو.
وتعني قراءة يونيو حدوث تحرك بمقدار 6.0 نقاط مئوية مقارنة بالشهر السابق. وستركز الأسواق على ما إذا كان هذا الهبوط يعكس تراجعاً لمرة واحدة أم بداية اتجاه أضعف في الاستهلاك، على أن يساهم الإصدار المقبل في توضيح الصورة.
الانعكاسات على السياسات والين
علينا التحرك بسرعة إزاء الانكماش الحاد والمفاجئ بنسبة 4.1% في مبيعات التجزئة اليابانية خلال يونيو، والذي عكس نمو الشهر السابق البالغ 1.9%. هذا الهبوط المفاجئ في إنفاق المستهلكين يوحي بقوة بأن الطلب المحلي يتعثر، وهو ما قد يدفع بنك اليابان على الأرجح إلى تجميد خططه لرفع أسعار الفائدة. وبناءً عليه، نتوقع تعرض الين لضغوط هبوطية خلال الأسابيع المقبلة مع تراجع سريع لتوقعات التشديد النقدي.
وللاستفادة من هذا الاتجاه، نوصي بشراء خيارات الشراء (Call) على زوج الدولار/ين (USD/JPY) أو استخدام استراتيجيات «عكس المخاطر» الصعودية للتموضع لضعف الين. تاريخياً، أدت الانخفاضات الحادة في نشاط التجزئة الياباني إلى تراجع الين مقابل الدولار الأميركي خلال 14 إلى 30 يوماً لاحقة. هذه البيانات الاقتصادية الضعيفة تقوض مباشرة النظرة المتفائلة للبنك المركزي بشأن الاستهلاك المدفوع بارتفاع الأجور، ما يجعل التحول نحو سياسة أكثر تشدداً أمراً غير مرجح.
فرص في الدخل الثابت والأسهم
نرى أيضاً فرصة جاذبة في عقود آجلة لسندات الحكومة اليابانية (JGB). ومع تعثر إنفاق المستهلكين، تبدو عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات، التي دارت مؤخراً قرب مستوى 1.0%، مهيأة للانخفاض. وعلى متداولي المشتقات النظر في مراكز شراء على العقود الآجلة لسندات (JGB) لأجل 10 سنوات للاستفادة من الهبوط المتوقع في العوائد.
وأخيراً، من شأن ضعف الين وتبني البنك المركزي لهجة أكثر تيسيراً أن يوفرا دعماً مؤقتاً لأسهم اليابان ذات الانكشاف الكبير على الصادرات. وننصح بشراء خيارات شراء قصيرة الأجل على مؤشر نيكاي 225 لاقتناص ارتداد تكتيكي محتمل. ومع ذلك، يجب إبقاء هذه المراكز قصيرة الأجل واستخدام أوامر وقف خسارة صارمة، إذ إن استمرار الضعف الاقتصادي قد ينعكس في نهاية المطاف سلباً على أرباح الشركات على نطاق أوسع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
