ارتفعت أسعار المنتجين الصناعيين في كرواتيا بنسبة 5.7% على أساس سنوي، فيما يُنتظر صدور حزمة من البيانات: مبيعات التجزئة في كرواتيا لشهر يونيو عند 11:00 بتوقيت وسط أوروبا، وبطالة رومانيا لشهر يونيو عند 08:00 بتوقيت وسط أوروبا، وميزان التجارة في المجر لشهر يونيو والناتج المحلي الإجمالي التقديري للربع الثاني عند 08:30 بتوقيت وسط أوروبا، والناتج المحلي الإجمالي التقديري للربع الثاني في التشيك عند 09:00 بتوقيت وسط أوروبا. وفي قطاع الطاقة في أوروبا الوسطى والشرقية، تشير انحرافات أسعار الديزل ووقود Euro95 عن متوسطاتهما منذ بداية العام إلى أن التشيك ورومانيا وبولندا هي الأكثر تعرضاً للصدمة المرتبطة بصراع الشرق الأوسط والاضطرابات حول مضيق هرمز. وبعد أن خففت مذكرة تفاهم من حدة التوتر، تراجعت أسعار الوقود إلى أدنى مستوياتها مقارنة بمتوسطات منذ بداية العام على مستوى المنطقة، قبل أن ترفع تجدد الضغوط في يوليو كلا الوقودين مجدداً فوق تلك المتوسطات، ما يعقّد مسار تراجع التضخم ويشدد توقعات السياسة، ولا سيما في التشيك وبولندا.
في الولايات المتحدة، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.50%–3.75%، غير أن انقسام التصويت لفت الانتباه، إذ أيد ثلاثة من صانعي السياسات رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس. ووصف الفيدرالي النشاط بأنه متين وسوق العمل بأنها مستقرة، مع التأكيد مجدداً أن التضخم لا يزال أعلى من هدفه البالغ 2%، وربط جزءاً من الضغوط بصدمات عرض مرتبطة بالطاقة على خلفية توترات الشرق الأوسط. كما أُدرجت إفصاحات منفصلة للشركات بشأن الشفافية وتحديثات المعلومات.
ضغوط أسعار الوقود وتداعيات السياسة الإقليمية
نلاحظ أن تجدد توترات الشرق الأوسط يدفع أسعار الديزل ووقود Euro95 للعودة فوق متوسطاتها منذ بداية العام، ما يعطل مسار تراجع التضخم عبر أوروبا الوسطى والشرقية. وتؤثر هذه الصدمة المفاجئة في الطاقة بشكل كبير على بولندا والتشيك ورومانيا، لتبدد موجة الارتياح القصيرة التي سُجلت في وقت سابق من هذا العام. ومع تداول خام برنت العالمي حالياً بتقلبات قرب 83 دولاراً للبرميل، نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لضغوط سعرية إقليمية ممتدة.
استجابةً لهذه الضغوط، يُرجّح أن تتبنى البنوك المركزية في براغ ووارسو موقفاً أكثر تشدداً خلال الأسابيع المقبلة. ونوصي متداولي أسعار الفائدة بالتموضع لسيناريو «فائدة أعلى ولمدة أطول» عبر الدخول في صفقات مبادلة دفع (payer swaps) بالزلوتي البولندي (PLN) والكرونة التشيكية (CZK). وتُظهر الاتجاهات التاريخية لصدمات الطاقة في السنوات الأخيرة أن عوائد السندات في أوروبا الوسطى والشرقية تستجيب بسرعة عندما يبدأ التضخم المحلي المدفوع بأسعار الوقود في الارتفاع مجدداً.
استراتيجيات التداول والتركيز على البيانات الاقتصادية
ننصح أيضاً متداولي مشتقات العملات بشراء التقلبات على أزواج أوروبا الوسطى والشرقية، ولا سيما EUR/PLN وEUR/CZK. وقد حمل قرار الاحتياطي الفيدرالي تثبيت سعر الفائدة عند 3.50%–3.75% إشارةً تشددية قوية، مع تصويت ثلاثة من صانعي السياسات لصالح رفع الفائدة. ومن شأن هذا الجمع بين «فيدرالي متشدد» ومخاطر تضخم إقليمية أن يدفع إلى تحركات حادة في العملات على المدى القريب.
وأخيراً، يجب إيلاء اهتمام وثيق اليوم لقراءات الناتج المحلي الإجمالي التقديرية للربع الثاني للتشيك والمجر، وكذلك قفزة أسعار المنتجين الصناعيين في كرواتيا بنسبة 5.7%. وستُظهر هذه أرقام النمو ما إذا كانت هذه الاقتصادات قوية بما يكفي لتحمل سياسات نقدية أكثر تشدداً. فعلى سبيل المثال، إذا جاء الناتج المحلي الإجمالي للتشيك في الربع الثاني أعلى من نمو الربع السابق المتواضع البالغ 0.2% إلى 0.4%، فسيمنح ذلك صانعي السياسات ثقة أكبر في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
