قامَت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) بتشديد السياسة النقدية للاجتماع الثاني على التوالي، إذ رفعت بشكل طفيف للغاية معدل ارتفاع نطاق سعر الصرف الفعّال الاسمي للدولار السنغافوري (SGD) (NEER)، مع الإبقاء على مركز النطاق وعرضه دون تغيير. وقالت MAS إن هذه الخطوة كانت أصغر من تحرك أبريل، فيما انخفض زوج USD/SGD بشكل طفيف إلى نحو 1.2890 عقب الإعلان.
وجاء القرار رغم وصف التضخم بأنه «معتدل نسبياً» وتراجع أسعار الطاقة عن ذُرى أبريل. وكان الإنتاج أقوى في النصف الأول من 2026، مع نمو عند 6%، وقد يتم رفع التوقعات الرسمية لعام 2026 من النطاق الحالي البالغ 2-4%. وأبقت MAS توقعاتها لتضخم العنوان والتضخم الأساسي لعام 2026 دون تغيير عند 1.5-2.5%.
فرص تداول المشتقات وسط قوة الدولار السنغافوري
نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لمسار صعودي تدريجي ومستقر للدولار السنغافوري خلال الأسابيع المقبلة. إن قرار البنك المركزي غير المتوقع بتسريع ميل (Slope) نطاق NEER للدولار السنغافوري بصورة طفيفة، والمدعوم بنمو قوي نسبته 6% في النصف الأول من 2026، يشير إلى ركائز أساسية متينة للعملة. ومع تحرك USD/SGD قرب 1.2890، نوصي بالتركيز على استراتيجيات الخيارات قصيرة الأجل التي تستفيد من انخفاض التقلبات والقوة التدريجية للدولار السنغافوري.
تاريخياً، عندما تُشدد سلطة النقد في سنغافورة الميل بشكل طفيف للغاية، تميل العملة إلى الارتفاع ضمن نطاق مُسيطر عليه ومنخفض التقلب. فعلى سبيل المثال، شهدت تعديلات طفيفة مماثلة في دورات تشديد سابقة ارتفاع الدولار السنغافوري بنسبة 1.5% إلى 2% مقابل سلة من العملات خلال الربع التالي. نقترح استخدام استراتيجيات تحصيل العلاوة (Premium-collection)، مثل بيع خيارات الشراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على USD/SGD، للاستفادة من هذا الارتفاع البطيء المتوقع.
التداعيات على أسعار الفائدة في سنغافورة ومنحنيات العائد
علاوة على ذلك، فإن تحسن آفاق النمو في سنغافورة، المتوقع أن يجري رفعها من النطاق الحالي 2-4%، سيُرجّح بقاء العوائد المحلية عند مستويات مرتفعة. ونتوقع أن يظل متوسط سعر الفائدة لليلة واحدة في سنغافورة (SORA) متماسكاً، ما يجعل مراكز «استلام الثابت» في مقايضات أسعار الفائدة قصيرة الأجل أقل جاذبية. وبدلاً من ذلك، ننصح المتداولين بالتموضع لزيادة تسطح منحنى العائد عبر شراء عقود مستقبلية قصيرة الأجل مقومة بالدولار السنغافوري على أسعار الفائدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
