استقر الذهب حول مستوى 4,000 دولار في التعاملات الآسيوية بعد أن لامس أدنى مستوى في ستة أيام، مع تداول زوج XAU/USD عند 4,028.78 دولار في آخر قراءة، في وقت تترقب فيه الأسواق قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وحافظ الدولار الأميركي على تراجعه عقب بيانات أضعف لميزان تجارة السلع لشهر يونيو وعمليات جني أرباح من قمم ثلاثة أشهر، فيما دفعت عودة التوترات في الشرق الأوسط النفط إلى ارتداد بنسبة 4%، ما رفع مخاطر التضخم وعزّز توقعات موقف أكثر تشدداً من الفيدرالي. وتشير تسعيرات الفائدة إلى احتمال يقارب 30% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، ارتفاعاً من 25% قبل أسبوع، بينما تمنح الأسواق احتمالاً بنسبة 80% لرفع في سبتمبر؛ كما ينصبّ التركيز أيضاً على توزيع الأصوات وإرشادات رئيس الفيدرالي كيفن وورش.
من الناحية الفنية، تظل الصورة اليومية سلبية، إذ يتداول السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط لـ21 يوماً قرب 4,070 دولار، ودون المتوسط المتحرك لـ50 يوماً حول 4,202 دولار، بينما تتجمع المتوسطات المتحركة لـ100 و200 يوم عند 4,447–4,491 دولار؛ ويستقر مؤشر القوة النسبية RSI (14) قرب 44. وخفّض «كومرتس بنك» توقعاته لنهاية العام إلى 4,500 دولار للأونصة الترويسية من 4,800 دولار، وقلّص أيضاً رؤيته لنهاية 2027 إلى 5,000 دولار من 5,200 دولار، مع الإشارة إلى بلوغ هدف تضخم 2% في ربيع 2027 واحتمال بدء خفض الفائدة من منتصف 2027.
مخاطر التقلبات واستراتيجيات الخيارات
ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لتقلبات حادة خلال الأسابيع المقبلة مع بقاء الذهب قرب المستوى الحرج 4,000 دولار. ومع موازنة الاحتياطي الفيدرالي خيار رفع فوري للفائدة، ومع دفع توترات الشرق الأوسط النفط إلى الارتفاع، يبقى المسار القريب للمعدن النفيس شديد الضبابية. وللتعامل مع ذلك، ينبغي إعطاء الأولوية لاستراتيجيات خيارات قصيرة الأجل توفّر تحوطاً ضد مزيد من الهبوط مع الحفاظ على مرونة رأس المال.
وبالنظر إلى الرسوم البيانية، يتداول الذهب دون متوسطه المتحرك البسيط لـ21 يوماً عند 4,070 دولار، ما يشير إلى أن البائعين لا يزالون يسيطرون على السوق. تاريخياً، عندما يكسر الذهب مستويات دعم رئيسية خلال دورات تشديد نقدي نشطة من الفيدرالي، غالباً ما نشهد تسارعاً في ضغوط البيع. نوصي بشراء عقود خيار بيع (Put) قصيرة الأجل أو إنشاء فروق خيار بيع هابطة (Bear Put Spreads) للاستفادة من احتمال الانزلاق دون مستوى 4,000 دولار.
سوابق تاريخية وتموضع تكتيكي
تُظهر بيانات دورات التشديد النقدي السابقة أن مفاجآت الفيدرالي المتشددة قد تُطلق تدفقات رأسمالية خارجة سريعة من المعادن النفيسة. فعلى سبيل المثال، خلال موجة رفع الفائدة الحادة في 2022، شهدت صناديق الذهب المتداولة عالمياً (ETFs) أشهراً متتالية من تصفيات كبيرة، ما ضغط على أسعار الذهب لتتراجع بنحو 20% خلال فترة قصيرة. وإذا أشار الفيدرالي إلى مزيد من رفع الفائدة في سبتمبر، نتوقع موجة تصفية مماثلة قد تضرب سوق العقود الآجلة.
وبالنسبة للمتداولين الراغبين في استغلال ارتفاع علاوات الخيارات، فإن بيع خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) فوق مستوى 4,200 دولار يوفّر استراتيجية دخل قابلة للتطبيق. غير أنه، وبسبب ارتفاع التقلب الضمني حالياً بفعل الصراعات الجيوسياسية، يجب إبقاء أحجام المراكز صغيرة للتحوط من اندفاعات سعرية غير متوقعة. كما ينبغي مراقبة بيان السياسة المرتقب عن كثب لتأكيد ما إذا كان البنك المركزي سيُبقي الفائدة مرتفعة لفترة أطول قبل الدخول في صفقات اتجاهية أكبر حجماً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
