مدّت الأسهم الآسيوية موجة البيع في قطاع أشباه الموصلات، بقيادة مؤشر «كوسبي» في كوريا الجنوبية الذي تراجع بأكثر من 6% ليرفع خسائر الشهر حتى تاريخه إلى 33%، فيما أدّى هبوطٌ لحظي بنسبة 8% إلى تفعيل وقف تداول إضافي لمدة 20 دقيقة. وتراجع سهم «إس كيه هاينكس» بما يصل إلى 20% عقب إعلان نتائجه، رغم نمو قوي، مع تحوّل تركيز السوق إلى ارتفاع الإنفاق الرأسمالي، وتقييد العوائد للمساهمين، وديناميكيات التسعير المضمّنة في العقود طويلة الأجل. وفي الشرق الأوسط، عادت التوترات الأميركية–الإيرانية إلى الواجهة بعد أن أفادت الولايات المتحدة باعتراض صاروخ إيراني، كما استهدفت الولايات المتحدة والسعودية مواقع مدعومة من إيران في العراق، ما أعاد تسليط الضوء على مضيق هرمز؛ وارتفع خام برنت بشكل طفيف لكنه ظل دون متوسطه المتحرك لـ50 يوماً عند 85.68 دولاراً للبرميل.

في أستراليا، أدّت قراءات أقل من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين للربع الثاني 2026 إلى إضعاف الدولار الأسترالي ودعم مؤشر «إيه إس إكس 200»، فيما جاءت قراءة «المتوسط المُشذّب» دون توقعات السوق وتقديرات بنك الاحتياطي الأسترالي. وقلّصت الأسواق توقعات تشديد السياسة من 20 نقطة أساس بنهاية العام إلى نحو 13 نقطة أساس. وأظهرت بيانات مكتب الإحصاء الأسترالي (ABS) ارتفاع أسعار المساكن بنحو 7% على أساس سنوي، بينما تراجعت تكاليف النقل 2.7% على أساس شهري مع تراجع أسعار الوقود؛ وتباطأ تضخم السلع القابلة للتداول إلى 1.5% في حين ارتفع تضخم السلع غير القابلة للتداول إلى 4.9%. ويتحوّل التركيز بعد ذلك إلى الاحتياطي الفيدرالي، حيث يرى ما يقرب من جميع الاقتصاديين الـ88 تثبيت الفائدة عند 3.50%–3.75%؛ وتشير تسعيرات عقود المقايضة على المؤشر الليلي (OIS) إلى احتمال رفع بنحو 35% وتسعّر 22 نقطة أساس لشهر سبتمبر، مع توقع معارضتين.

استراتيجيات المشتقات: تقلبات أشباه الموصلات وأسواق الطاقة

نوصي متداولي المشتقات بالاستفادة من ارتفاع التقلبات في قطاع أشباه الموصلات عبر استخدام خيارات البيع (Put) على مؤشرات التكنولوجيا التي تبدو في حالة تمدد سعري. ومع تسجيل «كوسبي» أسوأ شهر له على الإطلاق وتكبّده خسائر شهرية حتى تاريخه عند 33%، يشير تفكيك المراكز الكبير إلى أن أي ارتدادات قصيرة الأجل على الأرجح ستواجه ضغوط بيع قوية. تاريخياً، وخلال حالات تفكيك الصفقات المكتظّة المماثلة مثل موجة تراجع التكنولوجيا في 2022، احتاجت أسهم الرقائق ذات الحساسية العالية (High Beta) إلى عدة أسابيع من التداول المتقلب للعثور على قاع مستدام.

في أسواق الطاقة، ننصح بشراء خيارات شراء (Call) قريبة من السعر الفوري (Near-the-money) على خام برنت مع عودة علاوات المخاطر الجيوسياسية إلى الواجهة. إن اعتراض صاروخ إيراني وما تلاه من ضربات للتحالف في العراق يعيدان وضع مضيق هرمز الحيوي في دائرة الخطر، وهو الممر الذي يمر عبره يومياً نحو 20% من استهلاك العالم من السوائل النفطية. وبينما يبقى برنت حالياً مكبوحاً دون متوسطه المتحرك لـ50 يوماً عند 85.68 دولاراً، فإن أي تصعيد عسكري إضافي قد يدفع الأسعار سريعاً للعودة نحو مستوى 90 دولاراً.

توقعات العملات: ضعف الدولار الأسترالي وعدم يقين الفيدرالي

بالنسبة لمتداولي العملات، نرى فرصة جذابة لبيع الدولار الأسترالي (AUD) مقابل الدولار الأميركي عند الارتدادات المؤقتة. فقد دفعت أرقام التضخم الأسترالية للربع الثاني التي جاءت أضعف من المتوقع المستثمرين إلى خفض توقعات رفع الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي إلى 13 نقطة أساس فقط، ما يجعل رفع أغسطس المحتمل أقرب إلى «احتمال متكافئ». ورغم بقاء تضخم السلع غير القابلة للتداول لزجاً عند 4.9%، فإن اتجاه التباطؤ العام في مؤشر أسعار المستهلكين مرجّح أن يمنع البنك من التحرك، ما يحدّ من مكاسب العملة المحلية.

أخيراً، يجب الاستعداد لارتفاع تقلبات سندات الخزانة والدولار الأميركي قبيل قرار الفائدة الحاسم للاحتياطي الفيدرالي اليوم. ورغم أن نحو 35% من سوق عقود المقايضة على المؤشر الليلي ما يزال يتحوط لاحتمال رفع مفاجئ، فإن سيناريو الأساس لدينا يرجّح التثبيت ضمن النطاق الحالي 3.50%–3.75%. وإذا قدّم رئيس الفيدرالي كيفن وورش قرار تثبيت مع محدودية المعارضة، فنتوقع هبوطاً حاداً في الدولار الأميركي، ما يخلق فرصاً مناسبة لهياكل مشتقات تستهدف مراكز بيع على الدولار الأميركي.

ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.