افتتح خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تعاملات يوم الإثنين على فجوة هبوطية تتجاوز 7%، ليتداول قرب 82.50 دولاراً للبرميل خلال الساعات الآسيوية. وتراجعت الأسعار بعد أن أوقف كل من الولايات المتحدة وإيران الضربات خلال عطلة نهاية الأسبوع عقب أسبوعين من الهجمات المباشرة، ما خفّف المخاوف الفورية من التصعيد. وقد عزّز هذا التوقف التوقعات بمسار دبلوماسي قد يحدّ من التوترات الإقليمية ويدعم استئناف الشحن التجاري عبر مضيق هرمز في نهاية المطاف.
كما أوقفت الولايات المتحدة حملتها العسكرية مع تزايد القلق بشأن تراجع مخزونات الصواريخ الاعتراضية وتقلص عدد الأهداف عالية القيمة المتبقية داخل إيران. وحذّر الجنرال دان كاين، رئيس هيئة الأركان المشتركة، الرئيس ترامب يوم الجمعة من أن تمديد العمليات سيضغط على احتياطيات الذخائر. وقال السفير الأميركي لدى الأمم المتحدة مايك والتز إن القوات لا تزال «جاهزة بالكامل»، بينما تسعى واشنطن لإتاحة مجال للمحادثات. ونقلت «رويترز» عن مسؤول إيراني كبير وصفه موقف طهران بأنه «هجوم مقابل هجوم» إذا استؤنفت الضربات الأميركية. وتظل الحيطة قائمة بشأن مخاطر الإمدادات بعدما أعلن الحوثيون المدعومون من إيران في اليمن مسؤوليتهم عن هجمات حديثة على منشآت سعودية على امتداد البحر الأحمر.
انحسار التقلبات واستراتيجيات الخيارات
مع هبوط خام WTI بأكثر من 7% إلى نحو 82.50 دولاراً، نشهد انحساراً سريعاً لعلاوة مخاطر الجغرافيا السياسية. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا التوقف المفاجئ في الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران يعني أن انكماشاً حاداً في التقلبات الضمنية (IV) مرجح خلال الأسابيع المقبلة. نوصي بالتموضع للاستفادة من «سحق التقلبات» عبر تفضيل استراتيجيات بيع الخيارات لاقتناص تآكل العلاوة.
وتدعم هذا الرأي اتجاهات تاريخية، إذ ترتفع مؤشرات تقلب النفط (OVX) عادة خلال توترات الشرق الأوسط لكنها تهبط بسرعة عند بدء المسار الدبلوماسي. إضافة إلى ذلك، فإن قوة المعروض العالمي، بما في ذلك اقتراب إنتاج الخام الأميركي من 13.4 مليون برميل يومياً، تحدّ أساسياً من قدرة الأسعار على الارتفاع دون حدوث نقص فعلي في الإمدادات. ونرى أن هذا الهامش المريح للمعروض يجعل شراء خيارات الشراء (Call) مرتفعة التكلفة رهاناً خاسراً في الوقت الراهن.
التداول الاتجاهي وإدارة المخاطر
لمن يرغب في التداول على اتجاه السعر، نقترح استخدام استراتيجيات فروق بيع الشراء (Bear Put Spreads) لاستهداف انجراف تدريجي نحو منطقة الدعم عند 78 دولاراً. ومن المرجح أن تفقد الخيارات الطويلة (Outright Long Options) قيمتها سريعاً بسبب تراجع التقلبات الضمنية. وننصح باستخدام استراتيجيات الفروق لتقليص أثر «سحق التقلبات» مع الاستفادة في الوقت نفسه من الزخم الهابط.
ومع ذلك، ينبغي الحفاظ على الحذر، إذ يبقي تهديد هجمات الحوثيين على منشآت السعودية مستوىً أساسياً من المخاطر قائماً. وإذا فشلت مفاوضات السلام، فقد نشهد ارتفاعاً مفاجئاً في الطلب على خيارات الشراء. إن إبقاء المراكز صغيرة ومرنة خلال الأسبوعين المقبلين سيساعد على التكيف إذا تجددت المواجهات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
