وضع نموذج UOB لسعر الصرف الاسمي الفعّال للدولار السنغافوري (SGD NEER) المؤشر عند مستوى أعلى بـ1.68% من نقطة منتصف نطاق السياسة النقدية في سنغافورة، بعد أن أنهى الجلسة السابقة عند 171 نقطة أساس فوق ذلك المستوى، عقب تراجعه بأكثر من 10 نقاط أساس خلال اليوم. وبالنسبة لليوم، يتوقع النموذج أن يستقر المؤشر بين 1.40% و1.90% فوق نقطة المنتصف، ما يشير إلى نطاق تداول يومي لزوج الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري (USD/SGD) بين 1.2898 و1.2963.
يُوصف مؤشر S$NEER بأنه يتداول قرب الطرف العلوي من نطاق السياسة، فيما يُتوقع أن تُبقي سلطة النقد في سنغافورة على موقف تقييدي طفيف عقب التشديد التراكمي في أبريل 2026 ويوليو 2026. ويُقدَّر ميل السياسة الحالي عند 1.25% سنوياً، وتُشير المعطيات إلى ارتفاع احتمالات تدخل في سوق الصرف للحد من القوة المفرطة للدولار السنغافوري، مع بقاء ظروف السيولة المحلية وفيرة نسبياً.
مكاسب محدودة للدولار السنغافوري واستراتيجيات تكتيكية
مع تداول سعر الصرف الاسمي الفعّال للدولار السنغافوري (S$NEER) قرب سقف نطاق سياسته عند 1.68% فوق نقطة المنتصف، نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لاحتمال محدودية الصعود للعملة المحلية. وبما أن سلطة النقد في سنغافورة (MAS) تدافع تاريخياً عن الحد العلوي المُقدَّر عند +2.0%، فإن هامش المزيد من ارتفاع الدولار السنغافوري (SGD) يبقى محدوداً للغاية. ونوصي بأن يبدأ متداولو المشتقات بالنظر في استراتيجيات خيارات تستفيد من ارتداد زوج USD/SGD.
تدخل متوقع من سلطة النقد في سنغافورة والتموضع
تاريخياً، عندما يتداول مؤشر S$NEER بهذه الدرجة من القرب من السقف، يكون من المرجح جداً أن تتدخل سلطة النقد في سنغافورة في سوق الصرف الأجنبي عبر بيع الدولار السنغافوري وشراء الدولار الأميركي. وعادةً ما يضخ هذا التدخل سيولة بالعملة المحلية في النظام المصرفي، وهو ما نتوقع أن يُبقي أسعار الفائدة المحلية، مثل متوسط سعر الفائدة لليلة واحدة في سنغافورة (SORA)، عند مستويات تميل إلى الضعف النسبي. وللاستفادة من ذلك، نقترح شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج USD/SGD قرب مستوى القاع 1.2898 لاقتناص تصحيح محتمل.
وبالنظر إلى موقف السياسة في وقت سابق من هذا الشهر، أبقى البنك المركزي ميل الارتفاع عند تقدير 1.25% سنوياً للسيطرة على تكاليف الواردات. غير أنه مع دفع نطاق التداول الحالي إلى أدنى مستوى خلال عدة سنوات عند 1.2898 إلى 1.2963، فإننا نقترب من مستويات لسعر الصرف كانت تاريخياً تُحفّز تحركاً من البنك المركزي لحماية القدرة التنافسية للصادرات. إن الدخول الآن في مراكز شراء التقلبات أو استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) يتيح التحوط ضد ارتداد مفاجئ مدفوع بالسياسة في زوج USD/SGD خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
