تم تداول الذهب قرب 4,020 دولاراً في صباح الثلاثاء بنيويورك، منخفضاً بنحو 1.4% بعد افتتاحه حول 4,075 دولاراً وتراجعه إلى ما يزيد بقليل على 4,000 دولار. وجاء الهبوط بالتزامن مع موجة بيع في الأسهم الآسيوية، إذ انخفضت الأسهم الكورية بنحو 11% تقريباً، بينما خسر مؤشر «نيكاي 225» قرابة 4% وتراجع المؤشر الإقليمي المعياري 3%. وتحوّل الطلب على أدوات التحوط بدلاً من ذلك إلى السندات الحكومية والدولار الأميركي؛ إذ كان مؤشر الدولار (DXY) قرب 101.50 عند أعلى مستوى في شهر، واستقر الدولار دون 164.00 بقليل مقابل الين. كما تلاشى الدعم الجيوسياسي، مع دخول توقف الضربات الأميركية على إيران يومه الرابع؛ وظلت حركة الشحن عبر مضيق هرمز دون 10 سفن يومياً مقابل نحو 100 سفينة قبل النزاع.
يتجه التركيز إلى قرار السياسة يوم الأربعاء عند 18:00 بتوقيت غرينتش، حيث تسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 36% لرفع الفائدة في هذا الاجتماع، وتسعّر احتمال تنفيذ زيادة واحدة على الأقل بنحو 80% بحلول سبتمبر، وعدم وجود تخفيضات على منحنى 2026. وأظهرت بيانات تضخم يونيو تسجيل التضخم العام 3.5% على أساس سنوي مقابل حد أعلى عند 3.75%، وبلغ التضخم الأساسي 2.6%، فيما أشارت بيانات الصناديق إلى أن المنتجات المتداولة في البورصة المدعومة فعلياً بالذهب سجلت تخارجات بنحو 8.9 مليار دولار، ما خفّض الحيازات بمقدار 74 طناً إلى ما يزيد بقليل على 4,000 طن، رغم أن صافي التدفقات للنصف الأول بلغ نحو 8 مليارات دولار، وأن الصناديق الآسيوية استقطبت مستوى قياسياً قدره 12 مليار دولار. ويحمل يوم الخميس بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) لشهر يونيو عند 0.2% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي مقابل 0.3% و3.4%، والناتج المحلي الإجمالي عند 2.1% بمعدل سنوي، وطلبات إعانة البطالة عند 200 ألفاً مقابل 187 ألفاً؛ وبشكل منفصل، تباطأ التوظيف في القطاع الخاص إلى 15 ألفاً من 16,250، وسجلت الثقة 90.8. وتمت الإشارة إلى مستويات محورية تتمثل في مقاومة عند 4,075 دولاراً، ثم 4,150 دولاراً والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 4,200 دولار، مقابل دعم عند 4,000 دولاراً ودون 3,950 دولاراً بقليل، مع تراجع بنحو 28% من قمة يناير القياسية قرب 5,600 دولار.
فشل الذهب كملاذ آمن وتوقعات التداول التكتيكية
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لبيع الارتفاعات قصيرة الأجل في الذهب، إذ يفشل المعدن في أداء دور الملاذ الآمن رغم اضطرابات الأسواق العالمية. ومع هبوط الذهب إلى قرابة 4,020 دولاراً رغم تراجع الأسهم في آسيا بأرقام مزدوجة، يتضح أن تدفقات «شراء الخوف» التقليدية تتجه بدلاً من ذلك إلى الدولار الأميركي وسندات الخزانة. وينبغي النظر في بناء مراكز خيارات هبوطية، مثل شراء عقود البيع (Puts)، على أي ارتدادات مؤقتة باتجاه مستوى مقاومة 4,075 دولاراً.
ضغوط السياسة النقدية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة
لا يزال العبء الرئيسي على الذهب يتمثل في استمرار لهجة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، مع تسعير الأسواق لاحتمال 80% لرفع الفائدة بحلول سبتمبر. تاريخياً، عندما تصبح أسعار الفائدة الحقيقية إيجابية—على غرار «نوبة الذعر من تقليص التيسير» في 2013 عندما هبط الذهب بأكثر من 25%—يجد الذهب غير المدر للعائد صعوبة في منافسة النقد. ومع توقع تضخم Core PCE عند 3.3% وبقاء سعر الفائدة في نطاق تقييدي للغاية، نتوقع أن يظل المعدن تحت ضغط قوي خلال الأسابيع المقبلة.
كما يجب متابعة التباين الكبير بين عمليات البيع المؤسسي في الغرب والشراء الفعلي في آسيا. وتُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن صناديق ETFs المدعومة فعلياً نزفت 8.9 مليار دولار في يونيو، بما يعكس اتجاهاً أوسع يتمثل في أن ارتفاع العوائد يسحب رؤوس الأموال بعيداً عن المعادن النفيسة. وبينما يوفر التراكم الآسيوي طويل الأجل دعماً مؤقتاً، فإن غياب دعم المؤسسات الغربية يعني أن الارتفاعات ستُرجّح أن تتوقف قرب المتوسط المتحرك لـ50 يوماً عند 4,200 دولار.
وبالنسبة لاستراتيجية التداول خلال الأسابيع المقبلة، نوصي باستهداف مستوى الدعم المحوري عند 4,000 دولار، مع هدف ثانٍ عند قاع الصيف قرب 3,950 دولاراً. ويمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات «فارق عقود البيع الهابطة» (Bear Put Spreads) لاقتناص هذا الزخم الهابط مع الحد من المخاطر إذا ارتفعت التقلبات حول بيانات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم يوم الخميس. وينبغي الحفاظ على هذا الميل الهابط ما لم يتمكن الذهب من الإغلاق اليومي فوق مستوى المقاومة عند 4,150 دولاراً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
