حام زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي قرب 1.4105 يوم الثلاثاء، منخفضاً بنسبة 0.14% خلال الجلسة، مع بقائه قريباً من أعلى مستوياته الأخيرة في ظل إحجام الأسواق قبيل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وافتقر الدولار الأميركي إلى اتجاه واضح مع توقعات بالإبقاء على الفائدة دون تغيير، بينما تركزت الأنظار على التوقعات المحدثة وتصريحات رئيس المجلس كيفن وورش. وفي كندا، حاول الدولار الكندي تحقيق ارتداد طفيف، إلا أن تراجع أسعار النفط شكّل ضغطاً؛ إذ هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى أدنى مستوى أسبوعي جديد مع استمرار محادثات الولايات المتحدة–إيران للحفاظ على وقف إطلاق النار رغم تقارير عن انتهاكات، وهي ديناميكية تضغط عادةً على عملة اقتصاد مُصدّر للطاقة.
وجاءت البيانات الأميركية متباينة. فقد تراجع متوسط الأربعة أسابيع لتغير التوظيف وفق ADP إلى 15 ألفاً، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن «كونفرنس بورد» إلى 90.8 في يوليو مقابل 92.2 سابقاً، ما عزز توقعات باتجاه أقل تشدداً خلال الأشهر القادمة حتى مع ترجيح تثبيت الفائدة هذا الأسبوع. وارتفع تقدير «سكوتيابنك» للتوازن بشكل طفيف إلى 1.4086، مع الإشارة إلى أن اتساع فروق أسعار الفائدة قصيرة الأجل مقابل الدولار الأميركي يمثل القيد الرئيسي، إلى جانب ضعف أسعار الخام.
—استراتيجيات التداول ضمن نطاق وإدارة مخاطر السلع
نقترح أن يركز متداولو المشتقات على استراتيجيات التداول ضمن نطاق لزوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي، الذي يحوم حالياً قرب مستوى 1.4105. ومع تداول السعر الفوري بالقرب بشكل لافت من تقدير القيمة العادلة الأساسية عند 1.4086، فإن الرهانات الاتجاهية العدوانية تنطوي على مخاطر مرتفعة. نوصي باستخدام «كوندور الحديد» قصير الأجل أو خيارات «سترنغل» للاستفادة من مرحلة التماسك المؤقتة هذه قبل قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
لا يزال اتساع فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وكندا يمثل العامل الرئيسي الذي يُبقي الدولار الكندي ضعيفاً. تاريخياً، عندما يتجاوز الفارق بين عوائد السندات لأجل عامين في الولايات المتحدة وكندا 50 نقطة أساس، يواجه الدولار الكندي صعوبة في تحقيق مكاسب تُذكر. وطالما حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الحالي، ينبغي النظر في شراء خيارات شراء (Call) على زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي عند أي تراجعات قصيرة باتجاه 1.4000.
كما يجب مراقبة خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عن كثب، والذي تراجع مؤخراً نحو 68 دولاراً للبرميل مع انحسار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ونظراً لأن منتجات الطاقة تمثل نحو 20% من إجمالي عائدات صادرات كندا، فإن انخفاض أسعار النفط سيظل يحد من أي تعافٍ للدولار الكندي. ويمكن للمتداولين الاستفادة من ذلك عبر شراء خيارات بيع (Put) طويلة الأجل على الدولار الكندي للتحوط من مزيد من التراجعات في أسواق السلع.
—الاستعداد لتحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي
في المقابل، تشير مؤشرات اقتصادية أميركية آخذة في التباطؤ، مثل تراجع ثقة المستهلك إلى 90.8 وضعف نمو التوظيف وفق ADP، إلى تباطؤ اقتصادي تدريجي. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يدفع ذلك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تيسيراً لاحقاً هذا العام، بما يقلص فجوة العوائد. استعداداً لهذا التحول، ننصح ببناء مراكز تدريجية في خيارات شراء (Call) طويلة الأجل على الدولار الكندي باستحقاقات في أواخر 2026.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
