ارتفعت طلبيات السلع المعمرة في الولايات المتحدة باستثناء الدفاع بنسبة 0.3% في يونيو، لتنعكس عن تراجع قدره 4.6% في الشهر السابق. وتشير هذه الحركة إلى تعافٍ في الطلب الأساسي على السلع المصنعة طويلة العمر بعد قراءة ضعيفة في مايو.
وتتباين زيادة يونيو في المقياس المستثني للدفاع مع الانكماش السابق، وتدل على تحسن الظروف في بعض أجزاء قطاع إنتاج السلع. وعند 0.3%، تمثل القراءة الأخيرة تحولاً واضحاً من -4.6%، ما يوحي بأن الزخم على أساس شهري تحسن مع نهاية الربع الثاني.
زخم التصنيع الأساسي وتداعيات السوق
يشير الارتداد المفاجئ في طلبيات السلع المعمرة الأميركية باستثناء الدفاع إلى 0.3% في يونيو، ارتفاعاً من تراجع حاد بلغ 4.6% في مايو، إلى أن التصنيع الأساسي يستقر بوتيرة أسرع مما توقعه كثيرون. ونرى أن هذا الانعكاس القوي يوحي بأن الاستثمار الأساسي للأعمال لا يزال يتمتع بمرونة عالية رغم تكاليف الاقتراض المقيدة. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا التحول على صعيد الاقتصاد الكلي يستدعي تعديلاً سريعاً في التموضع قصير الأجل مع بدء تراجع مخاوف تباطؤ النمو.
تاريخياً، غالباً ما تسبق الارتدادات الحادة في طلبيات السلع الرأسمالية الأساسية تعافياً أوسع في الإنتاج الصناعي، وهو ما يعزز عادةً الدولار الأميركي. ونوصي بأن يتجه المتداولون إلى بناء مراكز شراء على مؤشر الدولار الأميركي (DXY) خلال الأسابيع المقبلة، ترقباً لضغوط صعودية على العوائد. وبالنظر إلى أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات كان يتحرك قرب مستويات دعم رئيسية مؤخراً، فإن ارتداداً مستداماً عند هذه المستويات قد يضغط على البائعين على المكشوف.
تدوير القطاعات وتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي
في سوق مشتقات الأسهم، ينبغي الاستعداد لعودة التدوير نحو القطاعات الدورية والابتعاد عن الرهانات الدفاعية. ويمكن لمتداولي الخيارات الاستفادة من ذلك عبر شراء استراتيجيات «فروق الشراء» (Call Spreads) على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاعي الصناعات والمواد، حيث تراجعت التقلبات الضمنية مؤخراً. ومع ظهور مؤشرات على تشكل قاع في قطاع التصنيع، نتوقع أن تتفوق هذه القطاعات التي تعرضت لضغوط على أداء مؤشر «إس آند بي 500» الأوسع حتى أغسطس.
إضافة إلى ذلك، تقلص هذه البيانات الضغط الفوري على الاحتياطي الفيدرالي لتطبيق خفض حاد لأسعار الفائدة في النصف الثاني من العام. ومن المرجح أن تعكس عقود «فيد فاندز» الآجلة تسعيراً غير دقيق لهذه المتانة ذات الطابع المتشدد، ما يخلق نافذة جيدة لتداول خيارات أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وقد يحقق بيع خيارات البيع (Put Options) على عقود الخزانة الآجلة أو شراء خيارات البيع على بدائل «اليورودولار» عوائد قوية مع إعادة تسعير السوق لمسار خفض تدريجي أكثر لأسعار الفائدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
