تتوقع «آي إن جي» أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي دون تغيير في اجتماع هذا الأسبوع، مع بقاء سيناريو الانقسام 7–2 هو الأرجح، رغم أن كاثرين مان قد تنضم إلى هيو بيل وميغان غرين في دعم رفع الفائدة. وينصبّ التركيز على ما إذا كان الدعم لتشديد السياسة سيتسع داخل لجنة السياسة النقدية، إذ إن ذلك قد يرسم توقعات السياسة حتى نهاية العام. وتُعدّ أسعار الطاقة الأعلى مخاطرة صعودية للتضخم، غير أن التوقعات المُحدّثة يُنتظر أن تُظهر بلوغ مؤشر أسعار المستهلكين ذروةً أقل بكثير من 4%.
وتشير «آي إن جي» أيضاً إلى التحرك الأخير في زوج اليورو/الإسترليني، الذي بات أعلى بنحو 1% من قاع 15 يوليو عند 0.8455، وتلمّح إلى أن الارتداد قد يمتد. وتقول المذكرة إنه إذا ظلت توقعات التضخم تحت السيطرة، فقد يُبقي بنك إنجلترا الفائدة دون تغيير لبقية العام. وفي هذه الحالة، قد تضطر الأسواق إلى تقليص جزء من التشديد المُسعّر حالياً بنحو 38 نقطة أساس حتى نهاية العام، وهو ما من شأنه أن يُرجّح المخاطر ضد الجنيه الإسترليني.
توقعات فائدة بنك إنجلترا ومخاطر الجنيه الإسترليني
نتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة الرئيسي في اجتماع هذا الأسبوع، في مواجهة ضغوط من صانعي سياسات ميّالين للتشدد يفضّلون مزيداً من التشديد. ورغم أن بعض أعضاء اللجنة قد يصوّتون لصالح الرفع، فإننا نتوقع أن تؤيد أغلبية واضحة الإبقاء على الفائدة دون تغيير مع بقاء التضخم تحت السيطرة. ويخلق هذا القرار المرتقب نافذة مهمة لمتداولي المشتقات للاستعداد لتصحيح هبوطي في الجنيه الإسترليني.
تُسعّر الأسواق المالية حالياً نحو 38 نقطة أساس من التشديد الإضافي بحلول نهاية العام، وهو ما نراه غير واقعي إلى حد كبير. تاريخياً، أدت فجوات مماثلة بين توقعات السوق وواقع البنوك المركزية إلى إعادة تسعير سريعة نحو التيسير، ما ضغط على الجنيه الإسترليني. ويمكن لمتداولي المشتقات النظر في بيع عقود الجنيه الإسترليني الآجلة على المكشوف أو شراء خيارات البيع (Put) للاستفادة من هذا التعديل المرتقب.
أداء اليورو/الإسترليني واستراتيجيات التداول
كان زوج اليورو/الإسترليني قد ارتد بالفعل بأكثر من 1% من قاعه الأخير عند 0.8455، ونرى أن هذا الاتجاه الصعودي لا يزال لديه مجال أكبر بكثير للاستمرار. ومع استقرار تضخم منطقة اليورو قرب 2.5% خلال الأشهر الأخيرة، يبدو اليورو في وضع جيد لتحقيق مكاسب مقابل جنيه أضعف. وقد تكون استراتيجية فروق خيارات الشراء (Call Spreads) على زوج اليورو/الإسترليني وسيلة فعّالة لاقتناص هذا الصعود مع إدارة المخاطر.
وبالنظر إلى تحولات السياسة السابقة، مثل رد فعل السوق تجاه توقف بنك إنجلترا عن رفع الفائدة في أواخر 2023، تراجع الجنيه بأكثر من 1.5% مقابل العملات الرئيسية خلال أيام من الإعلان. ويتعين على المتداولين التحرك سريعاً خلال الأسابيع المقبلة لتعديل محافظهم قبل قرار الفائدة الرسمي يوم الخميس. كما يُوصى بشدة بوضع أوامر وقف خسارة ضيقة على أي مراكز شراء قائمة للجنيه الإسترليني لحماية رأس المال من تقلبات مفاجئة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
