حدد بنك الشعب الصيني يوم الثلاثاء سعر التعادل المركزي لزوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني (USD/CNY) عند 6.7928، مرتفعاً بشكل طفيف عن مستوى يوم الاثنين البالغ 6.7911. وتتمثل الأهداف المعلنة لسياسة البنك في الحفاظ على استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، مع دعم النمو الاقتصادي، إلى جانب المضي في إصلاحات مالية تستهدف فتح الأسواق المالية الصينية وتطويرها.
ويُعد بنك الشعب الصيني مؤسسة مملوكة للدولة ضمن جمهورية الصين الشعبية، ولا يُنظر إليه كمؤسسة مستقلة ذاتياً. وتتحدد الحوكمة عبر أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني المُعيّن من خلال رئيس مجلس الدولة، ويشغل بان قونغ شنغ حالياً هذا المنصب إلى جانب منصب المحافظ. وعلى المستوى التشغيلي، يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات تشمل سعر إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام، وتسهيلات الإقراض متوسطة الأجل، والتدخل في سوق الصرف الأجنبي، إضافة إلى نسبة الاحتياطي الإلزامي وسعر الفائدة الأساسي على القروض (Loan Prime Rate)، الذي يُعد معيار التسعير للقروض والرهون العقارية والادخار. وتضم الصين 19 بنكاً خاصاً، وتُعد أكبرها جهات إقراض رقمية مثل WeBank وMYbank؛ وقد سُمح بنموذج البنوك الخاصة اعتباراً من عام 2014 للوافدين الممولين محلياً ضمن النظام الذي تقوده الدولة.
سياسة اليوان لدى بنك الشعب الصيني وتداعياتها على المتداولين
نرى أن بنك الشعب الصيني حدّد السعر المركزي لزوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني عند مستوى أعلى قليلاً بلغ 6.7928، في إشارة إلى نهج محسوب في ظل التقلبات الأخيرة في الأسواق العالمية. ويُظهر هذا التعديل الهامشي من 6.7911 أن البنك المركزي يبقي اليوان قوياً نسبياً مقارنة بالمستويات الأضعف قرب 7.20 التي شهدتها أعوام سابقة. وعلى متداولي المشتقات الاستعداد لنطاقات تداول أضيق في السوق الفورية مع استمرار بكين في إدارة تقلبات العملة عن كثب.
وتُظهر البيانات الأخيرة أن تعافي الاقتصاد الصيني لا يزال متماسكاً، مع استقرار مؤشر مديري المشتريات الصناعي (Caixin Manufacturing PMI) قرب مستوى 51.8. وفي الوقت نفسه، تؤدي تقلص فروق العوائد بين الولايات المتحدة والصين إلى تقليص الضغوط على اليوان مقارنة بالسابق. ونعتقد أن هذه العوامل تجعل خيارات الشراء طويلة الأجل على اليوان أداة جذابة للتحوط لتسويات التجارة المرتقبة.
استراتيجيات للتعامل مع يوان مُدار بإحكام
بالنسبة لمتداولي الخيارات على المدى القصير، نوصي بالتركيز على استراتيجيات التقلب الضمني، لأن التحكم الصارم من بنك الشعب الصيني يُبقي تقلبات الأسعار الفعلية محدودة. وقد تساعد استراتيجيات التداول ضمن نطاق، مثل «الكوندور الحديدي» على زوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني، في اقتناص علاوة الخيارات في هذا المناخ شديد الانضباط. ومع ذلك، يتعين مراقبة عمليات ضخ السيولة اليومية عبر سعر إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام لرصد أي تغيرات مفاجئة في سياسة البنك المركزي.
تاريخياً، عندما يحافظ بنك الشعب الصيني على التثبيت اليومي ضمن نطاق ضيق بهذا الشكل، غالباً ما يقود ذلك إلى فترة من التماسك قبل حركة سوقية أكبر. وخلال نطاقات مماثلة في السابق، أدت التخفيضات غير المتوقعة لسعر الفائدة الأساسي على القروض (LPR) إلى تحركات حادة ومفاجئة في العملة. ونقترح الالتزام بمستويات وقف خسارة وقائية صارمة على جميع مراكز العقود الآجلة المفتوحة للتحوط من تحولات السياسة المفاجئة في الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
