مدّد الروبية مكاسبه للجلسة الثالثة، ما دفع زوج الدولار/الروبية (USD/INR) للهبوط نحو 95.65، مع تراجع أسعار النفط الخام الذي خفّف الضغط على الموازين الخارجية للهند. في بورصة السلع الهندية (MCX)، انخفض عقد الخام تسليم 19 أغسطس بنسبة 1.4% إلى نحو 7,848 روبية، وهو أدنى مستوى له في أسبوع. ومع استيراد الهند لنحو 85% من احتياجاتها من الطاقة، يقلّص النفط الأرخص التدفقات الخارجة بالعملة الأجنبية ويدعم العملة، حتى مع استمرار إغلاق مضيق هرمز ووصف أوضاع إمدادات الطاقة بأنها لم تُطبّع بالكامل بعد.
وتحوّلت الأسواق أيضاً إلى إشارات السياسة النقدية والنمو. يعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره يوم الأربعاء، مع إشارة أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 62% للإبقاء على الفائدة عند 3.50%–3.75%، مع ترجيح قوي لرفع في سبتمبر. محلياً، توقّع استطلاع لـ«رويترز» نمو الناتج المحلي الإجمالي للهند عند 6.6% على أساس سنوي للسنة المالية المنتهية في مارس 2027، مقارنة بـ7.7% في السنة المالية 2025-26، قبل أن يرتفع إلى 6.8% في 2027-28؛ ثم يتحوّل التركيز إلى قرار بنك الاحتياطي الهندي (RBI) الأسبوع المقبل. فنياً، تداول زوج USD/INR دون المتوسط المتحرك الأُسّي لـ20 يوماً عند 95.93، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 50.6؛ وتقع المقاومة قرب 97.10 والدعم عند 95.00.
استراتيجيات التداول وإدارة المخاطر
نقترح على متداولي المشتقات مراقبة مستوى الدعم 95.00 لزوج USD/INR عن كثب، إذ دفعت قوة الروبية الأخيرة الزوج إلى ما دون متوسطه المتحرك الأُسّي لـ20 يوماً عند 95.93. ومع اقتراب مؤشر القوة النسبية من مستوى حيادي عند 50.6، نوصي بتطبيق استراتيجيات «فروق بيع النداء» القصيرة الأجل (bear call spreads) للاستفادة من مرحلة التماسك. ومع ذلك، ينبغي إبقاء أوامر وقف الخسارة ضيقة أعلى بقليل من مستوى المقاومة 95.93 للتحوّط من أي انعكاسات مفاجئة.
ورغم أن هبوط أسعار النفط الخام خفّف الضغط على الروبية، يجب توخي الحذر لأن مضيق هرمز الحيوي لا يزال مغلقاً. تاريخياً، تستورد الهند قرابة 85% من نفطها، ما يجعل الروبية شديدة الحساسية لصدَمات الطاقة مثل أزمة 2022 عندما قفز خام برنت فوق 120 دولاراً. وللتحوط من أي قفزات مفاجئة في النفط قد تضغط على الروبية، نفضّل شراء خيارات شراء (call) على USD/INR خارج نطاق السعر (out-of-the-money) كإجراء وقائي.
الفعاليات المرتقبة للبنوك المركزية وتوقعات السوق
مع قرار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع واجتماع بنك الاحتياطي الهندي الأسبوع المقبل، نتوقع ارتفاعاً حاداً في تقلبات السوق. تُظهر التسعيرات الحالية احتمالاً بنسبة 62% لأن يُبقي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.50%–3.75%، إلا أن أي مفاجأة متشددة قد تُضعف الروبية سريعاً. ننصح المتداولين بالتركيز على استراتيجيات الاستفادة من ارتفاع التقلبات، مثل «السترادل» الطويل (long straddles)، للربح من التحركات السعرية الحادة بغض النظر عن الاتجاه.
وعلى مدى أبعد، يُتوقع أن يتباطأ نمو الاقتصاد الهندي إلى 6.6% هذا العام المالي من 7.7% العام الماضي، ما قد يحدّ من قدرة بنك الاحتياطي الهندي على دعم العملة. في المقابل، توفّر احتياطيات النقد الأجنبي القوية للهند، التي دارت مؤخراً قرب 650 مليار دولار، وسادة متينة في مواجهة التدفقات الرأسمالية الخارجة. وللأسابيع المقبلة، نوصي بتداول النطاق بين 95.00 و96.50، مع استخدام الخيارات الأسبوعية لاقتناص تآكل العلاوة بسرعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
